回顧2024年2月份，市場建筑鋼材價格呈現承壓下跌的行情走勢，月均價環比基本持平。對比于全國其他市場，2月份武漢市場寶武鄂鋼抗震Ф18規格理計的網價均價為3977元/噸，較2024年1月份均價上移了約1元/噸，單次行情最大累計漲幅為10元/噸，跌幅為100元/噸，月環比呈現盤整轉跌，跌幅較大的表現。供應與資源方面，2月湖北省內鋼廠螺紋鋼與盤螺月環比均延續產降庫增的表現。結合成材價格行情承壓下跌與原料價格跌幅擴大的走勢來看，鋼廠經營狀況進一步改善但高成本資源未消化的格局，因此鋼廠面臨銷售壓力加大的格局；需求方面，2月春節假期，成交總量與日均量月環比均有不同程度減少，表觀消費量月環比同步呈現螺盤雙降的態勢。進入2024年3月份，省內部分鋼廠或結束停產恢復生產，供應壓力有待緩解，鋼廠自律性減量或分流資源有待落地，社庫已連續9周累庫，市場價格能否止跌反彈的表現，整體行情又將如何演繹？筆者綜合幾方面因素進行簡單探討。

一、成本環比下降仍存銷售壓力  產量下降廠庫劇增仍待緩解

從區域同類鋼廠價格對比來看，2月份，武漢市場寶武鄂鋼抗震螺紋鋼均價較長沙約高21元/噸，月環比價差呈現由低轉高；較南昌約高139元/噸，月環比價差正差繼續擴大；較上海約高94元/噸，月環比價差正差擴大；表明2月份武漢市場整體價格水平較周邊關聯市場的價格表現依舊堅挺，具體仍受冬儲成本的支撐，市場價格抗跌性仍存，全月武漢價格在全國的表現水平已處于中上游水平。但隨之面臨的壓力將來源于外圍資源的流入沖擊，同時或意味著武漢市場價格在無需求較好恢復與盤面良好表現的共同支撐下，將繼續面臨調整壓力。

從生產成本角度來看，2024年2月份以來，鐵礦石、焦炭均價月環比表現均有不同程度降幅，廢鋼均價月環比基本持平，對比建筑鋼材均價表現來看，整體長流程鋼廠生產成本有所下降，據省內個別鋼廠反饋2月的建筑鋼材成本環比減少近200元/噸，而短流程鋼廠基本停產為主，廢鋼價格波動不大。雖生產成本有所下降，但2月基本處于交易真空期，因此高成本資源仍有待消化，在現貨價格有所下跌的情況下，鋼廠挺價表現略顯吃力。現貨商家則維持順勢下調價格的表現。

從省內鋼廠的調研情況來看，14家鋼廠中，截止至2月末，湖北省內鋼廠螺紋鋼產量月環比減少26.55%；線盤產量月環比減少28.41%。廠庫方面， 湖北省內螺紋鋼廠庫月環比增加73.89%，線盤廠庫月環比增加109.46%。由此看來，2月份省內鋼廠排產呈現繼續下降的態勢，但鋼廠庫存的壓力增幅明顯，轉庫需求有所增加。

具體再從樣本鋼廠的調研來看，截止至2月末，省內在產長流程鋼廠僅有2家，另3家長流程鋼廠復產時間計劃于3月初或3月中旬前；而短流程鋼廠僅1家已于2月25日恢復生產，其余8家仍處停產中，比原復產計劃時間有所推遲，具體表示待看市場與原料價格表現，但3月份復產可能性有所增加。因此供應壓力有待鋼廠自律性減量或合理分流進行緩解。

二、社庫呈現9連增周期或較長  商家心態謹慎悲觀增多  

據Mysteel統計口徑跟蹤了解，截止至3月1日，武漢螺紋鋼品種庫存總量約在39.26萬噸以上，周環比增加約15%，月環比增加約50.88%，年同比增加約32.59%；整體較2023年1-2月的平均庫存量增加約32.90%；較2024年1-2月的平均庫存量增加約42.97%；武漢線盤品種庫存總量約在10.44萬噸附近，周環比增加約10.13%，月環比增加約48.72%，年同比增加約60.86%；整體較2023年1-2月的平均庫存量增加約56.29%；較2024年1-2月的平均庫存量增加約45.40%。從數據變化來看，武漢市場螺紋鋼庫存已呈現9連增，盤線庫存已呈現10連增的狀態，累庫周期長，銷售壓力大。結合后期鋼廠存在復產計劃及廠庫壓力也不低的情況來看，市場將面臨較長時間的消化周期，從而對價格形成一定壓力，3月更多或以價換量的可能性較大，量價齊升的可能或呈現滯后性預期。

從武漢市場同口徑樣本的成交量來看，截止至2月29日，2月份7個工作日的合計成交量環比2024年1月份22個工作日的合計成交量減少88.98%，日均成交量環比減少59.60%；從年同比來看，今年2月份7個工作日同比2023年2月份17個工作日的合計成交量減少89.79%，日均成交量減少71.06%；同比2023年1月（春節月）9個工作日的合計成交量減少60.96%，日均成交量減少41.13%。

從春節月同比數據來看，今年2月的日均成交量表現呈現萎縮態勢，整體節后需求恢復不及預期。進入3月份，2023年3月份環比2月份的總成交量月環比增加76.74%，日均成交量月環比增加30.63%。隨著下游需求陸續復工，若資金壓力得以緩解，則3月需求的恢復值得期待，但由于累庫壓力大，且短期內應仍以存量需求為主，因此仍需消化一定庫存壓力，這對價格或形成止跌的過程周期。螺盤方面，目前武漢市場整體盤螺壓力相對較大，表明需求表現更為有限，螺盤價差維持在160-180元/噸，月環比有所收窄。截止至發稿，市場商家心態以謹慎悲觀比例較大。期螺盤面也已呈現貼水表現，這對現貨價格形成抑制。

綜上所述，在鋼廠成本下移，陸續復產預期增加，供應壓力未減，有待鋼廠自律性減量或分流，社會庫存持續累庫，需求不及預期有待恢復，商家心態謹慎悲觀增多，盤面呈現貼水的情況下，預計3月份武漢市場建筑鋼材價格或呈現先抑待彈的行情預期。