回顧2024年4月份，市場建筑鋼材價格呈現止跌上漲的行情走勢。對比于全國其他市場，4月份武漢市場寶武鄂鋼抗震Ф18規格理計的網價均價為3600元/噸，較2024年3月份均價下移了約55元/噸，單次行情最大累計漲幅為200元/噸，跌幅為40元/噸。供應與資源方面，4月湖北省內鋼廠螺紋鋼與盤螺月環比均呈現產庫雙降的表現。結合成材價格行情走強與原料價格走弱的走勢來看，鋼廠點對點經營狀況維持改善且盈利的表現，整體呈現平均成本有所下移，廠庫壓力得到緩解的格局；需求方面，4月成交總量月環比微增，但日均成交量月環比下降，表觀消費量月環比呈現螺增盤降的態勢，年同比萎縮明顯。進入2024年5月份，省內鋼廠壓力緩解后會否增產，廠庫與社庫會否重新累庫，市場價格能否保持高位運行的表現，整體行情又將如何演繹？筆者綜合幾方面因素進行簡單探討。

一、廠商博弈或有所延續  經營改善或促使產量穩中有增

從區域同類鋼廠價格對比來看，4月份，武漢市場寶武鄂鋼抗震螺紋鋼均價較長沙約高41元/噸，月環比價差呈現正差繼續擴大；較南昌約高132元/噸，月環比價差正差持平；較上海約高27元/噸，月環比價差正差繼續縮小；表明4月份武漢市場整體價格水平較周邊關聯市場的價格表現僅比長沙相對較好，華東市場價格反彈幅度相對更大。而隨著市場冬儲資源的消化，市場資源已重新形成滾動，而在需求恢復但空間有限的情況下，市場恐高謹慎的心態或維持以銷定價與鋼廠利潤修復后正常排產挺價出貨的博弈會有所延續，但區域價差的縮小會抑制外圍資源的流入沖擊。

從生產成本角度來看，2024年4月份以來，鐵礦石均價月環比微漲、焦炭、廢鋼均價月環比尚且保持相對較大幅度的下降，因此對比建筑鋼材均價表現來看，整體長流程鋼廠生產成本維持下降，點對點經營狀況維持改善且盈利的表現，而短流程鋼廠生產成本在谷電排產優勢減少，更多在小規格盈利上會相對較好，因此產量恢復或釋放應維持受限，但注意規格比例上的不平衡對市場的影響。

從省內鋼廠的調研情況來看，14家鋼廠中，截止至4月末，湖北省內鋼廠螺紋鋼合計產量月環比減少7.34%，年同比減少25.60%；線盤合計產量月環比減少43.47%，年同比減少48.10%。從4月份省內鋼廠的產能利用率來看，螺紋鋼的產能利用率釋放處于年均水平以下，線盤產能利用率創近3年的新低，這意味著省內鋼廠產能利用率已呈現降無可降的表現，而隨著生產成本有所下降，在成材價格漲幅尚可的情況下，鋼廠盈利改善，或促使5月份省內鋼廠的供應呈現穩中有增的預期。由此看來，5月份市場需求的釋放將決定庫存消化節奏以及壓力緩解的力度。

二、庫存續降促使量價齊升  需求恢復能否延續值得關注  

據Mysteel統計口徑跟蹤了解，截止至4月26日，武漢螺紋鋼品種庫存總量約在36.81萬噸以上，周環比減少約2.23%，月環比減少約6.67%，年同比增加約25.72%；整體較2023年1-4月的平均庫存量增加約27.86%；較2024年1-4月的平均庫存量增加約11.17%；武漢線盤品種庫存總量約在5.93萬噸附近，周環比減少約10.56%，月環比減少約39.80%，年同比減少約4.97%；整體較2023年1-4月的平均庫存量減少約10.42%；較2024年1-4月的平均庫存量減少約25.50%。省內鋼廠建筑鋼材庫存總量約16.86萬噸，周環比減少9.01%，月環比減少39.87%，年同比減少24.80% 。從數據變化來看，4月武漢市場社會庫存繼續呈現連降表現，周度降幅相對均勻；鋼廠庫存同步續降，且中上旬降幅明顯，月末降幅收窄。結合鋼廠產能利用率已處于低位恢復的態勢來看，市場仍將面臨累庫待消化預期，但隨著庫存的明顯消化，或表明下游需求正得到一定恢復，從而對價格維持支撐，4月量價齊升的的表現有所落地。

從武漢市場同口徑樣本的成交量來看，截止至4月30日，4月份22個工作日的合計成交量環比2024年3月份21個工作日的合計成交量增加0.10%，日均成交量環比減少4.45%；從年同比來看，今年4月份22個工作日同比2023年4月份20個工作日的合計成交量增加4.84%，日均成交量減少4.69%。從月環比與年同比數據來看，表明4月份需求的增量空間尚且不足，這也是近幾年以來二季度開端成交表現最弱的情況，若結合庫存消化趨緩的情況來看，5月份的價格表現仍有所反復，高度或仍有所抑制，但隨著需求保持釋放與利好政策落地的刺激下，量價齊升的態勢應暫未改變。

綜上所述，在鋼廠盈利水平有所改善，產量穩中有增，成材廠庫與社庫壓力得到緩解，假期過后或將重新累庫，廠商博弈或有所延續，需求有待政策刺激落地，需求預期維持恢復的情況下，預計5月份武漢市場建筑鋼材價格或呈現承壓調整后繼續趨強的行情預期。