5月20日，5月貸款市場報價利率（LPR）報價出爐，1年期LPR報3.45%，上月為3.45%；5年期以上LPR報3.95%，上月為3.95%，1年期和5年期利率均維持不變。

多位行業人士對財聯社記者分析稱，LPR不變符合市場預期。5月MLF操作利率不變，意味著當月LPR報價基礎保持穩定。LPR不變，也有助于銀行保持息差基本穩定。LPR利率調整需要反映自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素。展望后期，業內預計LPR利率仍有調降空間，但幅度有所收窄。

5月LPR報價“按兵不動” 短期無調降迫切性

對于5月LPR不變，多位業內人士對財聯社記者表示符合市場預期。“主要是經濟復蘇表現基本符合預期；部分銀行凈息差壓力尚未緩解，以及本月MLF政策利率維持穩定，商業銀行短期LPR利率并無調降迫切性。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華稱。

周茂華認為，在金融資源配置方面，央行關注金融支持實體經濟質效與風險防范，更加重視信貸資源均衡投放、存量信貸資源盤活與金融資源優化配置。因此，在關注信貸與金融資源總量增長同時，更加關注金融資源流向哪些部門，效果如何，是否存在明顯信貸資源‘沉淀’及空轉套利情況等。

東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，在5月MLF操作利率保持穩定，近期銀行凈息差有可能進一步收窄的背景下，5月兩個期限品種的LPR報價都將保持不變。

LPR仍有調降空間 但幅度有所收窄

LPR利率調整需要反映自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素。展望后期，周茂華預計LPR利率仍有調降空間，但幅度有所收窄。

LPR存在下調空間方面，周茂華認為，一是，存款利率存在調降空間。目前，國內存款市場仍存在失衡，其中定期存款占比仍高；年初以來國債利率進一步明顯走低，低于同期存款利率水平，為銀行存款利率調降創造條件。二是，政策空間足。國內經濟穩步修復，物價低水平，國際收支基本保持平衡，經濟結構持續優化，金融體系運行穩健，國內準備金率處于國際中高水平，貨幣政策空間充足。三是，國內引導金融機構繼續挖掘LPR改革紅利。

“但另一方面，調整空間收窄。主要是經濟穩步恢復，市場供需也將發生變化。隨著消費意愿和能力持續增強，金融市場情緒回暖，國內居民儲蓄逐步向常態回歸，存款市場供需‘失衡’持續緩解；同時，由于寬信用政策持續顯現，經濟持續復蘇，實體融資需求持續改善。”周茂華如是說。

后續降成本方面。周茂華進一步表示，預計后續央行通過結構性工具，繼續挖掘利率市場化改革潛力，引導金融機構優化資產負債結構，拓展金融機構讓利實體經濟空間，有效降低實體經濟薄弱環節、重點新興領域融資成本，推動實體經濟綜合融資成本穩中有降，提振微觀主體活力。

中信證券認為，4月市場利率定價自律機制要求銀行禁止手工補息并降低了銀行負債成本，新一輪降存款利率或在2-3個月后落地。在降準和降存款利率后，LPR有望跟隨下調，并傳導至企業貸款利率。