概述：1月份建筑鋼材于4100元/噸附近開始偏弱震蕩，Myspic螺紋鋼絕對價格指數(shù)收于4056.78，環(huán)比下跌33.51，月內(nèi)高頻波動，但振幅偏窄。2月份建筑鋼材價格將如何演繹，筆者嘗試從以下幾方面進行分析。

一、1月份全國螺紋鋼均價震蕩整理

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

1月份，隨著實際用鋼需求的減弱，市場逐漸進入休市狀態(tài)，價格呈現(xiàn)小區(qū)間窄幅震蕩態(tài)勢。截止1月31日，主要城市螺紋鋼全國均價4040元/噸，月環(huán)比下跌34元/噸。主要城市上海、廣州、北京偏弱震蕩，月環(huán)比分別下跌40元/噸、持平和下跌10元/噸。

截止1月31日，Mysteel長材指數(shù)報收167.73，月環(huán)比下跌0.85%，年同比下跌5.16%；Mysteel螺紋鋼價格指數(shù)報收160.49，月環(huán)比下跌0.82%，年同比下跌6.51%；Mysteel線材價格指數(shù)報收175.11，月環(huán)比下跌0.38%，年同比下跌6.47%。

二、企業(yè)開工率及產(chǎn)量受季節(jié)性影響而繼續(xù)下降

1、短流程企業(yè)陸續(xù)放假停產(chǎn) 建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)開工率進一步下降

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

廠內(nèi)訂單逐步下降，短流程企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)，建筑鋼材整體開工率明顯下降。分工藝來看，長、短流程開工率環(huán)比均有下降，其中短流程企業(yè)由于節(jié)前放假，開工率降幅更大。分品種來看，螺紋鋼和線材開工率環(huán)比均有下降且明顯低于去年同期水平。分區(qū)域來看，以螺紋鋼為例，七大區(qū)域開工率環(huán)比三增一降三平，東北、西北、華北開工率出現(xiàn)增加，分別增加12.50%、11.11%和3.57%，華東區(qū)域開工率環(huán)比出現(xiàn)下降，降幅為14.79%%，華中、華南、西南區(qū)域開工率環(huán)比持平。

截止2月1日，螺紋鋼開工率為36.72%，月環(huán)比下降5.25%，年同比下滑2.30%；線材開工率為44.77%，月環(huán)比下降3.49%，年同比下滑6.71%。分工藝來看，長流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比下降0.46%，線材開工率環(huán)比下降0.67%；短流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比下降17.65%，線材開工率環(huán)比下降23.81%。

2、整體產(chǎn)量慣性下降

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

盡管部分區(qū)域開工率增幅明顯，但實際產(chǎn)量提升非常有限，整體建筑鋼材產(chǎn)量仍呈慣性下降態(tài)勢。分工藝看，長、短流程產(chǎn)量均出現(xiàn)明顯下降。分區(qū)域來看，以螺紋鋼為例，七大區(qū)域產(chǎn)量月環(huán)比三增四降，其中東北、西北、華中區(qū)域產(chǎn)量環(huán)比增加，其中華中增幅最大，為5.37萬噸，華東產(chǎn)量環(huán)比降幅最大，為31.48萬噸。年同比來看，全國建筑鋼材產(chǎn)量仍明顯低于去年同期水平。

截止2月1日，螺紋鋼周產(chǎn)量為215.70萬噸，月環(huán)比下降28.49萬噸，年同比下降19.20萬噸；線材周產(chǎn)量為87.04萬噸，月環(huán)比下降8.49萬噸，年同比下降25.18萬噸。分工藝來看，長流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降11.15萬噸，線材產(chǎn)量環(huán)比下降4.71萬噸；短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降17.34萬噸，線材產(chǎn)量月環(huán)比下降3.78萬噸。

三、建筑鋼材總庫存呈明顯增加態(tài)勢 其中社庫明顯增加

1、產(chǎn)量下降疊加冬儲訂單釋放 廠庫增幅有限

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

由于產(chǎn)量下降和冬儲訂單的關系，本月鋼廠庫存雖出現(xiàn)增加，但增量較為有限。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來看，七大區(qū)域廠內(nèi)庫存月環(huán)比五增兩降，其中華北區(qū)域廠內(nèi)庫存環(huán)比降幅最大，為4.20萬噸，西南區(qū)域廠內(nèi)庫存環(huán)比增幅最大，為7.24萬噸。和去年同期相比，當前庫存明顯低于去年同期水平。

截止2月1日，Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材鋼廠庫存總量為265.75萬噸，月環(huán)比增加12.83萬噸，同比減少192.43萬噸；其中螺紋鋼庫存196.67萬噸，月環(huán)比增加10.72萬噸，年同比減少121.74萬噸；線材庫存69.0863.62萬噸，月環(huán)比增加2.11萬噸，年同比減少70.69萬噸。

2、社會庫存增速逐漸加快 整體增幅符合預期

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

市場實際用鋼需求下降疊加冬儲資源到貨，社會庫存增速逐漸加快。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來看，七大區(qū)域社會庫存月環(huán)比明顯增加，其中華東區(qū)域環(huán)比增幅最大，為30.31萬噸，華中增幅最小，為4.21萬噸。全國建筑鋼材社會庫存月環(huán)比大幅增加，庫存水平大幅低于去年同期水平。

Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材社會庫存總量為664.06萬噸，月環(huán)比增加182.09萬噸，年同比減少277.78萬噸；其中螺紋鋼庫存577.86萬噸，月環(huán)比增加155.09萬噸，年同比減少217.06萬噸；線材庫存86.20萬噸，月環(huán)比增加27.00萬噸，年同比下降60.72萬噸。

綜合廠內(nèi)庫存和社會庫存來看，整體庫存呈現(xiàn)大幅增加態(tài)勢，但大幅低于去年同期水平。Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材整體庫存總量為929.81萬噸，月環(huán)比增加194.92萬噸，年同比減少470.21萬噸。

四、Mysteel全國日均成交量季節(jié)性下降

數(shù)據(jù)來源：Mysteel建筑鋼材事業(yè)部

具體來看，1月份市場實際用鋼需求不斷下降，尤其北方區(qū)域下降幅度較大，但同比有明顯好轉(zhuǎn)。月環(huán)比來看，七大區(qū)域呈現(xiàn)不同程度的下降，其中北方地區(qū)成交量因陸續(xù)停工而大幅下降。從年同比來看，除華中、西北區(qū)域外，其余五大區(qū)域同比大幅增長，全國成交量年同比大幅增長。

Mysteel統(tǒng)計月份全國日均成交量為10.08萬噸，月環(huán)比下降25.24%，年同比增加54.91%。

五、企業(yè)生產(chǎn)成本小幅下降 虧損幅度有所收窄

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

鐵礦石月環(huán)比下跌27元，焦炭月環(huán)比下跌200元，廢鋼月環(huán)比下跌10元，建筑鋼材價格偏弱震蕩。鋼廠虧損幅度雖有所緩解，但虧損數(shù)額依舊偏大。

截止1月31日，高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼的平均成本為4183元/噸，電爐廠生產(chǎn)成本為3959元/噸，當前市場螺紋鋼銷售均價為4040元/噸，其中高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤-143元/噸，電弧爐企業(yè)生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤為81元/噸。

六、總結(jié)：

鼓勵綠色技術創(chuàng)新 推進重點領域節(jié)能降碳和綠色轉(zhuǎn)型：

1月2日，國家發(fā)改委修訂發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄（2024年本）》。其中提到，鼓勵綠色技術創(chuàng)新和綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推進重點領域節(jié)能降碳和綠色轉(zhuǎn)型，堅決遏制高耗能、高排放、低水平項目盲目發(fā)展。其中，涉及鋼鐵鼓勵類7項；鋼鐵限制類21項；鋼鐵淘汰類28項。

1月18日，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2023年1-12月，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)累計生產(chǎn)粗鋼8.25億噸、累計同比增長2.79%，粗鋼累計日產(chǎn)225.91萬噸。

產(chǎn)量和庫存水平?jīng)Q定節(jié)后的供需短時間不會存在矛盾：

隨著小樣本產(chǎn)量逐步下降至215萬噸/周，庫存的增速也受到了限制。值得注意的是，截止到2月2日（農(nóng)歷春節(jié)前一周），建筑鋼材總庫存（廠內(nèi)+社庫）僅增加了194.92萬噸，增幅為26.52%，去年同期這一增幅為29.01%。考慮到當前利潤不及預期，甚至高爐企業(yè)還在虧損，節(jié)后產(chǎn)量的恢復速率將偏緩。另一方面，元宵節(jié)為2月24日，2月29日為農(nóng)歷正月二十，所以3月整月的需求可期。綜合考慮來看，節(jié)后的一段時間內(nèi)，供需難以出現(xiàn)矛盾，價格大概率和成本正相關，或會因利潤修復走出一波開門紅。預計2月份國內(nèi)建筑鋼材有望因利潤修復而實現(xiàn)反彈。