美國勞工部4月5日公布的數據顯示，今年3月美國失業率環比下降0.1個百分點至3.8%，非農業部門新增就業人數為30.3萬，超出市場普遍預期的21.4萬。分析人士認為，美國勞動力市場根基穩固，加之美國物價水平再現反彈，為美聯儲思考首次降息時機提供了更大空間。

數據顯示，3月美國失業率較2023年4月的歷史低點高出0.4個百分點。勞動參與率環比增至62.7%，較2月上升了0.2個百分點，但低于新冠疫情暴發前的63.3%。當月，政府部門就業人數環比增加7.1萬，醫療保健業就業人數增加7.2萬，零售貿易業就業人數增加1.8萬。

當月，員工平均時薪環比上漲0.3%至34.69美元，漲幅較2月擴大0.2個百分點。在過去12個月中，員工平均時薪增長了4.1%，漲幅較2月收窄0.2個百分點，是2021年6月以來最低水平。

美國3月非農新增就業超過預期，加之失業率小幅下降，表明美國勞動力市場的增長基礎依然牢固。美國自動數據處理公司發布的最新數據顯示，3月美國私營部門就業人數環比增加18.4萬人，漲幅較2月有所擴大，實現2023年7月以來最大增幅。當月，各個規模的企業均實現崗位增加，其中員工數量在50至100人之間的中型企業創造了最多就業崗位，達到9.3萬個。

同時，勞工部此前公布的最新一份職位空缺和勞動力流動調查報告顯示，2月美國職位空缺小幅上升至876萬，表明勞動力需求正在高位企穩。其中，衡量離職者占總就業人數比例的離職率保持在2.2%，為2020年以來最低水平。同時，職位空缺與失業人口之比降至1.36，為四個月低點。

牛津經濟研究院首席美國經濟學家南希·范登·豪頓在給客戶的一份報告中寫道，上述數據表明美國勞動力市場仍然相當健康。美聯儲主席鮑威爾在4日斯坦福大學的演講中也指出，美國勞動力市場“強勁且正在重新平衡”。

鮑威爾在其演講中指出，近期美國就業增長和通脹數據都高于預期，但尚未對整體走勢帶來實質性改變，兩項數據仍保持著穩健增長。其中，勞動力市場的供需關系正在重新平衡，通脹率也在“崎嶇不平的道路上”向2%的方向下降。鑒于迄今為止美國經濟和通脹已經取得的進展，美聯儲有時間等待未來更多的數據并據此作出政策反應。

鮑威爾的表態與美聯儲結束3月貨幣政策會議后多數美聯儲高層官員的言論相一致。在近期的密集講話中，美聯儲官員反復重申了謹慎降息、不急于降息的觀點。

里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴金（Thomas Barkin）在里士滿住宅建筑協會（Home Building Association of Richmond）的一場活動中發表講話說，由于勞動力市場強勁增長，在開始下調利率之前，有必要確認通脹不會重新上揚。他強調，美聯儲在降息前花時間更清楚的了解通脹軌跡“是明智的”。

費城聯儲銀行行長帕特里克·哈克（Patrick Harker）也認為，盡管美國經濟一直保持彈性、就業增長強勁，但通脹“還沒有達到我們需要達到的水平”，暗示降息并非美聯儲當務之急。

美國芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）對通脹形勢更加樂觀，認為勞動力供應的增加有望進一步緩解服務價格。即便今年初通脹數據出現反彈，但可能不會改變物價增長放緩的整體局面，通脹仍有望達到2%的長期目標。

不過，與美聯儲謹慎的態度相比，不少市場人士對降息期待有所升溫。彭博經濟學家認為，隨著美國失業率維持在相對高位，職位空缺與失業人口之比下降，薪資壓力有望進一步減弱。在勞動力市場更加平衡的情況下，美聯儲應該會對今夏降息更加放心。

摩根士丹利（Morgan Stanley）美國經濟學家艾倫·曾特納（Ellen Zentner）等人認為，與去年同期相比，美國員工薪資增速持續下降，勞動力市場“出現了非通脹擴張”。因此，美聯儲有望在6月首次降息。

ZipRecruiter首席經濟學家朱莉婭·波拉克（Julia Pollak）也認為，隨著員工薪資增速放緩，加之美國經濟強勁增長，美聯儲有望實現2%的通脹目標和充分就業目標。因此，美聯儲年內三次降息“并非不可能”。