3月11日，中金公司研報指出，美國2月份非農數據顯示，企業繼續增加就業崗位，但卻沒有刺激薪資飆升。與此同時，鮑威爾在國會作證時態度偏鴿，鞏固了市場對于美聯儲在今年年內降息的預期。我們認為，近期的數據似乎沒有為降息提供更多理由，對于鮑威爾的降息指引也應謹慎看待。一個原因是鮑威爾講話的場合是國會聽證會，不排除他的言論可能受到了非經濟因素的影響。去年12月份鮑威爾就曾發表過非常鴿派的言論，但在一個月后他又轉向謹慎，可見他的指引充滿變數。我們擔心市場對于降息的定價可能還是過于樂觀，如果美國經濟繼續表現較好，美聯儲或也難以找到降息的理由。