【核心觀點】

1、【鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)】

從調(diào)研情況了解到，預(yù)計三月份鋼構(gòu)行業(yè)開工進度加快，疊加二月備貨不多，原料庫存月環(huán)比增加46.11%，而國家政策投資資金不斷落實到位，即將迎來項目用鋼旺季，原料日耗增幅明顯。

2、【機械行業(yè)】

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，機械行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比增加9.62%，整體庫存消化速率得到提升，原料可用天數(shù)微幅上行1.23%。即將進入開工旺季，機械行業(yè)整體接單情況相對不錯，市場反饋稍好。

3、【家電行業(yè)】

從調(diào)研情況了解到，家電零售市場供需共振，企業(yè)營銷動作頻頻，家電排產(chǎn)實績增長，調(diào)研數(shù)據(jù)顯示樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比增加19.67%，家電行業(yè)排產(chǎn)及銷售熱度不減，企業(yè)生產(chǎn)勢頭良好。

4、【汽車行業(yè)】

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，汽車行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存環(huán)比下跌4.76%，原料日耗環(huán)比小幅下滑0.2%，目前汽車行業(yè)整體接單情況一般，但由于前期高位庫存，近期以消化為主。

一、下游終端行業(yè)市場

1、鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)項目需求逐步恢復(fù)

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至2月末，了解到鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比減少46.11%，節(jié)前市場整體采購積極性不高，大小型企業(yè)資源備庫狀況分化，整體下游資源庫存處于低位；隨三月項目用鋼進程推進，市場整體采購月環(huán)比表現(xiàn)增幅明顯，且原料日耗月環(huán)比增加47.09%。市場囤貨情緒一般，大型企業(yè)接單飽和，按需采購備貨，市場操作方面仍持謹慎觀望態(tài)度。

從用鋼表現(xiàn)來看，元宵節(jié)后市場采購積極性上行，市場訂單表現(xiàn)處于緩慢恢復(fù)狀態(tài)。部分工程在手項目承接三月份用鋼訂單飽和，后期庫存消耗速度加快。根據(jù)我網(wǎng)調(diào)研的鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)樣本訂單，3月份月環(huán)比新增訂單增加的企業(yè)占比為43.82%，較2月預(yù)期環(huán)比新增訂單上漲31.46個百分點，隨下游訂單逐步恢復(fù)，項目用鋼消耗表現(xiàn)呈現(xiàn)上行態(tài)勢。

2023年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積838364萬平方米，比上年下降7.2%。房屋新開工面積95376萬平方米，下降20.4%。房屋竣工面積99831萬平方米，增長17.0%。2023年，商品房銷售面積111735萬平方米，比上年下降8.5%。當(dāng)前一線城市正在相繼放松限購政策，據(jù)貝殼研究院監(jiān)測，今年春節(jié)假期重點50個城市二手房看房量和交易量水平比去年有大幅回升，一二三線城市看房量比去年春節(jié)分別增加90%、180%、140%；今年的交易量水平比去年同比增加超七成。房建存量消耗待進一步提速。

同時，LPR調(diào)降后，一線城市首套住房貸款利率步入“3時代”，此次降息力度較大，后續(xù)有望促進增量購房，并提升其他消費領(lǐng)域的活躍度。對房地產(chǎn)市場而言，調(diào)降LPR有助于降低居民購置房產(chǎn)和存量房貸的償付壓力。

2月住建部不斷加強對城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制工作部署，各地和相關(guān)金融機構(gòu)緊鑼密鼓抓好落實，協(xié)調(diào)機制落地見效持續(xù)取得新進展。已對“白名單”項目審批貸款1236億元，正在根據(jù)項目建設(shè)進度需要陸續(xù)發(fā)放貸款。但購房市場趨于理性，預(yù)估24年樓市的需求、購房者的收入和信心都還需要一定時間來恢復(fù)。

2、工程機械行業(yè)市場恢復(fù) 需求上升

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至2月底，機械行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比增加9.62%，整體庫存消化速率得到提升，原料可用天數(shù)微幅上行1.23%。即將進入開工旺季，機械行業(yè)整體接單情況相對不錯，市場反饋稍好。

據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2024年1月銷售各類挖掘機12376臺，同比增長18.5%。其中，國內(nèi)5421臺，同比增長57.7%；出口6955臺，同比下降0.73%。

2023年12月，國內(nèi)挖掘機月銷量出現(xiàn)年內(nèi)第一次同比正增長，2024年1月延續(xù)漲勢，增速環(huán)比擴大33.7個百分點。1月挖掘機出口量增速同比微降，出口已形成較高基數(shù)，外銷占比仍保持過半。

即將傳統(tǒng)消費旺季，3月份市場工程機械行業(yè)銷售情況相對不錯。據(jù)Mysteel調(diào)研，多數(shù)企業(yè)訂單數(shù)相較上月有所增加，新能源對傳統(tǒng)的替代也提供了部分訂單，基建實物工作量有望拉動工程機械開工率提升，在低基數(shù)效應(yīng)下，預(yù)計一季度內(nèi)需同比增速邊際改善。根據(jù)模型測算2024年國內(nèi)挖機銷量12.3萬臺，新一輪更新替換周期有望啟動。同時疊加海外市場的刺激，整體情況略好于上月，但相較于去年，多數(shù)企業(yè)仍維持當(dāng)前狀態(tài)，仍有部分企業(yè)出現(xiàn)較高增長，目前工程機械行業(yè)的心態(tài)也出現(xiàn)小幅回升，預(yù)計3月份工程機械用鋼或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅抬升的狀態(tài)。

經(jīng)草根調(diào)查和市場研究，CME預(yù)估2024年2月挖掘機（含出口）銷量13700臺左右，同比下降36%左右，降幅環(huán)比擴大。

分市場來看，國內(nèi)市場預(yù)估銷量5400臺，同比下降53%左右。出口市場預(yù)估銷量8300臺，同比下降17%左右，降幅進一步擴大。

按照CME觀測數(shù)據(jù)，2024年1-2月，中國挖掘機械整體銷量2.6萬臺，同比下降18%左右。其中，國內(nèi)市場10821臺，同比下降27.5%，出口實現(xiàn)15255臺，同比下降10%左右。

小松官網(wǎng)公布了2024年1月小松挖掘機開工小時數(shù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2024年1月，中國小松挖掘機開工小時數(shù)為80.4小時，同比提高89%，環(huán)比下降3.3%。

三、家電行業(yè)進入旺季備戰(zhàn)階段

從調(diào)研的家電行業(yè)數(shù)據(jù)來看，預(yù)估原料需求端企業(yè)3月份庫存量環(huán)比增加19.67%，從接單表現(xiàn)及排產(chǎn)能力預(yù)估，原料日耗月環(huán)比增加12.19%，宏觀政策暖風(fēng)之下，潛在需求正在被發(fā)掘。隨著需求多元、消費場景分化，家電行業(yè)活動火熱，旅游及餐飲熱也對家電行業(yè)消耗帶來增量。

據(jù)Mysteel調(diào)研從家電行業(yè)用鋼量來看，截至2月底，調(diào)研了解到家電行業(yè)樣本企業(yè)3月份新增訂單量增加的企業(yè)占比超過半成，較2月預(yù)期環(huán)比新增訂單上升31.58個百分點。宏觀層面的利好與市場需求相契合將撬動龐大的家電市場，尤其是高端化、智能化產(chǎn)品的更新?lián)Q代需求將進一步釋放。同時需求多元、消費場景分化，空調(diào)行業(yè)的競爭成為一場價格、產(chǎn)品、服務(wù)等多方面發(fā)力的綜合之戰(zhàn)。

據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）排產(chǎn)監(jiān)測數(shù)據(jù)，2024年3月家用空調(diào)總排產(chǎn)2032.0萬臺，同比增長21.6%；其中內(nèi)銷排產(chǎn)1088.0萬臺，同比增長17.6%；出口排產(chǎn)944.0萬臺，同比增長26.5%。在傳統(tǒng)的空調(diào)生產(chǎn)旺季，企業(yè)保持著相對緊張的備貨節(jié)奏，季度末仍要為開門紅做一波沖刺。一季度對全年目標(biāo)達成很重要，因此廠家排產(chǎn)積極性都比較高。此外春節(jié)后廠家陸續(xù)開盤勁頭很猛，新品發(fā)布、各項優(yōu)惠政策等層出不窮。當(dāng)前出口市場正值旺季，海外補庫需求仍推動著空調(diào)出口的增長同時去年同期的基數(shù)較低，海外整體需求也有增長。此外，東南亞地區(qū)酒店業(yè)的擴增利好市場增長，以及對未來全球高溫天氣的預(yù)判也推動了市場整體期望值的增長，提高了海外經(jīng)銷商的備貨積極性總體一季度空調(diào)出口市場仍然延續(xù)較高增長態(tài)勢。

從空調(diào)行業(yè)的銷售節(jié)奏來看，龍年開年就即將步入傳統(tǒng)的旺季備戰(zhàn)階段。“火三月”和“紅四月”歷來是行業(yè)重要的銷售時段，這兩個月渠道和終端的活力將影響旺季階段的銷售，一方面，工廠出貨節(jié)奏加速，讓渠道蓄滿水，給渠道適當(dāng)?shù)膲毫Γ瑸橥痉咒N提供動力；另一方面，新春后正當(dāng)家裝的時節(jié)，家電市場新增需求增加，存量市場更新?lián)Q代需求也在釋放。

從宏觀環(huán)境來看，家電市場的利好信號頻出。商務(wù)部將2024年定為“消費促進年”，將堅持“政策和活動”雙輪驅(qū)動，促進家電消費被明確提出；2月23日的中央財經(jīng)委員會第四次會議上提出，鼓勵包括家電在內(nèi)的傳統(tǒng)消費品以舊換新，推動大規(guī)模回收利用，實施家電售后服務(wù)提升行動，要堅持中央財政和地方政府聯(lián)動，統(tǒng)籌支持全鏈條各環(huán)節(jié)，更多惠及消費者，進一步激活家電存量市場。相信在政策的牽引下，在家電品牌商和零售商的共同推動下，家電行業(yè)仍能在2024年迎來高質(zhì)量的發(fā)展。

4、汽車行業(yè)消化為主 競爭加劇

根據(jù)Mysteel調(diào)研，汽車行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存環(huán)比下跌4.76%，原料日耗環(huán)比小幅下滑0.2%，目前汽車行業(yè)整體接單情況一般，但由于前期高位庫存，近期以消化為主。

據(jù)Mysteel調(diào)研，下游汽車廠商訂單數(shù)相較上月有所增加，但前期新進高位庫存未提供較快消化。24年開年，進入了新能源汽車補貼新的階段，地方政府對當(dāng)前企業(yè)補貼逐步增加，同時由于當(dāng)前對報廢汽車回收效率的增加，疊加政策對“以舊換新，汽車下鄉(xiāng)”的刺激，以及車企優(yōu)惠力度的進一步加大，汽車行業(yè)或?qū)⒌玫叫碌闹危袌龈偁幖觿∈袌龅奶蕴?yīng)，像部分新能源車企已經(jīng)進入存亡的局面，新能源汽車行業(yè)呈現(xiàn)頭部做大，尾部做無的狀態(tài)。預(yù)計汽車用鋼將在3月整體呈現(xiàn)一般水平，并無較大增量。

1月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成78.7萬輛和72.9萬輛，同比均分別增長85.3%和78.8%，市場占有率達到29.9%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成48.9萬輛和44.5萬輛，同比分別增長63.9%和55.1%;插電式混合動力汽車產(chǎn)銷量分別完成29.7萬輛和28.4萬輛，同比分別增長136.1%和135.0%;燃料電池汽車產(chǎn)銷量分別完成0.03萬輛完成0.04萬輛，同比分別增長373.8%和133.3%。 

二、總結(jié)

1、鋼結(jié)構(gòu)：整體用鋼需求逐步恢復(fù)，訂單項目用鋼消耗加快，出口表現(xiàn)方面也保持較高活躍度。

2、機械行業(yè)：工程機械行業(yè)逐步恢復(fù)，市場需求提升，海外市場訂單新增。當(dāng)前基建實物工作量有望拉動工程機械開工率提升，進一步增加工程機械訂單，預(yù)計工程機械用鋼會呈現(xiàn)一定增量。

3、家電行業(yè)：家電行業(yè)各大活動頻出的同時積極備產(chǎn)，國內(nèi)政策支撐，廠家排產(chǎn)積極性較高；國外出口延續(xù)高增長態(tài)勢，家電市場規(guī)模熱度仍存。

4、汽車行業(yè)：目前汽車內(nèi)卷競爭激烈，市場前期庫存消化相對一般，多數(shù)企業(yè)采取降價策略提升銷量，需求或?qū)⒂兴黾樱w幅度不大，預(yù)計汽車行業(yè)用鋼短期并不會有所較大增量。