2月歐元區采購經理人指數創8個月新高，但德國制造業連續回升的勢頭卻被打斷，出現了顯著的下滑。投行專家指出，德國經濟一季度出現技術性衰退的可能性很大，歐元區價格趨勢不支持歐洲央行在6月前降息。

標普全球22日公布的數據顯示，2月，歐元區服務業采購經理人指數PMI初值明顯改善，自去年7月以后首次達到50榮枯線水平，大大高于市場調查經濟學家們的預期（48.8）。但當月制造業PMI指數（46.1）卻出現下降，且不及市場預期中值（47），一定程度上抑制歐元區綜合PMI（48.9）的反彈幅度。

從歐元區兩大經濟體表現看，2月法國制造業和服務業PMI都強勁回升，遠超預期，但還未能改變綜合PMI（47.7）明顯低于50榮枯線的狀況；德國的情況則不樂觀，制造業PMI（42.3）在連續六個月回升后，再次出現了顯著的下降，遠不及預期（46.1），嚴重拖累了整個歐元區制造業的表現。

漢堡商業銀行首席經濟學家賽勒斯·德拉魯比亞評論稱，服務業給歐元區帶來了復蘇的一線希望。就業數據增長速度也快于上個月。德國正在成為歐元區增長的拖累。制造業產量急劇下降和新訂單情況均證明了這一點。此外，服務業工資上漲推動歐元區PMI價格指數價格連續第四個月加速上漲，歐洲央行在六月以前降息的可能性不大。

好于預期的歐元區PMI數據公布后，近日持續上漲的歐元兌美元匯率小幅回落。德國商業銀行分析師表示，雖然歐元區PMI仍處于衰退區間，但服務業指標帶來了增長的希望。這表明歐元兌美元匯率近期可能走強。

歐洲股市的表現則遠遠超出了PMI數據的反彈程度。德國Dax指數以創紀錄水平開盤，漲幅很快超過1.5%，中型上市公司MDax漲幅也超過 1%；歐洲斯托克50指數也上漲了1.5 %。而這主要得益于美國的人工智能（AI）科技概念股持續繁榮的引領。

荷蘭國際銀行集團高級經濟學家伯特·科利表示，服務業活動的改善可能有助于歐元區避免技術性衰退，但（德國）制造業依然疲軟。目前歐元區經濟未走出困境。調查所描繪的通脹前景為歐洲央行鷹派在未來兩次貨幣政策會議上反對降息提供了良好的論據。

根據政府的評估，德國經濟正陷入困境。聯邦經濟部長羅伯特·哈貝克周三在柏林提交年度經濟報告時表示，德國擺脫危機的速度比預期的要慢。報告將今年德國的增長預測從此前的1.3%大幅下調至0.2%。對明年的增長預測也從1.5%下降至1.0%。而2023年初步預計德國經濟下降0.3%。一些專家甚至認為經濟可能連續第二年下降。

慕尼黑Ifo經濟研究所負責人克萊門斯·福斯特表示，投資增長極其疲弱，因此必須下調增長預期。尤其令人擔憂的是，政府認為中期內經濟不會有明顯改善——中期年平均增長率為0.5%。

德國三黨聯合執政政府已經在制定提高經濟活力的“一攬子計劃”，其主要設想是進一步減少官僚主義，并在不增加新債務的情況下減稅。但各執政黨派仍未就稅收和金融政策上的根本分歧達成一致。

而據德國央行預測，由于罷工次數不斷增加，德國經濟在一季度面臨衰退風險。這意味著德國經濟即將陷入技術性衰退。2023年第四季度，德國國內生產總值環比下降0.3%。

雖然德國央行并不擔心永久性衰退，但仍指出，德國經濟持續疲軟的狀況將會延續下去。

德國央行還表示，由于歐洲央行（ECB）加息，德國房地產市場的估值虛高已明顯緩解。但2023年，城市住宅價格仍比合理的水平高出15%至20%。存在進一步的價格調整風險。

聯邦政府咨詢委員會成員、經濟學家烏爾里克·馬爾門迪指出，有許多跡象表明，一季度德國國內生產總值（GDP）將再次下降。從中長期來看，前景也不樂觀——工作時間減少，人口老齡化，移民政策收緊……政府在支持人工智能、生物技術或環境技術領域的年輕公司方面做得還很不夠。