概述：4月山東建筑鋼材市場價格迎來快速反彈，鋼價呈現快速回升走勢。截止30日，山東市場螺紋鋼主流價格上漲至3740元/噸，較3月底上漲250元/噸。從市場運行情況來看，4月份市場供應回升相對有限，在需求好轉的背景下庫存迎來了連續下降，市場供需矛盾有極大緩解。從市場反彈的動力來看，目前仍主要是鋼廠推漲為主，市場的主動性較差，此外成交環比改善、同比依舊偏弱。展望5月市場行情，在供應增量的背景下，需求端如果不能同步繼續回升，市場壓力可能有所增大，5月份供需矛盾可能較為突出，鋼價可能高位承壓運行。

一、4月份山東市場建筑鋼材價格持續走強

4月山東建筑鋼材持續走強，市場情形有了極大緩解，鋼價反彈幅度較前幾年相比較大。截至30日，山東建筑鋼材價格（螺紋鋼為例）上漲至3740元/噸，環比上漲7.16%；全月最高價格3760元/噸，最低價格3460元/噸，波動幅度310元/噸。對比近3年走勢，今年4月鋼價反彈力度最大。

圖1：2022-2024年山東建筑鋼材價格運行情況（元/噸）

二、南北市場聯動上行  北方表現較為搶眼

4月份山東價格跌幅處于全國中等水平。從幅度來看，沈陽市場和北京市場漲幅偏高，而徐州和上海為代表的華東市場，價格漲幅較小。截止30日，以螺紋鋼為例，山東市場主流3740元/噸，東北（沈陽）市場為3750元/噸，北京市場螺紋鋼價格3780元/噸，徐州市場3760元/噸，上海市場市場3650元/噸。

表1:山東及周邊市場螺紋鋼價格變化情況

展望5月市場，山東建筑鋼材市場供需博弈可能增強，特別是供應端對市場的壓力值得關注。考慮到中上旬市場仍可能處于降庫周期，鋼價可能有一定支撐；下旬，山東建筑鋼材可能迎來今年的庫存拐點，市場壓力也將體現更明顯，即時不排除鋼價出現一輪高位回調行情。具體來看：

1、5月山東建筑鋼材產量環比或將小幅回升

據Mysteel調研，5月份山東建筑鋼材生產企業產量接近120萬噸，和4月份實際產量相比將有小幅增長20萬噸以上。主要原因是4月份山東鋼企沒有快速增產，5月初包括電爐在內的產線可能復產，此外，熱卷螺紋價差收窄之后，鋼廠熱卷生產動力不足，部分鐵水可能向螺紋轉移。從產量角度來看，雖然產量提升較為明顯，但是整體供應量可控，考慮到目前處于需求旺季，供應壓力在上旬體現可能并不明顯。

2、5月份市場成交量繼續提升的空間可能不大

根據Mysteel數據，4月份華東市場主要貿易企業日均成交量超過8萬噸，同比下降17.34%，環比增長14.48%。具體來看，4月份市場處于傳統施工旺季，新開工項目逐漸增多，需求恢復帶動了鋼材消費量的提升。考慮到今年開工復工相對集中，5月份新開工項目可能并不比4月份多，更多的是市場現有項目的正常施工，因此需求繼續提升的空間可能不大。從這個角度來看，5月份市場需求的提升空間不大，保持環比持平概率較大，對短期行情有一定支撐。

圖2：2022-2024年華東市場日均成交情況

3、山東建筑鋼材可能逐步累庫

截止4月底，山東建材社會庫存總量86萬噸水平，較上月降低了40萬噸，庫存連續7周處于下降狀態。從鋼廠庫存來看，山東四家主導鋼廠的廠內庫存目前在20萬噸水平，降幅有所加快，鋼廠庫存壓力較小，對價格上升起到了很大作用。展望5月，山東鋼廠供應鏈已經快速回升，庫存能否持續下降將是5月份的重要看點，因此需要行業格外關注。

綜合來看，5月份山東建筑鋼材市場供需壓力較4月份將有一定增大。考慮到中上旬市場大概率延續慣性降庫，市場仍有一定支撐；中下旬，市場供需壓力可能增大，特別是庫存拐點出現，市場可能有交易淡季的風險，需要大家提前布局，防范市場風險。