核心觀點：鋼結構行業樣本企業原料庫存月環比減少23.31%，原料可用天數環比增加6.29%。近年關，市場囤貨情緒一般，大型企業接單飽和，鎖定利潤的情況下，擇機采購備貨；但整體市場操作方面多以謹慎觀望，保守采購為主。

從用鋼表現來看，臨近年底，部分工人已經提前返鄉，用鋼消耗速度減慢。疊加鋼市價格起伏空間不大，資源囤貨意愿減弱；部分工程在手項目在節后逐步趕工，2月上旬部分項目需求不高。根據我網調研的鋼結構企業樣本訂單，2月份月環比新增訂單增加的企業占比為12.36%，較1月預期環比新增訂單上漲5.62個百分點，市場節后正常開工，且部分企業全年訂單已接滿，市場用鋼需求將逐步恢復。

月度原材料價格監測

一、主要品種價格分析

主要內容摘要①——型鋼：

1月型鋼價格趨強運行。原料方面，華東地區港口庫存小幅增加，本地鋼廠外賣增加，貿易商拿貨積極性有所提高，市場交投好轉。鋼廠方面，春節臨近，各地鋼廠也陸陸續續出現停產減產計劃，緩解庫存堆積風險進而平衡供需。社庫方面，近期受到利好消息的刺激影響，貿易商進行了一波補庫操作，本周社會庫存小幅累庫。情緒方面，宏觀消息提振，市場預期向好，黑色期貨震蕩走強，交投回暖，成品材價格上漲。

預計2月型鋼價格高位盤整運行。供應方面，全國各地調坯型鋼廠陸續出現停產檢修計劃，長流程鋼廠減產計劃也陸續出現，預計供應將呈現小幅回落。庫存方面，由于H型鋼是根據市場貿易商的訂單計劃進行排產，故廠庫堆積不明顯；工角槽近期廠庫也呈現小幅去庫狀態，節前鋼廠生產積極性下降，預計廠庫仍將呈現去庫狀態。需求方面，鋼結構加工廠及機械廠對當前市場價格接受度還未達到預期，但春節臨近，不排除進行一波節前補庫，保證節后訂單的正常生產。綜合來看，行情仍處在溫和反彈之中，盤面雖出現了波動，但對現貨影響不顯著，也沒有破壞上漲趨勢。上方也出現了一定壓力，政策雖利好，但盲目沖高也會加大風險。如盤面穩住，現貨則企穩，漲幅較快的個別市場，有微幅回落可能。

主要內容摘要②——中板：

1月價格走勢整體震蕩下行。供應方面，由于高位成本和需求收縮的共同影響，鋼企產能釋放力度呈現波動下降態勢，中板產量窄幅震蕩為主，但仍處于過去三年同比高位。流通方面，庫存處于正常偏低水平，月內市場新資源到貨量仍舊有限，中板逐漸開始累庫，淡季需求進一步萎縮，鋼市供需壓力有所加大。需求方面，盤面反復波動，市場心態轉弱，下游終端及商家補庫意愿偏低，疊加北方強降雪阻礙交通運輸，延緩下游施工進度，市場成交低迷。綜合來看，供需層面矛盾暫時不大，市場交易邏輯多集中于宏觀消息和成本支撐，而受產量下降導致的成本下移影響后，中厚板價格跟隨走弱。1月價格整體震蕩下行表現為主。

預計2月價格走勢震蕩偏強。供應方面，鋼廠年度檢修減產后逐步復產，但二月中旬春節影響下，復產節奏將有所遲緩，預計產量將在二月緩慢回升，供應端增量暫不明顯。流通方面，目前市場中厚板現貨庫存水平不大，隨著南北價差調整至合理區間，加上南方市場資源緊缺，商家逐步開始考慮補充稀缺規格，北材南下逐步增量。需求方面，當前處于季節性需求淡季，終端訂單縮量明顯，成交不溫不火，貿易商對后市行情持謹慎觀望態度，主動冬儲意愿不強，操作上以成交回款為主，但春節后剛需補庫或帶動需求走強。

主要內容摘要③——熱軋：

1月熱卷價格走勢震蕩下跌。宏觀方面，美國CPI數據回暖，導致美聯儲降息預期有所放緩，高利率環境仍將維持的情況下，對大宗商品價格的壓制仍將持續，而國內年度經濟數據發布后，市場對于宏觀經濟預期悲觀的情緒更加嚴重。基本面上，出口暫無明顯變化，制造業以及基建延續淡季表現，需求整體維持季節性弱勢。但供應端來看，鋼廠年度檢修較多，以及鋼廠利潤持續不佳的情況下，生產意愿不強，產量下滑明顯，這導致原料端需求表現較差，價格下跌后使得成本重心下移，而熱卷自身沒有動能，價格驅動主要受原料和宏觀主導，最終導致熱卷價格跟隨走弱。綜合來看，熱卷價格1月呈現震蕩下跌的態勢。

2月熱卷價格走勢預計震蕩偏強。宏觀上，伴隨著央行發布降準政策，市場信心得到有力提振，而對于春節后而言，兩會的政策預期同樣將有所體現，宏觀預期將持續積極向好。產業方面，鐵水已連續三周增長，且隨著鋼廠年度檢修陸續結束，市場已經逐步開始交易復產預期，春節后的原料成材雙補庫預期將使得成本重心逐步上移，對于價格有明顯抬升。從供應角度看，熱卷產量處于過去三年的低位，且庫存同樣如此，整個1月都未呈現供需矛盾的累積，供需結構十分健康，而2月回歸后仍然保持低庫存的情況下，若需求集中釋放，對于價格而言則是更加利好。預計2月熱卷價格震蕩偏強運行。

主要內容摘要④——焊管：

1月焊管價格漲跌互現。供應方面，全國管廠產量繼續減少，春節將至，全國各地管廠陸續開始停產，市場下游多數已停工。原料方面，原料帶鋼價格表現較為強勢，管廠挺價意愿強烈，部分市場價格窄幅跟進。庫存方面，市場貿易商在漲價帶動下補庫操作增多，社會庫存有明顯增加，廠內庫存波動較小。情緒方面，降準消息利好影響疊加京津冀地區環保限產消息又起，焊管成交雖有減量，但整體交投氛圍有回暖，目前對后市觀點較為分化，多空博弈較為明顯，隨著春節臨近，部分商家離場，整體交投氛圍或再歸清淡。

預計2月國內焊管價格或窄幅調整運行。原料方面，原料價格表現強勢，管廠挺價意愿較強，市場商家庫內資源價格較高，對于目前市場價格形成較強支撐。需求方面，淡季效應需求受限，調價意愿較低，價格下降空間不大。情緒方面，目前降準消息帶動市場交投情緒，但處于目前時間節點公布，對于目前恐下跌的市場情緒形成一個維穩拖拽，整體效果和作用并沒有市場預期強烈。綜合來看：冬儲情況仍需根據2023年體量及預估明年訂單情況著手制定。目前市場難以鎖定較多利潤的情況下，仍需維持保守操作。

二、鋼結構行業需求調研

根據Mysteel調研，截至1月末，了解到鋼結構行業樣本企業原料庫存月環比減少23.31%，原料可用天數環比增加6.29%。近年關，市場囤貨情緒一般，大型企業接單飽和，鎖定利潤的情況下，擇機采購備貨；但整體市場操作方面多以謹慎觀望，保守采購為主。

從用鋼表現來看，臨近年底，部分工人已經提前返鄉，用鋼消耗速度減慢。疊加鋼市價格起伏空間不大，資源囤貨意愿減弱；部分工程在手項目在節后逐步趕工，2月上旬部分項目需求不高。根據我網調研的鋼結構企業樣本訂單，2月份月環比新增訂單增加的企業占比為12.36%，較1月預期環比新增訂單上漲5.62個百分點，市場節后正常開工，且部分企業全年訂單已接滿，市場用鋼需求將逐步恢復。

三、鋼結構行業相關數據

從房地產開發投資完成情況來看，2023年，全國房地產開發投資110913億元，比上年下降9.6%；房地產開發企業到位資金127459億元，比上年下降13.6%。2023年，房地產開發企業房屋施工面積838364萬平方米，比上年下降7.2%。房屋新開工面積95376萬平方米，下降20.4%。房屋竣工面積99831萬平方米，增長17.0%。2023年，商品房銷售面積111735萬平方米，比上年下降8.5%。整體可見，房建資金投入及施工建設方面，仍處下行通道。但積極的表現體現在，一是房地產投資、銷售等指標降幅收窄；二是房地產竣工面積增加較快。

2023年新開工面積降幅為20.4%，同時11月的新開工面積同比由負轉正，達到4.7%，12月同比為-11.6%，年末兩個月新開工數據處于全年較高水平。主要由于2022年同期疫情較為嚴重，低基數效應造成2023年新開工同比改善，疊加地產利好政策不斷出臺，加快推進保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”。穩步推進，對房地產市場起到了托底的作用。

總的來看，房地產市場是處在調整轉型的過程中，且我國房地產市場在長期健康發展有比較好的基礎；首先，近五年城鎮化比率提高，新市民的規模比較大，帶來大量新增住房的需求，且改善性住房需求比較迫切，對房地產市場市重要推動力；且國家“三大工程”有力有序推進，構建房地產發展新模式潛力巨大。雖銷售規模仍有下行壓力，但用鋼的需求總量仍然保持活力。

四、月度行業熱點