3月21日，中國人民銀行副行長宣昌能在國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會上表示，我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降空間。

在宣昌能表態前夕，北京時間3月21日凌晨2點，美聯儲宣布剛剛將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%的水平不變。這是自去年9月以來連續第五次按下“暫停鍵”。

美聯儲最新公布的點陣圖預計，今年內將會降息三次共75個基點。但美聯儲主席鮑威爾表態稱，相信利率可能處于周期性峰值，在今年某個時間點開始降息是適宜的，但目前通脹仍然較高。

鮑威爾偏鴿派的表態讓市場人士擔心美國降息的啟動時間將會延遲，從而對國內貨幣政策調整產生間接影響。

與此同時，疊加3月份MLF和LPR按兵不動，部分市場觀點擔心國內寬松貨幣政策有退出的跡象。

3月21日，北京某大型券商固收首席對財聯社表示，央行關于降準的表態釋放了寬松信號，堅定了市場后市的信心，可能會進一步吸引機構資金入場配置，從而提升債市融資的規模和降低融資成本。

降準在路上，寬松不變調

財聯社記者注意到，在2月超預期降準降息之后，3月份MLF和LPR兩個關鍵利率均維持不變，有市場人士擔心寬松的政策退出倒計時。

近日，光大證券分析師王一峰分析表示，3月初以來，央行OMO投放回歸百億模式，短端資金利率小幅走升。從總量角度看，央行無意過量投放流動性。在流動性平穩充裕情況下，綜合“穩匯率”及“防空轉”考量，央行總量政策短期或按兵不動，處于“真空期”。因此，一季末資金面“由寬松轉中性”概率提升。

上述券商人士認為，此次宣昌能的進一步表態，顯示貨幣政策堅持寬松的調性不改。

實際上，在3月6日，央行行長潘功勝在兩會期間也曾對外表示，目前我國銀行業存款準備金率平均在7%，后續仍然有降準空間。

在3月21日的發布會上，央行副行長宣昌能還表示，下階段穩健的貨幣政策將繼續靈活適度、精準有效，合理把握債券與信貸兩個最大融資市場的關系，保持流動性合理充裕，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。

數據顯示，1月24日央行超預期降準以來，債市收益率全面快速下行，尤其長端和超長端國債漲幅明顯。截至發稿，中國10年期國債收益率為2.297%，30年期國債收益率在2.474%，繼續處于央行MLF2.5%的下方。

美聯儲降息粘性，不影響政策工具箱發揮

今日凌晨，美聯儲最新公布的點陣圖預計，今年內將會降息三次共75個基點。但美聯儲主席鮑威爾表態稱，相信利率可能處于周期性峰值，在今年某個時間點開始降息是適宜的，但目前通脹仍然較高。

數據顯示，1、2月美國CPI環比分別為0.5%、0.6%，創2023年3月以來新高；同比分別上漲3.1%、3.2%，走勢比較平穩，核心CPI仍處于回落趨勢中，但連續2個月超出市場預期。

對此，中金公司3月21日發布觀點表示，近期CPI和PPI通脹連續超預期，市場認為經濟再加速和二次通脹風險增加，因此不斷壓縮今年的降息預期，10年美債利率會前也再度升至4.3%。

3月21日，中信建投首席經濟學家黃文濤發布觀點認為，在勞動力市場強勁、消費者支出穩健、經濟表現好于預期的情況下，美聯儲今年推遲全面降息的風險有所上升。當前市場預期聯儲將在2024年降息3次，但不確定性較高，首次降息有可能再度推遲到9月。

進一步來看，浙商證券首席經濟學家李超預計，目前在美國經濟仍具韌性的背景下，再通脹風險驅動降息預期回撤將支撐美元和美債利率在高位震蕩。

數據顯示，離岸人民幣兌美元匯率自1月以來維持窄幅震蕩，但在近期波動加大，在3月10日升破7.18之后回調，目前在7.21-7.22區間。

對于匯率，3月21日，宣昌能表示，將保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，平衡好短期和長期、穩增長和防風險、內部均衡和外部均衡的關系。