截止至5月23日鋼坯出廠價(jià)格3560元/噸（此價(jià)格為2024年3月份以來(lái)最高值），較月初上調(diào)60元/噸，較去年同期增加260元/噸，江陰鋼坯價(jià)格3590元/噸，較月初上調(diào)40元/噸，較去年同期增加210元/噸，本周全國(guó)鋼坯價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行。受宏觀利好消息提振期螺震蕩走高，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格跟漲，成品材出貨尚可，下游調(diào)坯企業(yè)多低價(jià)拿貨為主，鋼坯整體成交向好。需要關(guān)注點(diǎn)如下：

政策方面：1、為解決地方政府資金需求，在一定程度上緩解地方政府的資金壓力，財(cái)政部公布2024年一般國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行有關(guān)安排的通知。其中，超長(zhǎng)期特別國(guó)債涉及期限為20年、30年、50年，分別將于5月24日、5月17日、6月14日首發(fā)；2、5月17日一系列重磅房地產(chǎn)救市政策集中發(fā)布：央行下調(diào)貸款購(gòu)房首付比例，同時(shí)下調(diào)公積金貸款利率，并放寬全國(guó)層面首套及二套住房貸款利率下限；地方政府可以收購(gòu)存量住房用作保障房。在此消息的刺激下拉動(dòng)期螺盤(pán)面趨高調(diào)整。

成本方面：第一輪焦炭提降基本落地，焦炭保持積極出貨，貿(mào)易環(huán)節(jié)逐漸離市觀望，鋼廠鐵水產(chǎn)量延續(xù)高位，焦炭剛需較強(qiáng)，多數(shù)鋼廠采購(gòu)積極性尚可，短期內(nèi)需求仍有一定支撐，鐵礦石方面；鋼企復(fù)產(chǎn)節(jié)奏放緩，部分貿(mào)易商挺價(jià)情緒較濃，政策擾動(dòng)仍在，短期預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)，截止至5月22日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2632元/噸，平均鋼坯含稅成本3481元/噸，周環(huán)比上調(diào)14元/噸，月環(huán)比上調(diào)138元/噸，年同比上調(diào)92元/噸，鋼廠平均盈利79噸，周環(huán)比增加66元/噸。月環(huán)比減少58元/噸，年同比增加158元/噸，今年由于廠家品種的調(diào)配，鋼坯的利潤(rùn)要優(yōu)于螺紋，廠家外賣(mài)鋼坯增量明顯。

庫(kù)存方面：截止至5月24日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)本周全國(guó)鋼坯庫(kù)存93.24萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.1萬(wàn)噸。唐山主要倉(cāng)庫(kù)及港口同口徑鋼坯庫(kù)存77.59萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.66萬(wàn)噸。調(diào)研周期內(nèi)，下游軋材企業(yè)對(duì)于高價(jià)資源接受度有限，市場(chǎng)成交多集中在貿(mào)易環(huán)節(jié)，倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存小幅累庫(kù)，港口方面后續(xù)仍有外地資源到港。唐山48家調(diào)坯企業(yè)廠內(nèi)鋼坯庫(kù)存為42.2萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.48萬(wàn)噸。調(diào)研周期內(nèi)調(diào)坯成品材虧損擴(kuò)大，部分調(diào)坯軋鋼廠停產(chǎn)檢修對(duì)坯需求減弱，廠內(nèi)鋼坯庫(kù)存小幅下降。華東地區(qū)主流港口鋼坯庫(kù)存13.85萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.02萬(wàn)噸，較上月同期減少0.83萬(wàn)噸，較去年同減少12.76萬(wàn)噸。華東地區(qū)由于外地資源流入減少，部分資源仍直泊為主，預(yù)計(jì)港口的一個(gè)增量會(huì)出現(xiàn)在6月中旬。

供需方面：本周唐山及周邊25家樣本企業(yè)鋼坯日外賣(mài)量約4.745萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.4萬(wàn)噸。調(diào)研周期內(nèi)鋼坯價(jià)格拉漲明顯，鋼坯利潤(rùn)修復(fù)，鋼企調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)增加鋼坯供應(yīng)量整體呈增加趨勢(shì)。目前鋼坯供應(yīng)量處于年內(nèi)較高水平。華東區(qū)域品種調(diào)配，螺紋產(chǎn)量較去年同期處于低位，近期交投稍有好轉(zhuǎn)，廠家坯料外賣(mài)減少，外地資源流入也明顯減少。Mysteel調(diào)研：本周唐山48家樣本調(diào)坯軋鋼企業(yè)平均日消耗鋼坯量約5.1萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.07萬(wàn)噸。調(diào)研周期內(nèi)調(diào)坯軋鋼廠產(chǎn)能利用率微降，鋼坯需求有所減少。隨著調(diào)坯軋鋼廠檢修增加，開(kāi)工率下降，后期調(diào)坯軋鋼廠產(chǎn)能利用率下降，鋼坯需求量下降為主。華東地區(qū)樣本調(diào)坯軋鋼企業(yè)48條軋線(xiàn)本周產(chǎn)量16.71萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.04萬(wàn)噸；產(chǎn)能利用率28.95%，周環(huán)比增加0.07%；廠內(nèi)成品庫(kù)存6.9萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.15萬(wàn)噸。下游成品材目前利潤(rùn)在唐山倒掛100元/噸左右，華東倒掛80元/噸左右，多以消化廠內(nèi)鋼坯庫(kù)存為主，坯料低價(jià)拿貨為主。

總結(jié)：當(dāng)前雖下游因自身利潤(rùn)偏低及庫(kù)存高壓，對(duì)鋼坯采購(gòu)有限，但貿(mào)易環(huán)節(jié)交投氣氛相對(duì)活躍，市場(chǎng)供需矛盾壓力較小。成本端雖焦炭第一輪降價(jià)基本落地，鋼企利潤(rùn)得到擴(kuò)大，但在煤炭增產(chǎn)及安全檢查加嚴(yán)等因素影響下，價(jià)格短期處于博弈狀態(tài)；而鐵礦方面維持謹(jǐn)慎堅(jiān)挺行情，暫未太大波動(dòng)，故短期成本影響作用有限。近期受?chē)?guó)內(nèi)房地產(chǎn)刺激政策不斷出臺(tái)，市場(chǎng)預(yù)期相對(duì)較可；然終端需求的弱現(xiàn)實(shí)行情尚存，故短期或市場(chǎng)處于相對(duì)博弈行情。綜合來(lái)看，短期鋼坯價(jià)格或繼續(xù)震蕩有漲，后期多關(guān)注終端需求及宏觀政策的變化。