盡管從財(cái)經(jīng)日歷來看，本周堪稱是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的一個(gè)“荒漠期”——幾乎沒有什么重要性一線的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出爐，但在金融市場(chǎng)上，意外總是會(huì)不期而至。可能很少人能預(yù)想到的是，每周最為常見的美國(guó)初請(qǐng)數(shù)據(jù)，也能在隔夜的全球市場(chǎng)上掀起一輪新波瀾。

美國(guó)勞工部周四的公布的數(shù)據(jù)，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外升至8月份以來最高。截至5月4日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加2.2萬，至23.1萬。而接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)中值僅為21.2萬。

在此之前，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)在過去三個(gè)月，一直保持在20萬至22.2萬的狹窄區(qū)間內(nèi)。最新的數(shù)據(jù)無疑為勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)降溫，提供了更多證據(jù)。

眾所周知，每周發(fā)布的初請(qǐng)報(bào)告是衡量有關(guān)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)健康狀況最為及時(shí)的指標(biāo)。而就在這份報(bào)告發(fā)布之際，上周公布的美國(guó)4月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)也剛剛創(chuàng)下六個(gè)月來最少，職位空缺數(shù)量和工人自愿離職的比例均有所下降。

美聯(lián)儲(chǔ)官員目前正在密切關(guān)注勞動(dòng)力需求和工資增長(zhǎng)，因?yàn)樗麄冋诩ち矣懻摼烤乖谀陜?nèi)何時(shí)可能適宜降息。

初請(qǐng)數(shù)據(jù)緣何激增？

從具體的數(shù)據(jù)情況看，不少業(yè)內(nèi)人士表示，最新初請(qǐng)失業(yè)人數(shù)的上升可能與季節(jié)性因素有關(guān)。

紐約市公立學(xué)校的工作人員，例如巴士司機(jī)，可以在冬假和春假期間申領(lǐng)救濟(jì)，這往往會(huì)推升單周申領(lǐng)人數(shù)。紐約市公立學(xué)校已于4月22日至30日放起春假。

上周，未經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整的首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)也增加了近2萬，至20.93萬人，增加規(guī)模為今年以來最大，其中，逾一半的增加(10248人)來自于紐約州。加利福尼亞州、印第安納州和伊利諾伊州的申領(lǐng)人數(shù)也有所增加。

Pantheon Macroeconomics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian Shepherdson推測(cè)，這一飆升可能還反映了花旗集團(tuán)在1月份解雇但在4月份之前一直領(lǐng)取工資的員工，首次提出失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)。

摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daniel Silver表示，“鑒于學(xué)校春假以及復(fù)活節(jié)和逾越節(jié)等節(jié)日的時(shí)間不同，使得季節(jié)性調(diào)整過程非常復(fù)雜，我們經(jīng)常會(huì)在每年的這個(gè)時(shí)候看到經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的數(shù)據(jù)讀數(shù)出現(xiàn)波動(dòng)。”

Santander US Capital Markets LLC首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley在報(bào)告中也指出，雖然整體數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)“超出了我的預(yù)期，但單周數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)完全可以預(yù)見到，因?yàn)槲覀冊(cè)诩~約市學(xué)校假期后經(jīng)常會(huì)看到這種增加，我不能保證下周經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的數(shù)字會(huì)一下子回到21萬，但我很有把握預(yù)計(jì)該指標(biāo)會(huì)顯著下降。”

當(dāng)然，也有一些交易員目前并不認(rèn)為初請(qǐng)數(shù)據(jù)的波動(dòng)僅僅是一次性的。

FWDBONDS首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christopher Rupkey就表示，“美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)顯示出一些再平衡的跡象，全美各地公布的職位空缺數(shù)都有所減少，現(xiàn)在公司裁員正在回升，這暗示企業(yè)在權(quán)衡下半年的前景時(shí)將保持謹(jǐn)慎。”

此前，包括美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)和美國(guó)全國(guó)就業(yè)協(xié)會(huì)(NFIB)在內(nèi)的情緒調(diào)查也顯示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正急劇放緩。在經(jīng)歷了新冠大流行期間和之后艱難地尋找勞動(dòng)力之后，企業(yè)似乎正在減少招聘。美國(guó)勞工部上周五報(bào)告稱，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，4月份美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)崗位已降至17.5萬個(gè)，這一數(shù)字遠(yuǎn)低于3月份的逾30萬個(gè)。

周四公布的數(shù)據(jù)還顯示，持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)在截至4月27日當(dāng)周也升至了179萬人，創(chuàng)一個(gè)月來最大增長(zhǎng)。

降息預(yù)期升溫下：美元落、萬物升

摩根士丹利旗下E*trade的Chris Larkin表示：“時(shí)間最終會(huì)告訴我們，這究竟是一次性事件，還是勞動(dòng)力市場(chǎng)真正降溫的證據(jù)。投資者可能已經(jīng)適應(yīng)了美聯(lián)儲(chǔ)等到9月才降息的想法，但這并不意味著他們會(huì)一直等下去。”

從金融市場(chǎng)的表現(xiàn)看，隨著美國(guó)初請(qǐng)數(shù)據(jù)的大幅攀升，在隔夜進(jìn)一步推動(dòng)了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的升溫，全球股債匯商市場(chǎng)在周四也又一次上演了“美元落、萬物升”的一幕。初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)在周四成為了當(dāng)天紐約時(shí)段市場(chǎng)最大的催化劑，導(dǎo)致美債收益率大幅走低，股票、黃金、石油和加密貨幣走高，美元?jiǎng)t因降息預(yù)期重新點(diǎn)燃而下跌。

行情數(shù)據(jù)顯示，各期限美債收益率隔夜普遍走低。截止紐約時(shí)段尾盤，2年期美債收益率下跌1.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.828%，5年期美債收益率下跌3個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.475%，10年期美債收益率下跌4.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.459%，30年期美債收益率下跌3.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.609%。

除了初請(qǐng)數(shù)據(jù)外，本周1250億美元的美國(guó)中長(zhǎng)期新債供應(yīng)全部被順利消化，也令債市投資者在隔夜感到釋然，交易員可以更為集中精力地關(guān)注下周對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)至關(guān)重要的通脹報(bào)告。美國(guó)財(cái)政部周四標(biāo)售250億美元30年期國(guó)債，得標(biāo)利率為4.635%，低于標(biāo)售結(jié)束時(shí)二級(jí)市場(chǎng)的可比公債收益率，表明需求強(qiáng)勁。投標(biāo)倍數(shù)為2.41，也高于市場(chǎng)預(yù)期。

在股市方面，美國(guó)三大股指周四普遍收高，道指錄得了連續(xù)第七個(gè)交易日上漲。截止收盤，道指漲331.37點(diǎn)，漲幅為0.85%，報(bào)39387.76點(diǎn)；納指漲43.51點(diǎn)，漲幅為0.27%，報(bào)16346.26點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲26.41點(diǎn)，漲幅為0.51%，報(bào)5214.08點(diǎn)。

此外，過去幾周升勢(shì)開始面臨阻力的黃金，在降息預(yù)期升溫下也再度獲得了買盤推升。現(xiàn)貨黃金價(jià)格周四強(qiáng)勢(shì)重返了2340美元上方。

隔夜唯一的“失意者”或許只有美元指數(shù)。彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)周四跌約0.3%，回吐了本周早些時(shí)候的多數(shù)漲幅。

顯然，在最近的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫之后，美聯(lián)儲(chǔ)的利率路徑問題正愈發(fā)成為市場(chǎng)的核心焦點(diǎn)。而金融市場(chǎng)因降息預(yù)期變化而產(chǎn)生的來回波動(dòng)，也正變得愈發(fā)頻繁。目前，交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年可能會(huì)有兩次降息——每次25個(gè)基點(diǎn)，第一次降息預(yù)計(jì)將會(huì)落在9月份。

舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利周四表示，如果就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)考慮降息。

戴利指出，利率目前正在抑制經(jīng)濟(jì)，但可能需要“更多時(shí)間”才能使通脹回歸目標(biāo)。勞動(dòng)力市場(chǎng)“走軟”和“走弱”存在的區(qū)別：如果走弱，這可能是改變政策利率的一個(gè)理由；如果走軟，勞動(dòng)力市場(chǎng)將恢復(fù)正常增長(zhǎng)。她確實(shí)看到勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫，但這正是應(yīng)該發(fā)生的。