概述：3月山東建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行，鋼價(jià)創(chuàng)年度新低。截止29日，山東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格下跌至3490元/噸，較2月底跌400元/噸，為歷年來(lái)同期最大水平。從市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，3月份市場(chǎng)的庫(kù)存高位運(yùn)行，疊加需求啟動(dòng)相對(duì)緩慢，供需矛盾加大，市場(chǎng)出現(xiàn)了超預(yù)期的回落。從成交表現(xiàn)來(lái)看，3月份市場(chǎng)仍有可圈可點(diǎn)之處，例如：市場(chǎng)成交在月末迎來(lái)了回升，鋼廠自發(fā)性減產(chǎn)增多，供需壓力有很大改觀。展望4月市場(chǎng)行情，雖然供需矛盾仍然突出，但市場(chǎng)壓力已經(jīng)減輕，市場(chǎng)需求緩慢恢復(fù)過(guò)程中，建筑鋼材產(chǎn)量如果保持低位運(yùn)行，鋼價(jià)或能筑底企穩(wěn)，甚至走出反彈行情。

一、3月份山東市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格震蕩下行

3月山東建筑鋼材快速下跌，市場(chǎng)情緒經(jīng)歷了快速的宣泄，鋼價(jià)在本輪下跌過(guò)程中創(chuàng)歷年新低。截至29日，山東建筑鋼材價(jià)格（螺紋鋼為例）下跌至3490元/噸，環(huán)比下跌10.28%；全月最高價(jià)格3850元/噸，最低價(jià)格3490元/噸，波動(dòng)幅度360元/噸。對(duì)比近3年數(shù)據(jù)，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了截然相反的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

圖1：2022-2024年山東建筑鋼材價(jià)格運(yùn)行情況（元/噸）

二、南北市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)下行

3月份山東價(jià)格跌幅處于全國(guó)靠前的水平。從幅度來(lái)看，沈陽(yáng)市場(chǎng)和山東市場(chǎng)跌幅較大，這和1-2月份形成很大反差，而北京和上海為代表的華東市場(chǎng)，價(jià)格跌幅相對(duì)較小。截止29日，以螺紋鋼為例，山東市場(chǎng)主流3490元/噸，東北（沈陽(yáng)）市場(chǎng)為3460元/噸，北京市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格3480元/噸，徐州市場(chǎng)3570元/噸，上海市場(chǎng)市場(chǎng)3430元/噸。

表1:山東及周邊市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格變化情況

展望4月市場(chǎng)，山東建筑鋼材市場(chǎng)供需格局可能有進(jìn)一步改善，供需矛盾較3月份將有一定緩解，市場(chǎng)支撐因素將逐漸增多。考慮到上旬市場(chǎng)仍處于不確定性，鋼價(jià)可能有一定反復(fù)，但中下旬，如果鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存進(jìn)一步降低，供需格局有望得到實(shí)質(zhì)性改變，不排除鋼價(jià)有一輪反彈行情。具體來(lái)看：

1、4月山東建筑鋼材產(chǎn)量環(huán)比或?qū)⑿》厣?nbsp; 但總產(chǎn)量仍處于偏小的水平

據(jù)Mysteel調(diào)研，4月份山東建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量不足120萬(wàn)噸，和3月份實(shí)際產(chǎn)量相比將有小幅增長(zhǎng)。主要原因是3月份山東鋼企主動(dòng)減產(chǎn)力度較大，4月份鋼廠生產(chǎn)將有一定修復(fù)，但目前總產(chǎn)量仍處于中等偏小水平，從產(chǎn)量角度來(lái)看，供應(yīng)壓力適中。

2、4月份市場(chǎng)成交量或?qū)⒏哂?月份  市場(chǎng)需求將進(jìn)一步回升

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，3月份華東市場(chǎng)主要貿(mào)易企業(yè)日均成交量超過(guò)7萬(wàn)噸，同比下降28.8%，環(huán)比增長(zhǎng)170%。具體來(lái)看，3月份市場(chǎng)成交量環(huán)比波動(dòng)較大回升主要受春節(jié)假期影響，從同比情況來(lái)看，目前需求基本恢復(fù)到相對(duì)正常水平。考慮到今年開(kāi)工復(fù)工相對(duì)緩慢，4月份市場(chǎng)成交可能進(jìn)一步改善，由于4月份處于傳統(tǒng)施工的旺季，市場(chǎng)需求大概率處于增長(zhǎng)區(qū)間。這也將在一定程度上進(jìn)一步加快目前的去庫(kù)進(jìn)程，對(duì)中后期市場(chǎng)起到一定支撐。

圖2：2022-2024年華東市場(chǎng)日均成交情況

3、山東建筑鋼材可能逐步累庫(kù)

截止3月底，山東建材社會(huì)庫(kù)存總量127萬(wàn)噸水平，較上月降低了16萬(wàn)噸，庫(kù)存連續(xù)3周處于下降狀態(tài)。從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，山東四家主導(dǎo)鋼廠的廠內(nèi)庫(kù)存目前在46萬(wàn)噸水平，降速相對(duì)緩慢，但總體庫(kù)存壓力不大。雖然目前鋼廠和代理商均有降庫(kù)需求，但在鋼廠庫(kù)存相對(duì)偏低的情況下，鋼廠的降庫(kù)節(jié)奏至關(guān)重要，4月份如果鋼廠能夠繼續(xù)保持定力，不和市場(chǎng)爭(zhēng)搶出貨，將會(huì)對(duì)鋼價(jià)企穩(wěn)起到積極作用。反之，市場(chǎng)壓力可能繼續(xù)偏大。從3月份市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，大概率會(huì)維持目前的節(jié)奏。

綜合來(lái)看，4月份山東建筑鋼材市場(chǎng)供需格局較3月份將有進(jìn)一步改觀。但我們必須清醒的認(rèn)識(shí)到，目前的改善力度不大，市場(chǎng)仍處于低產(chǎn)量、低需求、高庫(kù)存狀態(tài)，市場(chǎng)仍將面臨去庫(kù)壓力。考慮到中旬市場(chǎng)仍處于修復(fù)期，市場(chǎng)心態(tài)依舊相對(duì)脆弱，鋼價(jià)很難再中上旬形成有效反彈，中下旬如果去庫(kù)進(jìn)程保持中高位水平，市場(chǎng)可能走出一輪反彈行情。如果宏觀利好、低產(chǎn)量、需求恢復(fù)等因素能夠形成疊加，鋼材價(jià)格也能走出一輪像樣的反彈，但市場(chǎng)高庫(kù)存背景下，4月份市場(chǎng)仍是負(fù)重前行，庫(kù)存變現(xiàn)仍將4月份山東鋼貿(mào)的第一要?jiǎng)?wù)。