【核心觀點】

1、【鋼結構行業】

從調研情況了解到，預計五月份鋼構行業表現有望呈現增長態勢，基建投資項目資金穩步投入，大型鋼構企業接單表現良好，資金鏈充裕。當前鋼價走勢低位震蕩，部分大型企業擇機采購，需求端原料庫存表現月環比上漲7.55%，市場原料日耗速度加快。

2、【機械行業】

調研數據顯示，機械行業樣本企業原料庫存月環比下滑3.01%，整體庫存消化速度繼續下降，原料可用天數下降0.09%。整體表現相對較差，市場反饋相對一般。

3、【家電行業】

從調研情況了解到，家電市場家電零售市場以舊換新活動持續推進，原料端擇機備庫，原料日耗增速。部分大型家電企業生產活動較為活躍，中小型企業心態表現較為一般，企業生產飽和度尚可。

4、【汽車行業】

調研數據顯示，汽車行業樣本企業原料庫存環比上漲2.58%，原料日耗環比小幅下降3.08%，目前汽車行業部分去庫，但整體情況好于其他行業。

一、下游終端行業市場

1、鋼結構行業項目訂單回暖

根據Mysteel調研，截至4月末，了解到鋼結構行業樣本企業原料庫存月環比增加7.55%，市場采購積極性有所恢復，疊加迎來開工旺季，項目用鋼需求增強，市場資源備貨增強，原料日耗月環比增長10.56%。目前經濟活躍度尚可，對于鋼構及基建的投入穩步釋放，預估五月鋼構行業表現回暖。

從用鋼表現來看，中國鋼結構市場目前處于穩健發展期，有較好的市場前景，同時也在不斷提升技術水平和產品質量，以適應建筑業轉型升級和綠色建筑的發展要求。根據我網調研的鋼結構企業樣本訂單，5月份月環比新增訂單增幅環比持平，訂單下滑企業數量月環比下降2.24%，需求表現小幅好轉，大型企業接單良好，市場資源消耗尚存韌性，企業生產加工端飽和度尚可。

數據方面，1-3月份，全國房地產開發投資22082億元，同比下降9.5%。1-3月份，房地產開發企業房屋施工面積678501萬平方米，同比下降11.1%。其中，住宅施工面積474580萬平方米，下降11.7%。房屋新開工面積17283萬平方米，下降27.8%。其中，住宅新開工面積12534萬平方米，下降28.7%。房屋竣工面積15259萬平方米，下降20.7%。其中，住宅竣工面積11148萬平方米，下降21.9%。1-3月份，新建商品房銷售面積22668萬平方米，同比下降19.4%，其中住宅銷售面積下降23.4%。1-3月份，房地產開發企業到位資金25689億元，同比下降26.0%。房地產市場仍未明顯好轉，4月以來各種房地產利好性政策仍在持續出臺，政策面為房地產托底，市場情緒并不需要過度悲觀。

鋼結構應用于建筑領域具有強度高、自重輕、抗震性能好、施工靈活、用工人數少、建設周期短、可回收利用、綠色環保等獨特優勢；發展鋼結構建筑符合產業發展趨勢、國家政策導向。在鋼結構設計中，選擇合適的鋼材不僅考慮其力學性能，還要兼顧經濟性、加工工藝、防腐處理等因素，確保結構既安全又經濟耐用。隨著技術的進步和環保要求的提高，高強鋼、耐候鋼以及預應力鋼材在鋼結構領域的應用會越來越廣泛。

2、工程機械行業市場周期下行 回暖壓力重重

調研數據顯示，機械行業樣本企業原料庫存月環比下滑3.01%，整體庫存消化速度繼續下降，原料可用天數下降0.09%。整體表現相對較差，市場反饋相對一般。

匠客工程機械最新數據顯示，2024年4月份，中國工程機械市場指數即CMI為102.93，同比微增0.73%，環比降低5.30%。依據CMI判斷標準，4月指數值位于收縮值100以上，市場短期仍有一定程度的波動風險。

4月份CMI指數同比增速降低0.35個百分點，環比增速惡化20.96個百分點，表明4月之后，國內多數市場延續3月修復態勢，繼續呈現不同程度的同比改善，但是終端一線市場的新機銷售訂單量要顯著弱于上月。受2024年開工延遲等因素影響，預計2024年的年度市場的周期波動性將繼續受到擾動。

據中國工程機械工業協會對挖掘機主要制造企業統計，2024年1-3月，共銷售挖掘機49964臺，同比下降13.1%；其中國內26446臺，同比下降8.26%；出口23518臺，同比下降17.9%。

2024年3月銷售電動挖掘機12臺（6噸級以下8臺，10至18.5噸級1臺，18.5至28.5噸級1臺，40噸級以上2臺）。

目前從銷量上來看，市場整體仍以化石能源作為挖掘機的主要燃料，新能源挖機整體銷售量仍比較少。但整體產業正逐步向新能源轉移，產業升級也同步進行。

目前工程機械行業正處在周期性下行周期，預計5月依舊維持不溫不火狀態。據Mysteel調研，多數企業仍維持現狀，超過半數企業訂單數并無新增，而這些企業仍以中小企業為主。而大型終端主機廠接單情況有所好轉，受3月前期需求壓力逐步釋放的影響，市場整體接單在5月有所增加，但整體占比僅僅仍是少數。目前工程機械作為周期性下行周期，無論國內需求還是海外需求出現下滑，從而導致壓力增加。同樣國內市場同質化產品居多，內卷較為嚴重，而大型主機市場占比卻并不突出，中端產品利潤壓縮較大，降本增效逐步提高，對原材料的成本壓縮也在同步進行。從生產飽和度來看，依舊保持與訂單數相似的情況，仍以大戶飽和度較高，中小戶飽和度相對一般，市場心態也依舊保持平和狀態。因此預計5月份工程機械行業用鋼或將維持當前狀態。

4月挖掘機國內銷量預計9500臺左右，經草根調查和市場研究，CME預估2024年4月挖掘機（含出口）銷量18500臺左右，同比下降1.5%左右，降幅環比有所改善。

分市場來看，國內市場預估銷量9500臺，同比基本持平，近期市場熱度持續下滑。出口市場預估銷量9000臺，同比下降2.8%，降幅環比改善。

小松官網公布了2024年3月小松挖掘機開工小時數數據。數據顯示，2024年3月，中國小松挖掘機開工小時數為93小時，同比下降10.8%，環比提高228.6%。

3、家電行業成本高企  生產計劃穩步推進

從調研的家電行業數據來看，原料需求端企業4月份庫存量環比減少1.06%，隨著制造業、地產、庫存、資本開支周期漸趨同步，全球PMI重回擴張，疊加銅、鋁等工業金屬處于庫存水平低位，成本端價格持續拉漲，壓縮生產企業的利潤空間，采購端心態觀望情緒加重，存在部分企業擇機囤貨，利用規模效應抵消成本壓力。整體來看，家電行業排產步伐強勁，資源消耗速度仍處高位。

據Mysteel調研從家電行業用鋼量來看，截至4月底，調研了解到家電行業樣本企業5月份新增訂單量增加的企業處于較高水平，較4月預期環比新增訂單增長10.53個百分點。目前家電行情生產飽和度尚可，成品資源消耗速度一般。

海關總署最新數據顯示，2024年3月中國出口家用電器31880萬臺，同比增長1.9%；1-3月累計出口95078萬臺，同比增長23.7%。3月中國空調產量3083.3萬臺，同比增長13.2%；3月出口空調668萬臺，同比增長1.7%；1-3月累計出口1864萬臺，同比增長11.2%。

奧維云網的數據顯示，從2024年1月1日至3月31日，國內空調線上市場呈現出量額雙雙增長的走勢，但是同期內線下市場零售額同比出現了16.39%的降幅，零售量同比下降17.13%。目前空調市場比較尷尬，一邊是銅價瘋漲，中小廠家壓力山大；一邊是終端客戶庫存爆滿，銷售端低迷。

從上半年排產趨勢來看，上半年空調出貨增長兩位數，但終端市場目前情況不明晰，還要看旺季實際出貨情況。下半年可能會出現下滑，但也是季節特征下的正常趨勢，整體來看預計今年空調市場將會是小幅增長的趨勢。市場充滿未知，國內市場內卷嚴重，海外市場仍有拓展空間。

4、汽車行業逐步去庫 產業體量增大

調研數據顯示，汽車行業樣本企業原料庫存環比上漲2.58%，原料日耗環比小幅下降3.08%，目前汽車行業部分去庫，但整體情況好于其他行業。

據Mysteel調研，下游汽車廠商訂單數繼續增加，整體行業用量持續增長。根據相關數據來看，目前日耗有所縮減，主要原因則是前期庫存生產較多，汽車庫存相對較多，短期正在逐步消化庫存。但從近期市場情況來看，新能源汽車行業已經達到全球產業新標桿。同時汽車及配套產業產值已經超過房地產行業，市場體量正逐步增加。同時小米、長城、小鵬等企業營銷策略逐步增加，各家企業競爭逐步顯現。家庭用車整體對鋼材消化逐步增加，同時鋼材的強度要求也在增加，品種用鋼需求正逐步增加，對鋼材生產企業也有不小挑戰。商用車目前正如挖機一樣逐漸新能源化，體量也在逐步增加，后期體量或將繼續增加。因此預計5月份汽車行業用鋼逐步增加。

國際能源署（IEA）4月23日發布題為《2024年全球電動汽車展望》的報告。報告預計全球電動汽車銷量持續上升，今年將達到約1700萬輛，占全球汽車銷量的超五分之一。報告指出，2023年全球電動汽車銷量接近1400萬輛，占總銷量的18%，這一比例在2022年為14%。

報告根據既定政策預計，到2030年，中國道路上行駛的汽車中近三分之一將是電動汽車，而美國和歐盟的這一比例有望接近五分之一。

3月份我國乘用車零售銷量為168.7萬輛，環比2月份增長53%，但較1月份減少17.1%。而新能源乘用車的零售銷量為70.9萬輛，環比2月份增長83%，較1月份也是呈現增長態勢，增長5.67%。3月份，新能源車滲透率為42%，環比1月和2月分別增加9%和7%。自2024年以來，新能源車滲透率呈現持續增長態勢。

二、總結

1、鋼結構：工程項目計劃建設進入項目用鋼旺季，政策扶持依舊，項目用鋼需求增強，資金投入流通良好，市場整體活躍進一步提振。

2、機械行業：工程機械行業步入下行周期，市場需求出現下滑，海外市場訂單并無新的補充。后期工程機械行業能否出現新的恢復，仍需時間響應。預計5月份工程機械行業繼續維持不溫不火狀態。

3、家電行業：家電行業資源備庫表現下滑，但家電優惠及以舊換新政策仍在持續活躍家電市場，國內夏季排產在積極推進，出口市場保持較高活躍度，家電市場生產表現尚可。

4、汽車行業：汽車行業內卷嚴重，需求表現變化不大，體量逐步增加，新能源汽車行業或將保持較高水平發展，去庫速度逐步增加。因此預計5月份汽車行業用鋼維持較高水平。