一、概述

本周黑色期貨震蕩運行，現貨價格微降。調坯成品材出貨趨緩，加之仍處于微虧狀態，調坯軋鋼廠謹慎采坯，廠內鋼坯庫存小幅增庫。

表-1 全國鋼坯部分城市價格（單位：元/噸）

二、全國鋼坯基本面分析

1、鋼廠生產情況

（1）鋼坯成本

本本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2504元/噸，平均鋼坯含稅成本3343元/噸，周環比上調43元/噸，與4月26日當前普方坯出廠價格3470元/噸相比，鋼廠平均盈利127元/噸，周環比增加63元/噸。

圖-1 唐山普方坯樣本鋼廠調研成本走勢圖

圖-2 唐山普方坯樣本鋼廠毛利走勢圖

2、鋼企鋼坯供需量統計

Mysteel調研：本周唐山及周邊24家樣本企業鋼坯日外賣量約3.6萬噸，周環比減少0.2萬噸。調研周期內鋼企的鋼坯外賣繼續小幅減量，主要受鋼企軋線復產鐵水流向成品材影響，下周高爐有復產計劃，鋼坯外賣量存增量預期。

Mysteel調研：本周唐山48家樣本調坯軋鋼企業平均日消耗鋼坯量約4.42，周環比減少0.1萬噸。調研周期內調坯軋鋼廠產能利用率下降，鋼坯需求微降，外因調坯成品材虧損軋鋼廠整體采坯較為謹慎按需采坯為主，后期隨著成品材利潤修復軋鋼廠復產增多，鋼坯需求或有所增加。

圖-3  唐山鋼廠鋼坯供需變化走勢圖

表-2 唐山調坯軋材企業本周生產情況

圖-4 唐山型鋼廠成品庫存變化趨勢圖

Mysteel數據：華東地區樣本調坯軋鋼企業48條軋線本周產量16.88萬噸，周環比增加0.8萬噸；產能利用率29.24%，周環比增加1.39%；廠內成品庫存8.3萬噸，周環比減少1萬噸。

圖-5  華東地區調坯軋材合計廠內庫存圖

圖-6  華東地區調坯軋材合計產量圖

3、鋼坯庫存變化

唐山市場： 本周唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存88.05萬噸，較上周減少1.97萬噸。調研周期內，下游對高價資源接受度有限，社庫降庫繼續放緩，港口方面多疏港為主。

圖-7 唐山主流倉庫及港口庫存圖

唐山48家調坯企業廠內鋼坯庫存為39.23萬噸，周環比增加4.17萬噸。調研周期內鋼坯價格小幅走低，坯材價差有所修復，個別調坯軋線有復產計劃，軋鋼廠適量采坯廠內庫存增加。

圖-8 唐山調坯廠內鋼坯庫存變化趨勢圖

華東市場：華東地區主流港口鋼坯庫存14.68萬噸，周環比減少0.54萬噸，較上月同期減少2.22萬噸，較去年同減少13.18萬噸。

圖-9 華東地區主流港口鋼坯庫存圖

三、下周市場預判

從目前行情來看，隨著部分鋼企高爐陸續復產，后期鋼坯供給存增量預期；而下游需求方面，因五一假期臨近，加之近期下游成本壓力得到一定緩解，后期不排除出現節前補貨行情，但基于目前下游整體廠內庫存相對高位，補貨量或有限。而成本方面，焦炭不斷提漲，加之礦石堅挺趨揚，鋼企成本線或逐步上移，屆時或給予鋼市一定提振作用。當然考慮到近期終端高位需求釋放依舊緩慢，廠商謹慎觀望心態尚存，在此局面作用下，期貨或繼續維持震蕩觀望調整走勢。綜合來看，預計下周全國鋼坯價格或呈現震蕩調整走勢。