概述：回顧3月份行情，唐山鋼坯出廠價格月環比下跌220元/噸，川渝型鋼成品材（以成都16#槽鋼為例）下跌260元/噸，基本面呈現供強需弱格局，市場處在主動去庫的階段，價格階梯式下跌。展望4月份，型鋼廠利潤處于盈虧邊緣，整體開工率及產能利用率已回升至正常水平，廠庫開始由降轉增，供應端壓力仍在；需求端由于資金短缺的問題，開工項目數和施工進度均受到拖累，需求預期不佳。綜上，筆者預計4月川渝型鋼價格或震蕩偏弱運行。下面分幾點闡述：    

一、市場主動去庫為主 價格易跌難漲

3月份型鋼價格呈現階梯式下跌走勢，月環比價格（以成都16#槽鋼為例）下跌260元/噸左右。市場方面，受黑色盤面走弱影響，貿易商心態悲觀，加之市場現貨成交一直不見起色，庫存資源出貨速度受阻，在現貨價格跌破成本線之后，主動去庫成為主流操作，商家之間競價激烈，導致價格不斷下跌；庫存方面，需求疲軟下市場節后去庫時間線被拉長，加上部分鋼廠廠庫前移至市場，庫存老資源消化不動，資金周轉不暢，無法批量拿貨快速更新庫存，廠庫向社庫轉移受阻，廠庫壓力大于社庫壓力；下游方面，受到資金短缺因素影響，下游工程拿貨情況不佳，無大批量拿貨單子，多小批量采購，市場反饋散單較多。主要矛盾還是供強需弱，資源消化不動，成品材價格聯動隨期貨盤面易跌難漲。

二、生產端開工率回升  庫存偏高需要降庫出貨

從供應情況來看，3月份工角槽和H型鋼產量月環比增加，目前整體處于偏高水平。最近調研數據顯示，H型鋼鋼廠庫存22萬噸，華北地區小幅累庫，東北地區大幅累庫，全國整體較前期數據小幅上漲11.68%；全國工角槽鋼廠廠內庫存75.95萬噸,較前期數據（69.82）增加6.13萬噸。目前廠內庫存均偏高，仍是以降低庫存總量為主，但供應水平處于高位，未來庫存方面或將小幅被動累庫。西南區域內鋼廠，云南昆鋼和玉昆正常生產，主要工字鋼為主，月產量在16萬噸左右；貴州區域主要省外流入為主；四川省內小型調坯廠主要生產小角小槽鋼為主，產量小且不穩定，主要省外資源流入為主；重慶區域內安鉞和攀華兩家調坯廠由于鋼坯采購成本較高的原因年后一直停產中。西南整體看仍是資源流入型市場，且投放品牌眾多，供應壓力偏大。

三、下游拿貨仍不積極 后期需求預期不高

據調研，截止至3月22日，下游鋼構廠情緒指數為44.76%，較上周呈現修復態勢，但下游鋼構廠心態仍然較為謹慎，補庫意愿不強。受資金短缺影響，市場需求啟動情況仍然不佳，地產市場持續下行，基礎設施建設強度放緩，導致下游需求啟動緩慢，短期內難言好轉。

四、總結

綜上來看，下游需求減量明顯，西南區域型鋼供應仍在不斷增量，預計4月川渝型鋼價格會震蕩偏弱運行。