美國全國廣播公司財(cái)經(jīng)頻道（CNBC）3月19日公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，隨著美國經(jīng)濟(jì)越來越有望實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，美聯(lián)儲(chǔ)降息次數(shù)可能會(huì)少于預(yù)期。

美國經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)“軟著陸”

當(dāng)天公布的調(diào)查結(jié)果顯示，27位受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家、策略師和基金經(jīng)理預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)“軟著陸”的平均概率為52%，高于1月調(diào)查時(shí)的47%，這也是自2023年7月首次提出該問題以來平均概率首次超過50%。

同時(shí)，受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)在未來12個(gè)月衰退的平均概率降至32%，低于1月的39%和去年11月的63%，為2022年2月以來最低水平。但其中仍有約20%的受訪者預(yù)測(cè)衰退概率為50%或更高，說明美國經(jīng)濟(jì)前景尚未得到普遍肯定。

哈弗福德信托公司（Haverford Trust Company）固定收益主管約翰·唐納森（John Donaldson）預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)前景光明。他表示，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)脆弱、沒有超低利率便無法持續(xù)的說法已經(jīng)“被扔進(jìn)歷史的垃圾箱”。

富國銀行投資研究所高級(jí)全球市場(chǎng)策略師斯科特·雷恩（Scott Wren）認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)走向溫和增長和溫和通脹的環(huán)境。雖然實(shí)現(xiàn)這樣的環(huán)境“可能需要較最初預(yù)期更長的時(shí)間，但總體趨勢(shì)是有利的”。

具體來看，受訪者預(yù)計(jì)今年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將增長1.6%，低于去年的2.5%，但高于去年7月預(yù)測(cè)的0.7%。2025年，GDP或升至2%左右，遠(yuǎn)離衰退水平。

同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長，今年通脹率有望溫和下降。截至年底，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅將從目前的3.2%降至2.7%，2025年將進(jìn)一步降至2.4%，越來越接近美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%長期通脹目標(biāo)。

不過，由于加息損害就業(yè)市場(chǎng)增長，失業(yè)率或從眼下的3.9%上升至年底的4.2%，并在來年維持在高位水平。

穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪呼吁美聯(lián)儲(chǔ)盡快降息，稱美聯(lián)儲(chǔ)已“幾乎實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)的目標(biāo)……以及低而穩(wěn)定的通脹水平……美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該宣布（抗擊高通脹已取得）勝利，并開始緩慢降息，逐步縮減量化寬松規(guī)模”。

美聯(lián)儲(chǔ)降息次數(shù)或低于預(yù)期

隨著美國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)良好且通脹水平依然高于預(yù)期，核心通脹仍然頑固，受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年平均降息次數(shù)或?yàn)槿危?lián)邦基金利率將降至4.6%，并在來年繼續(xù)降至3.6%。

其中，一半受訪者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)過晚降息，46%的受訪者則擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)過早降息。不過，持續(xù)的高通脹被普遍認(rèn)為是阻礙美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的最大風(fēng)險(xiǎn)。

詹妮·蒙哥馬利·斯科特公司（Janney Montgomery Scott）首席固定收益策略師蓋伊·勒巴斯（Guy LeBas）認(rèn)為，過去兩個(gè)月通脹數(shù)據(jù)小幅上升，為美聯(lián)儲(chǔ)降息“關(guān)上了大門”。在20日公布的預(yù)計(jì)年內(nèi)降息次數(shù)的“點(diǎn)陣圖”中，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能預(yù)計(jì)今年只有兩次降息，較去年12月公布的次數(shù)少一次。

羅伯特·弗萊經(jīng)濟(jì)公司（Robert Fry Economics）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·弗萊預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)在未來一年內(nèi)衰退的可能性為60%。他認(rèn)為，聯(lián)邦基金利率的下調(diào)幅度可能大于預(yù)期，年底前或從目前的5.25%至5.5%之間下降至3.6%，實(shí)際情況將取決于美國經(jīng)濟(jì)衰退能否拉低通脹。

除降息外，受訪者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表舉措將在明年1月結(jié)束，晚于此前調(diào)查預(yù)計(jì)的今年11月。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒖倻?zhǔn)備金減少約1萬億美元至6.7萬億美元，隨后退出量化緊縮政策，并允許銀行準(zhǔn)備金從目前的3.6萬億美元降至2.9萬億美元。

不過，受訪者認(rèn)為當(dāng)前美國股市可能“有些被高估”，對(duì)未來股市走勢(shì)并不看好。根據(jù)預(yù)測(cè)，標(biāo)普500指數(shù)今年和明年僅會(huì)較當(dāng)前水平小幅上漲1.8%和5.8%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家休·約翰遜（Hugh Johnson）預(yù)計(jì)，今年股市環(huán)境將先“變得更加艱難……然后才會(huì)開始回升”。