穆迪分析公司的首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）2月28日在出席線上交流活動時表示，自己對未來一年美國經濟表現感到樂觀，但同時認為美國經濟面臨多個下行風險。

贊迪說，預計美國2024年經濟增速仍為2.5%左右，這足以讓失業率保持在低位。目前，美國失業率為3.7%，預計2024年失業率將依然低于4%。美國每月新增非農就業崗位數量非常強勁，目前為25萬左右，預計到今年底每月新增非農就業崗位數量將會回落到接近10萬的水平。通脹將會繼續放緩，利率則會下降。

贊迪預計，到今年底，美國通脹水平將會回落至美聯儲目標水平。隨著通脹回落，美國利率也將下降。目前，他本人預計，美聯儲會在今年5月開始降息，此后每次議息會議降息25個基點，直到利率降至3%左右的長期均衡水平，這一過程將持續兩三年。

贊迪預計，美國長期國債收益率不會出現顯著變化，10年期國債收益率將為4%左右。隨著短期國債收益率的回落，美國國債收益率倒掛的情況將會逐漸結束，這對金融系統是重要的。

同時，贊迪認為，美國經濟面臨多個下行風險。首先，在基準情形下，未來一年，紐約油價預計將更可能處于每桶80美元上方而非每桶80美元下方。但是，地緣政治沖突可能刺激油價跳漲。沒有什么比高油價對美國和全球經濟造成更大的傷害。由于對已鉆探未開采油井的使用已經結束，美國國內原油產量難以像此前那樣有顯著增長。

贊迪說，美國銀行體系雖然穩定，但脆弱，銀行體系正在發生的事情令人有些緊張。只要國債收益率曲線倒掛，銀行業就難以維持盈利。已經看到信貸質量受到一些侵蝕，尤其是在商業地產領域。中小銀行對商業地產的風險暴露相當大，約25%的資產是商業地產、商業地產貸款抵押證券或給房地產企業的貸款。大銀行這方面的風險暴露不大，因而不用擔心。

贊迪預計，對于那些風險高度暴露于商業地產而資本較小的中小銀行，將會出現一些倒閉的情況。如果出現新的銀行擠兌，將會給銀行體系帶來巨大的壓力，并影響到經濟。

贊迪說，美國經濟面臨的另一個下行風險是政治環境。美國大選投票結果可能會給金融市場帶來很多的波動并損害消費者信心。一年以后，美國立法機構還將面臨不得不提高國債上限的問題，特朗普政府時期推出的減稅措施將到期，奧巴馬醫改下的稅收補貼將會減少，立法機構如何應對長期財政挑戰將是關鍵的。

贊迪還表示，需要關注美國消費者信心指數和美國高收益債券與10年期國債的利差走勢，這對于評估經濟走勢是重要的。目前，這兩個指標都沒有問題。