核心觀點：截至4月末，了解到鋼結構行業樣本企業原料庫存月環比增加7.55%，市場采購積極性有所恢復，疊加迎來開工旺季，項目用鋼需求增強，市場資源備貨增強，原料日耗月環比增長10.56%。目前經濟活躍度尚可，對于鋼構及基建的投入穩步釋放，預估五月鋼構行業表現回暖。

從用鋼表現來看，中國鋼結構市場目前處于穩健發展期，有較好的市場前景，同時也在不斷提升技術水平和產品質量，以適應建筑業轉型升級和綠色建筑的發展要求。根據我網調研的鋼結構企業樣本訂單，5月份月環比新增訂單增幅環比持平，訂單下滑企業數量月環比下降2.24%，需求表現小幅好轉，大型企業接單良好，市場資源消耗尚存韌性，企業生產加工端飽和度尚可。

月度原材料價格監測

一、主要品種價格分析

主要內容摘要①——型鋼：

4月型鋼價格趨強運行。供給方面，市場部分規格出現斷貨缺貨狀況，鋼廠生產意愿并不強烈，對稀缺資源的排產量不足。 需求方面，期貨市場區間震蕩，終端需求單量不足，多為按需采購，對后續跟漲行情的需求偏低，整體需求量仍顯不足。庫存方面，市場整體情況并未出現明確的走勢，市場去庫觀望為主的格局尚存。原料方面，黑色期貨震蕩運行，現貨價格微降。調坯成品材出貨趨緩，加之仍處于微虧狀態，調坯軋鋼廠謹慎采坯，廠內鋼坯庫存小幅增庫。

預計5月型鋼價格窄幅震蕩運行。供應方面，對于市場供應力充足，部分規格缺貨資源，鋼廠或小量排產，盡量避免累庫。庫存方面，從型鋼廠庫存情況來看，當前廠庫社庫儲量充足，庫存方面不存在壓力問題。成交方面，雖然終端采購維持平衡，但多為期貨攀升當天出貨增長迅速，單量多數拋出，后期連續增長的熱度降低，市場成交或放緩，以低價資源，硬性需求或是貿易商間的相互倒貨為主。需求方面，市場對上漲行情初期的反應力提升，但對后期持續跟漲的行情認可度不高，由此可見終端實際需求量并不高，多數是對緊缺資源或低價資源進行采購。綜合來看，市場短期內終端需求難有突破性進展，對于供大于求的局面仍非短期能有顯著改觀，預計全國型鋼市場價格將維持窄幅震蕩的走勢。

主要內容摘要②——中板：

4月走勢整體震蕩上漲。供應方面，從全國中厚板生產節奏來看，中厚板產能利用率仍延續高位震蕩趨勢，現貨市場保持小幅去庫狀態，供給端壓力稍有緩解。流通方面，南北價差持續收窄，華北與華東價差基本持平，南北資源流通緩慢，以本地及周邊區域消化為主。從庫存來看，華東及華北區域周環比去庫速度較好，但年同比庫存水平依舊偏高。需求方面，市場成交有所放量，貿易商拿貨補庫居多，下游終端采購以剛需為主，主動大幅增庫或者拿貨的意愿一般，整體需求韌性尚存，但上升空間有限。綜合來看，在復產背景下，成本推升有力帶動中板價格走強。4月價格整體震蕩上行表現為主。

預計5月價格走勢高位震蕩 。供應方面：鋼廠利潤修復明顯的情況下，整體生產積極性偏高，部分地區中板產線滿產生產，產量預計將高位震蕩運行，增量空間有限。流通方面，市場庫存仍然偏大，年同比庫存水平依舊偏高。降庫速度仍然偏慢，并且市場在途資源相對較多，對于后續庫存去化或有一定壓力，預計仍然以化解庫存壓力為主。需求方面，期貨帶動市場情緒好轉，貿易商補庫需求及下游終端采購需求小幅放量，投機需求有所顯現，但預計市場心態仍然整體謹慎為主，大量囤貨意愿偏弱，現貨成交可能仍將以剛需補庫為主。綜合來看，原料價格上漲成本支撐增強，成交放緩需求釋放空間有限，預計5月價格將呈現高位震蕩的態勢。

主要內容摘要③——熱軋：

4月熱卷價格走勢震蕩上漲。宏觀方面，雖然美國CPI超預期回升下，降息預期再次弱化，對于大宗商品價格的壓制將持續。但市場主要交易邏輯仍在于基本面表現。而在前期負反饋周期結束后鋼廠點對點利潤出現，為復產提供動力，鐵水產量持續回升，成本逐步推動成材價格上行。而成材端來看，熱卷本身在高產量的背景下仍能持續去庫，需求端上出口成交尚可，制造業方面需求依舊仍有韌性，汽車家電等行業延續良好表現，以及國家加快發放特別國債節奏，對于后續基建端的資金支持也將有所提升，并形成可觀的實物工作量，市場預期較好。綜合來看，在成本推動以及需求端表現尚可的情況下，熱卷價格4月呈現震蕩上漲的態勢。

5月熱卷價格走勢預計震蕩運行。前期整體行情運行邏輯圍繞需求端運行，而對于需求端而言，由于5月基建資金預期良好，后續實物工作量或將有明顯回升，熱卷主要消費點將從前期的制造業轉向基建端，但出口方面或將有所回落，主因在于監管壓力體現。但供應端高產量持續存在，對于庫存而言將形成一定壓力，社庫存量矛盾難以快速去化，雖然剛需補庫下短期供需弱平衡尚能維持，但南方雨水天氣或將對運輸形成阻礙，物流可能會對出入庫造成問題。整體看來，消費端存在韌性，但高供應下彈性不足，上漲動能有限。預計5月熱卷價格震蕩運行，關注需求實際表現以及宏觀突發事件。

主要內容摘要④——焊管：

4月焊管價格小幅趨強運行。庫存方面，商家觀望情緒增加，隨著五一小長假臨近，下游工地雖有部分補庫操作，但整體受需求不佳影響，采購量不盡人意，商家庫存保持合理水平，隨用隨采。需求方面，部分市場老舊小區改造項目陸續啟動，對于焊管需求有部分帶動，但整體需求情況年同比回落仍較明顯。原料方面，受原料價格強有力支撐影響，市場價格持續上漲，市場交投氛圍有所回暖，商家心態有所緩和。情緒方面，五一假期在即，節前補庫、拿貨小高峰目前并未出現，商家操作謹慎。

預計5月焊管價格窄幅調整運行。原料方面，目前短時間內原料價格仍存支撐，價格處于震蕩區間。需求方面，部分商家對于節后行情漲落存有擔憂態度，認為節前補庫小高峰完成之后，節后需求情況恐繼續回落，疊加雨季及高溫天氣或將來襲，需求長時間內或仍維持剛需拿貨。庫存方面，市場主要以出貨為主，節前拿貨操作不多，管廠庫存或繼續維持去化態勢。綜合來看，貿易商窄幅跟進廠家調價，庫內資源價格情況也導致各貿易商價格存有部分差異，且雨季及高溫天氣或將來襲，整體價格上漲動力仍顯不足，但短時間內原料價格仍存支撐，預計短期焊管價格或窄幅調整運行。

二、鋼結構行業需求調研

根據Mysteel調研，截至4月末，了解到鋼結構行業樣本企業原料庫存月環比增加7.55%，市場采購積極性有所恢復，疊加迎來開工旺季，項目用鋼需求增強，市場資源備貨增強，原料日耗月環比增長10.56%。目前經濟活躍度尚可，對于鋼構及基建的投入穩步釋放，預估五月鋼構行業表現回暖。

從用鋼表現來看，中國鋼結構市場目前處于穩健發展期，有較好的市場前景，同時也在不斷提升技術水平和產品質量，以適應建筑業轉型升級和綠色建筑的發展要求。根據我網調研的鋼結構企業樣本訂單，5月份月環比新增訂單增幅環比持平，訂單下滑企業數量月環比下降2.24%，需求表現小幅好轉，大型企業接單良好，市場資源消耗尚存韌性，企業生產加工端飽和度尚可。

三、鋼結構行業相關數據

數據方面，1-3月份，全國房地產開發投資22082億元，同比下降9.5%。1-3月份，房地產開發企業房屋施工面積678501萬平方米，同比下降11.1%。其中，住宅施工面積474580萬平方米，下降11.7%。房屋新開工面積17283萬平方米，下降27.8%。其中，住宅新開工面積12534萬平方米，下降28.7%。房屋竣工面積15259萬平方米，下降20.7%。其中，住宅竣工面積11148萬平方米，下降21.9%。1-3月份，新建商品房銷售面積22668萬平方米，同比下降19.4%，其中住宅銷售面積下降23.4%。1-3月份，房地產開發企業到位資金25689億元，同比下降26.0%。房地產市場仍未明顯好轉，4月以來各種房地產利好性政策仍在持續出臺，政策面為房地產托底，市場情緒并不需要過度悲觀。

四、月度行業熱點