前言

進入4月以來，原料價格積極拉漲，下游需求階段性釋放以及市場心態改善等利多因素支撐下，華北熱軋板材價格呈現震蕩上漲趨勢。那么五一節后華北熱軋板材價格在成本支撐和需求改善預期下能否延續震蕩偏強行情？

4月熱軋板材價格震蕩上漲 5月機會仍存

4月在原料上漲、需求改善和市場情緒好轉的共同影響下，推動華北熱軋板材價格震蕩上漲。截至發稿時，華北熱軋板材重點城市唐山熱卷市場市場主流3.5-11.75*1500*C普卷報價3760元/噸，錳卷3890元/噸；武安中板市場14-20mm規格主流報價3790-3800元/噸，低合金加價200元/噸，部分規格有加價。節前走勢來看，在成本支撐與需求弱勢博弈下，價格盤整運行為主。 對于5月基于成本支撐和需求改善預期下，價格仍存在一定的上漲空間和機會。

4月熱軋板材產量底部回升 5月震蕩偏強為主

據Mysteel調研顯示， 截至2024年4月26日止，京津冀地區16家熱軋板卷樣本鋼廠24條產線中，18條產線處于生產狀態。京津冀地區鋼廠整體開工率為75.00%，實際周產量為95.49萬噸，較上周增加1.75萬噸，產能利用率66.32%，較上周增加1.22%。自2024年年初以來，京津冀地區熱軋板卷鋼企由于鐵水不足、利潤虧損、需求不佳等原因熱卷產線停產檢修，產能利用率及產量一直處于偏低水平。4月在利潤修復及需求回暖的背景下，京津冀熱軋板卷產量整體呈現底部小幅回升的態勢。而5月前期檢修停產鋼廠或有復產預期，產能利用率及產量震蕩偏強為主。截至2024年4月26日止，京津冀中厚板樣本企業15條產線，開工條數15條，開工率為100%，產能利用率為94.96%，產量為39.55萬噸。由于中厚板品種相較于其他品種利潤修復表現較好，自3月中旬左右，前期檢修停產的中板產線基本全面復產，處于滿產狀態，僅邯鄲地區個別鋼企中板產線處于不飽和生產，京津冀中厚板產能利用率及產量維持高位震蕩趨勢，預計5月產能利用率及產量震蕩趨強運行。

4月熱軋板材需求有所好轉  5月需求韌性尚可 

截至2024年4月26日，全國熱軋板材周度表觀消費量323.47萬噸，月環比增加31.05萬噸，年同比增加10.39萬噸；全國中厚板周度表觀消費量155.42萬噸，月環比增加10.48萬噸，年同比增加5.51萬噸。4月市場迎來了開工旺季，項目用鋼需求增強，下游終端備貨意愿增強，機械制造行業景氣度明顯回升，保障機械用鋼需求；基建投資增速同比增長6.5%，有序拉開基建用鋼需求；家電及汽車用鋼訂單小幅增加。從庫存來看，截至2024年4月26日，華北重點城市武安中厚板社會庫存62.71萬噸，月環比下降20.87萬噸，年同比增加21.67萬噸；華北重點城市唐山熱軋板卷社會庫存145.56萬噸，月環比下降65.89萬噸，年同比增加31.71萬噸。4月京津冀熱軋板材需求有所好轉，庫存去庫速度加快，5月需求韌性尚可，庫存或延續小幅去庫。

節后預測

成本方面，在需求旺季的向好預期下，鋼廠生產仍將相對穩定，對原料存在一定的需求拉動，鐵礦石和焦炭短期內仍震蕩趨強為主，但整體來看，原料持續上漲空間及動力有限，5月原料端價格或呈現沖高回落的趨勢。供需方面，供給端產量震蕩偏強運行，需求端以弱增長為主，需求可持續性有待考驗。5月隨著資金周轉壓力緩解，基建施工進度加快，項目用鋼需求增強，機械用鋼維持不溫不火狀態，家電用鋼表現尚可，汽車用鋼逐步增加。隨著需求弱改善，庫存將繼續下降，但下降速度或轉緩，供需矛盾持續小幅改善為主。綜合來看，5月市場在成本支撐和供需環境改善預期下，市場存在上漲空間和機會。但是目前市場的主要矛盾點在于終端需求能否可持續性的跟進。預計5月熱軋板材市場價格區間震蕩為主，唐山熱軋板卷價格波動區間在3700-3820元/噸，武安中厚板價格波動區間3740-3840元/噸。