概述：4月彩涂板卷均價弱勢下跌，主要原因在于原料端熱卷價格價格下移帶動。基本面方面，4月鋼廠產能利用率先降后升，供應端在4月份維持在相對高位，彩涂板卷總庫存持續下降，但是整體庫存去化速度相對緩慢。2024年5月已經來臨，5月彩涂板卷能否有所好轉，市場需求能否得到有效復蘇？筆者將結合供應、需求、原料成本等方面進行簡要分析。

一、4月彩涂產能利用率先降后升

截止到4月26日，Mysteel統計全國樣本產能利用率為59.27%，周環比上升1.37%。4月上旬整體市場需求并未有好轉，因此鋼廠接單情況不佳，產能利用率在57%-58%。4月下旬后，客戶反饋市場成交有所好轉，產能利用率開始小幅回升。4月份產能利用率最高位在59.27%，最低位在57.56%，整月整體產能利用率變化不大。同時也有部分客戶反饋，當前項目上資金依舊偏緊，工程啟動較為緩慢。數據統計：據百年建筑調研，截至4月23日，樣本建筑工地資金到位率為62.64%，周環比增加0.87個百分點。其中，非房建項目資金到位率為65.46%，周環比增加0.96個百分點；房建項目資金到位率為46.07%，周環比增加0.38個百分點。工地資金到位率仍處于季節性回升階段，改善幅度進一步收窄。

二、彩涂板卷總庫存持續下降  庫存仍為近4年最高位

從彩涂近4年的庫存走勢看，當前彩涂板卷庫存為最高位。1-3月份彩涂板卷庫存持續上升，在3月22日達到年內最高點54.09萬噸，庫存同比增幅在30.85%。截止4月26日，彩涂板卷總庫存50.96萬噸，周環比下降0.45萬噸，年同比增加6.33萬噸，增幅14.18%。我們能看到相對樂觀的地方在于4月份彩涂板卷總庫存一直保持下降，但是我們也要看到當前彩涂板卷總庫存依舊處于近4年的最高位，庫存去化速度依舊較為緩慢。

 三、彩涂板卷生產企業盈利微薄

4月份邯邢熱卷結算價格SPHC 3750元/噸，月環比下跌60元/噸,5月份熱卷普碳（1010系列）4000元/噸，SPHC 4000元/噸。從整體鋼廠生產產量及成本端考慮，當前彩涂板卷生產企業盈利仍較為微薄。并且客戶反饋，4月份以后，市場需求有所好轉。從Mysteel跟蹤數據模型看，2024年1-3月份，主流市場彩涂板卷均價與冷軋基料月度結算價差在1500元/噸左右，明顯低于2022年，且低于2023年平均價差1535元/噸，可見當前彩涂板卷生產企業盈利相當微薄。2024年4月份主流市場彩涂板卷均價與冷軋基料月度結算價差在年內首次低于1500元/噸，為1486元/噸。從數據上看當前民營鋼廠盈利還在收窄。

四、2024年1-3月彩涂板帶出口同比增幅19.45%

海關總署數據顯示：2024年涂層板帶3月份出口62.11萬噸，年同比增幅19.75%。1-3月我國涂層板（帶）出口總量共計162.36萬噸，年同比增幅19.45%。從出口的國別來看，3月份涂層板帶出口依舊以亞洲國家為主，其中排名前五的分別是菲律賓、泰國、土耳其、巴西、印度尼西亞。我們也對比了下2-3月份涂層板帶的出口價格，其中2月份出口均價為780.66美元，3月份為767.75美元。從出口的價格看，出口的價格也在下降，出口的好轉部分原因在于以價換量。

2024年涂層板帶3月份進口8716噸，年同比增幅20.72%。1-3月我國涂層板（帶）進口總量共計1.97萬噸，年同比增幅20.93%。

五、國內價格主要表現

1、4月份彩涂板卷弱勢下跌

截止到4月30日，全國0.476mm彩涂板卷均價5620元/噸，月環比下跌9元/噸，跌幅有所收窄。4月彩涂板卷月度均價5601元/噸，較3月均價5705元/噸下跌104元/噸。4月份彩涂板卷價格下跌的主要原因在于原料成本端價格的下移帶動。

2、鋅錠價格整體上揚

3月份鋅錠價格整體小幅上揚，截止4月30日，0#鋅錠價格23437元/噸，月環比上漲2565元/噸。4月份均價22256元/噸，較3月份均價21060元/噸上漲1196元/噸，漲幅5.68%。

 六、5月份行情展望

（一）成本方面

截止到4月30日，唐山市場冷軋基料價格在3720-3750元/噸，而北方地區民營彩涂主流市場成交價格在5200元/噸上下，價差在1500元/噸以下，當前彩涂板卷下游開復工項目有所增加，但是資金到位情況依舊不容樂觀。當前成本端價格依舊維持在高位，彩涂板卷的銷售雖有小幅好轉但仍欠佳。

（二） 供應方面

   截止4月30日，彩涂板卷產能利用率為59.27%，4月產能利用率均值在58.2%，3月份均值為57.71%，月環比有所上升。4月份產能利用率如上月預估基本一致，隨著時間的逐步推移，加上調研鋼廠5月份排產計劃看，5月份產能利用率相比4月份還有所上升，預計5月份月均產能利用率在59%-60%左右。

（三） 進出口方面

2024年1-3月份彩涂板卷出口實現了19.45%的增幅，出口價格上仍有一定下移。考慮到目前國內國際的情況來看，4月份涂層板帶的出口還將繼續維持在高位，預計4月涂層板帶出口在55萬噸上下。

（四） 價格方面

4月份各大國營鋼廠出臺5月份期貨價格政策，其中彩涂板卷價格基價不變，而其他鍍鋅冷軋價格均有所下移，且部分鋼廠近期彩涂板卷價格有所上漲，可見鋼廠對彩涂的預期好于其他品種。從成本端考慮，當前彩涂板卷并不具備大幅變動的基礎，從需求端及鋼廠排產計劃考慮，5月份市場需求會有所好轉，整體改善情況還得看資金到位情況。在彩涂需求好轉、庫存持續去化以及原料成本相對高位的情況下，整體預計5月份彩涂板卷整體均價或小幅上漲。