概述：2024年2月份北京建材市場到貨量環比小幅減少，受2月份春節假期影響，下游工地需求不斷下降，春節期間需求停滯，庫存季節性增加至高位。由于原料價格在春節假期后大幅下降，螺紋鋼生產成本支撐力度減弱，鋼價回落，使貿易商虧損增加；而工程配送企業回款情況依舊較差，顯示商家總體經營壓力較大。由于京津冀區域價格繼續處在低位，外圍鋼廠資源對該區域投放持續減少，更多外圍資源流向高價區域市場，使得北京到貨量有所減少。3月份，由于目前原料價格的相對低位，鋼廠生產成本有所下降，但是依然處于虧損狀態，短期京津冀區域建筑鋼材產量難有明顯提升，終端需求陸續恢復，庫存將緩慢下降，市場價格如何演繹？我們從以下幾個方面進行分析：

一、2月全國建筑鋼材價格小幅下跌

回顧2月份，全國建筑鋼材市場價格全面下跌，其中均價跌幅為51元/噸，月環比下跌1.26%。具體到各市場，受春節假期后原料價格的支撐力度大幅減弱影響，本月北京、上海、濟南、廣州、太原、沈陽、重慶、西安等市場價格表現不佳，月環比均有所下跌，跌幅較小的重慶市場月環比下跌20元/噸；跌幅最大的為上海市場，月環比下跌140元/噸，主要是由于上海現貨受期螺影響較大，市場情緒差。

二、南北價差略有縮小 北京價格偏弱

2月份，全國各地市場價格表現有差異，截至到2月底廣州與北京價差為410元/噸，環比擴大20元/噸，此價差繼續擴大，處于高位，京津冀建材市場資源向華南分流，而2月處于春節假期，因此華南地區需求量也大幅減少，但該價差有利于后續緩解京津冀區域庫存壓力。杭州市場價格繼續走弱，杭州和北京價差進一步收縮80元/噸，至40元/噸，京津冀區域資源向華東市場分流繼續減少。

東北需求恢復依舊緩慢，致使該區域價格偏弱，北京和沈陽的價差為-110元/噸，環比上月持穩。由于西北鋼廠資源較少，市場較堅挺，使得該區域價格有所上漲，北京-包頭的價差環比收縮70元/噸，至70元/噸。隨著春節后，原料價格大幅回落，鋼廠利潤有所好轉，預計3月東北和西北區域鋼廠產量將有所增加，進而對北京市場的投放量將增加。

三、2月份螺紋鋼產量有所下降 3月份產量或小幅回升

2月份，京津冀建筑鋼材鋼廠的螺紋鋼產量有所下降，其中2024年2月份最后一周的周產量為22.55萬噸，較2024年1月底最后一周的產量減少4.4萬噸，2月份的周均產量在25.35萬噸。從成本來看，京津冀建材鋼廠的生產成本在3800元/噸左右，較1月底環比下降100元/噸，盡管現貨市場價格有所下跌，但原料成本減少情況下，鋼廠虧損狀況得到緩解，生產螺紋鋼的積極性將提高，3月螺紋鋼產量或小幅回升。

四、2月份季節性累庫至高位 3月份庫存或逐步下降

2月份，盡管京津冀區域鋼廠建筑鋼材產量繼續偏低，而外圍鋼廠對北京市場的資源投放量繼續減少，所以北京市場實際到貨量較少。由于春節假期影響，下游工地需求大幅下降，市場庫存累積至高位。截至2月底，北京建材市場庫存量為96.71萬噸，較1月底環比增加26.6萬噸，增幅37.94%，同比去年同期增2.76%。2月份市場庫存高位，尤其2月中下旬開始庫存迅速增加，主因該時段處于春節假期及春節后下游復工初期。但3月份下游工地將全面開工，需求也將逐漸恢復，終端采購將陸續增加，因此預計庫存開始逐步下降。

五、2月下游需求季節性減少 投機需求不佳

2月份，春節前下游需求因假期臨近大幅減少至停滯，由于下游工地節前采購量不斷減少，貿易商出貨也在不斷減量；春節后，隨著工地開始復工，部分終端開始備貨，但恢復至正常狀態還需時間，因此貿易商出貨情況有所恢復但有限。其中2月份全月的樣本商家成交均值為0.84萬噸，月環比下降15.2%。2月份，由于基差空間較小，期現公司進場收貨機會少；商家對后市信心不足，投機拿貨、鎖貨現象少；次終端工程回款情況依然不容樂觀，普遍回款進度慢，所以市場的整體交投氛圍季節性清淡。

六、總結

供應方面，在鋼廠生產成本降低的背景下，螺紋鋼利潤情況有所轉好，京津冀區域部分鋼廠存在復產預期，3月份產量月環比或有小幅增加。然而北京市場價格處于低位，且目前北京市場庫存較高，外圍鋼廠資源或更多分流至其他價格高的區域市場，因此預計北京市場到貨增量有限。

需求方面，3月份市場將迎來傳統的“金三月”需求旺季，下游工地將全面開工，終端實際需求月環比或大幅增加；春節假期后市場出現回調，風險得到一定釋放，投機需求預計也會出現增長。

庫存方面，盡管目前北京市場庫存處于高點，但在供應增量有限、需求將陸續釋放的局面下，市場庫存將迎來拐點，后續將開始降庫，但降庫節奏主要取決于需求的表現。

總體來看，盡管3月初市場對即將召開的重大會議的偏弱預期仍在壓制價格，但目前原料成本的下降使得鋼廠復產動力增強，產量或有小幅增加；然而北京市場價格偏低，外圍鋼廠投放意愿或偏弱，所以北京市場實際到貨或增量有限；春節后需求也將逐步釋放，庫存將開始下降，綜上預計3月份北京建材市場價格先抑后揚。