國內型鋼市場價格震蕩趨弱運行，整體跌幅較快。截止3月29日工角槽整體降幅約179-209元/噸，H型鋼降幅約為173元/噸。3月份在弱現實影響下，整體型材價格下跌，需求端也未有明顯的釋放。進入“銀四”整體的需求與價格是否迎來增長？下面筆者將從以下幾個角度來分析4月型鋼價格走勢。
一、3月份型鋼市場回顧
1、3月型鋼價格以趨弱運行為主

圖1：2023-2024年國內型鋼均價走勢圖

數據來源：鋼聯數據

3月份全國型鋼價格呈現震蕩趨弱的走勢。從市場調研情況來看，當前全國各地工程進度推進緩慢，回款周期長，需求疲軟，供應過剩導致供需錯配，外加期螺持續震蕩下行，導致整體價格出現了下行走勢。

2、區域價差

圖2：2023-2024年南北型鋼價差走勢圖

數據來源：鋼聯數據

從南北價差走勢圖來看，截止到3月29日的南北價差維持在110元/噸，從價格來看，目前北材南下相對于比較困難，利潤倒掛，除去部分規格需要從北方調貨之外，主流規格南方鋼廠能滿足市場需求。

3、工角槽供應呈現V字形態、H型鋼供應先減后增

圖3：2023-2024年全國工角槽產量走勢圖

數據來源：鋼聯數據

圖4：2023-2024年全國H型鋼產量走勢圖

數據來源：鋼聯數據

從供應情況來看，3月18日之前工角槽、H型鋼產量持續走弱，3月18日起隨著宏觀利好出現，下游貿易低價補庫增多，成交有所好轉，工角槽部分規格缺貨，軋鋼廠生產積極性提高，并且隨著原材提降，部分長流程鋼廠利潤稍有恢復，鋼廠復產情況增多，導致產量有些回升。

4.3月工角槽產能利用率先降后增、H型鋼穩中上行
圖5:2023-2024年工角槽及H型鋼產能利用率走勢圖

數據來源：鋼聯數據

據Mysteel數據調研來看，截至2024年3月29日，全國工角槽鋼開工率為34.78%，周環比減6.05%，月環比增0.87%；全國H型鋼開工率為64.52%，周環比增3.23%，月環比增3.23%。
5.庫存情況（樣本圖）
圖6:2022-2023年H型鋼廠庫走勢圖 數據來源：鋼聯數據

圖7:2022-2023年工角槽廠庫走勢圖 數據來源：鋼聯數據

       全國工角槽社庫統計

       全國H型鋼社庫統計

       據Mysteel數據調研來看，截至2024年3月底，工角槽廠庫同比去年減少11.46萬噸，下降14%，H型鋼廠庫同比去年增加2.09萬噸，增加12%。
       社庫：廠庫部分壓力轉移至社庫，工角槽庫存累庫，H型鋼庫存較低水平。
6、下游鋼結構需求環比有所下滑

鋼結構市場情緒指數調研顯示，由于當下鋼材市場走勢呈現下降的態勢，在年后強預期弱現實情況導致下，鋼結構新增訂單較少，市場整體采購積極性不高，備貨預期減弱，同比去年資金流動性不足，經濟活躍度不高，預計四月份鋼構行業表現一般。

圖8：2023-2024年鋼結構市場情緒指數

數據來源：鋼聯數據

二、總結

展望四月，旺季不旺已成定局，鋼材需求端難以有爆發性增長成為市場共識，對市場來講，供應端是否保持克制，有限度的增產或者有沒有自發性的減產，市場價格是否能筑底修復是維持四月份鋼鐵市場平衡的關鍵。
從宏觀方面來看，4月份可能會出現政策利好提振市場價格，尤其是利好的經濟政策可能在4月份得到一定反饋，提振市場信心。
從供應方面來看，3月份原料端價格大幅下跌，鋼坯及成品價格目前處于近幾年低點，鋼價可能觸底企穩，并且部分長流程鋼廠有高爐復產，雖然可能難以大幅提高對原材料的需求，但是鋼價企穩至少對原料端下跌起到延緩作用。不過目前鋼廠雖然仍有微利，生產積極性尚可，但是訂單不足，面對弱現實，型鋼上游供應壓力仍然較大。
從需求方面來看，隨著天氣逐漸轉暖，項目可以正常開工，但由于項目資金不到位的限制，終端需求釋放力度不及預期，市場成交也冷暖不均，且按照往年慣例，四月上中旬一般會需求見頂，下旬價格下跌。
從庫存方面來看，目前工角槽鋼場內庫存同比去年降低，H型鋼廠內庫存同比去年增加，市場上貿易商庫存高低不一，逢低補庫按需采購情況多見，預計4月上中旬廠庫會往社庫有所轉移。
綜合來看，4月可能會是一個弱勢調整，等待反彈的時期，在需求慢慢復蘇的情況下，基本面數據在一定區間內止跌回升，但是整體空間有限，節奏較慢。預計四月型鋼價格走勢先跌后企穩反彈。