概述：回顧1月份行情，鋼坯出廠價格月環比下跌120元/噸，全國型鋼成品材均價（以16#槽鋼均價為例）下跌31元/噸，價格整體呈現震蕩下跌走勢。基本面來看，供應端壓力月環比減輕，需求端淡季低迷，供需維持雙弱的格局，盤面主要受原材料走勢和宏觀政策影響下震蕩下行。展望2月份，伴隨春節假期的到來，市場預計會有半個月左右的休市時間，在今年市場貿易商冬儲量減少的背景下，2月份全國型鋼價格將如何運行？下面筆者從以下幾個角度來分析2月全國型鋼價格走勢。

一、1月份型鋼市場回顧

1、1月份型鋼價格呈現震蕩下跌走勢

圖1：2022-2024年國內型鋼均價走勢圖

1月份型鋼價格呈現震蕩下跌走勢，月環比價格下跌30元/噸左右。市場方面，由于受到資金短缺和季節性淡季影響，市場現貨成交一直不見起色，庫存資源出貨受阻，貿易商多采取低庫存低售來維持價快進快出的操作，交投清淡的氛圍讓貿易商冬儲信心不足；庫存方面，市場逢低少量補貨操作，所以市場低價資源一直存在，導致現貨成交價格和鋼廠新到貨成本相比，利潤微薄甚至輕微倒掛，無法批量拿貨，所以導致市場庫存始終維持偏低水平；下游方面，工地在月中旬陸續停工放假，受到資金短缺和春節放假等因素影響，下游工程拿貨情況不佳，多回款為主。1月份整體上供需雙弱，成品材價格跟隨期貨盤面小幅波動。

2、區域價差

圖2：2022-2024年南北型鋼價差走勢圖

從南北價差走勢圖來看，1月份型鋼南北區域價繼續收窄。截止2月2日最新數據，樂從18#工字鋼4120元/噸，唐山18#工字鋼3990元/噸，南北價差130元/噸，這個價差的情況下，北方型材難以南下流入市場。主要原因還是南方地區以CJ為代表的長流程鋼廠及江蘇的部分調坯軋鋼廠今年新投入產能目前也已正常生產，其產品已經逐步流入江蘇、福建、廣東、上海、西南等市場，價格成本比北材有優勢，而集中出現的新增產能也導致的南方供需矛盾的加劇，市場競爭下價格易跌難漲。

3、1月環比工角槽供應上升 H型鋼供應下降

圖3：2020-2024年全國工角槽產量走勢圖

圖4：2020-2024年全國H型鋼產量走勢圖

從供應情況來看，華北地區調坯軋鋼廠近期由于鋼坯下跌幅度較大，利潤有所改善，加上一月份前三周唐山工角槽成交不錯，成品產量有所走高，主要影響到工角槽品種。而長流程鋼廠受鐵礦石、焦炭等成本影響較大，利潤改善不明顯，代理商多協議戶模式，拿貨較為穩定，所以H型鋼品種整體供應量反而小幅降低。

二、2月份型鋼市場展望

1、2月型鋼產能利用率將繼續回落

圖5:2022-2023年工角槽及H型鋼產能利用率走勢圖

從供應情況來看，鋼廠端產能利用率在下行趨勢中，目前處于中等偏低水平。在今年不斷有鋼廠轉型以及新增型鋼產能的背景下，當前的產能過剩矛盾愈發突出，鋼鐵原材料供需格局則強于成材，且在成品材需求疲弱的大環境下，原料端推漲作用消減為支撐作用，型鋼企業利潤微薄。臨近出春節，全國各地調坯型鋼廠陸續出現停產檢修計劃，長流程鋼廠減產計劃也陸續出現，預計2月份供應將繼續呈現回落狀態

2、下游鋼結構情緒指數有所回升

圖6：2022-2024年鋼結構市場情緒指數

鋼結構市場情緒指數調研顯示，截止至1月26日，下游鋼構廠情緒指數為50.62%，目前下游鋼構廠內庫存原料充足，暫無補庫意向。步入2月份，受春節放假影響，全國各地貿易商及下游基本已經休市停工，節后需求恢復需要一定時間，需求預期邊際變差，節后市場活力等待政策進一步刺激。

3、總結

春節假期臨近，今年市場整體放假時間比往年早一些，主要是工地資金不足、回款不暢等因素影響下，很多工程項目早已停工，現貨市場交投氛圍清淡。今年冬儲價格位置偏高，鋼廠冬儲政策力度不大，冬儲風險大，貿易商冬儲意愿普遍較低。總體上，在宏觀政策炒作下預計節后慣性推漲一波，后隨著高庫存、低需求的基本面，價格承壓下行，預計2月型鋼價格或將先揚后抑運行為主，幅度不大。