美債收益率周一連續第三個交易日出現反彈，縮減了上周因通脹壓力緩和跡象而錄得的跌幅。周一并無重大經濟數據來刺激市場調整倉位，投資者轉而更多關注多位美聯儲官員的最新評論，以及一系列投資級債券的發行，因企業希望趕在即將到來的小長假之前發行債券。

行情數據顯示，各期限美債收益率在本周伊始普遍走高。其中，2年期美債收益率漲1.9個基點報4.858%，5年期美債收益率漲2個基點報4.472%，10年期美債收益率漲2.2個基點報4.45%，30年期美債收益率漲2.1個基點報4.586%。

有債市交易員表示，期貨市場的一波賣盤助推了隔夜的跌勢，在美東時間上午8:20左右在三分鐘窗口內有多達20000手10年期國債期貨易手。

CreditSights美國投資級債券和宏觀策略主管Zachary Griffiths表示，“周一上午公司債發行似乎有點升溫，從技術角度看這可能會給更廣泛地的市場造成壓力，我們已經看到期貨市場出現了一些拋售活動。雖然經濟數據淡靜，但美聯儲的講話卻很多。”

上周發布的美國4月CPI報告，曾幫助推動美國國債市場連續第三周上漲，因市場預期物價壓力緩解，將允許美聯儲今年降息兩次。

不過，本周伊始發表最新講話的多位美聯儲官員，措辭依然較為謹慎，令不少債市多頭并不敢在當前乘勝追擊。

美聯儲“二號人物”、副主席杰斐遜周一就表示，“雖然4月份的CPI數據令人鼓舞，但現在判斷降通脹的進程能否長期持續還為時過早。”

杰斐遜承認目前的貨幣政策是有限制性的，但他拒絕透露他是否預計今年開始降息。與同僚們一樣，杰斐遜稱他會仔細評估未來公布的經濟數據、經濟前景和風險平衡。

負責監管金融事務的美聯儲副主席邁克爾·巴爾在另一場活動中也表示，“今年第一季度的通脹數據令人失望，這些結果并沒有提供支持寬松貨幣政策的信心。”巴爾認為，“我們需要讓我們的限制性政策有更長的時間來讓其發揮作用。”

克利夫蘭聯儲主席梅斯特周一則指出，她不再認為美聯儲適合在2024年降息三次，這樣的降息次數可能太多了。“我之前曾公開表示，我的預測與中位數一樣，是三次，然而就我目前看到的經濟發展情況而言，我不認為這仍然合適”。

值得一提的是，就在4月初，梅斯特的預期還是2024年會有三次降息。

此外，舊金山聯儲主席戴利當天也表示，她尚未獲得通脹將持續下行至2%的信心。她預計美國住房通脹將改善，但速度不會很迅猛。

根據利率期貨市場的最新定價，與美聯儲政策利率掛鉤的期貨交易商周一預計，今年美聯儲預計將總共降息約41個基點。需要指出的是，這一降息預期在過去幾個交易日已有所降溫——在上周三美國4月CPI公布后的年內降息幅度預期，曾一度多達逾50個基點。

本周一和周二都沒有美國重要經濟數據公布，在周三美聯儲紀要發布之前，債券市場可能仍將保持相對平靜，美聯儲紀要可能提供更多有關利率路徑的線索。

事實上，盡管周一各期限美債收益率走高，但全天的波動幅度普遍都沒有超過3個基點。衡量美債預期波動性的美銀MOVE指數目前正處于3月底以來的最低水平。Mischler Financial Group董事總經理Tony Farren表示，當前美債市場其實非常平靜。

不過，目前已有一些跡象顯示期貨市場出現了新的做空美國國債的苗頭——2年期和5年期國債期貨交易活躍度均大幅上升，這一變化與交易員推遲對美聯儲降息的預期而建立新空倉相符。