概述：1月份天津建筑鋼材呈盤整態勢，鋼廠生產成本和市場持貨成本居高是支撐價格關鍵，但收春節假期影響市場交易并不活躍，且企業冬儲積極性不高，市場整體有價無市。本地冬儲積極性差和低價區以至于市場供給不旺，庫存低位且增速慢，因此基差交易商戶流轉至周邊較活躍的市場。2月份市場開啟假期模式，市場如何演繹，下面筆者從以下幾個方面來梳理：

一、價格與區域價差變化

1、價格變化

1月份天津建筑鋼材價格呈盤整態勢，價格上下兩難。本月本地建筑鋼材均價在3879元/噸，環比12月份3894下降15元/噸。本月經銷商依然有較強穩價意識，一來持貨成本高不愿降價出售；二來市場無有效交易量價格上漲困難；再者冬儲階段有穩價降低潛在風險意愿。當然，鋼廠生產成本居高難下，成本高企令底部支撐強，且鋼廠虧損格局也限制供給量上升，因此市場呈現上下兩難格局。

2、區域價差變化

1月建筑鋼材價格延續“洼地”模式。具體來看，本地與廣州和濟南價差保持穩，無繼續擴大，目前本地與廣州價差負300元/噸;與濟南價差300元/噸;本月本地與太原價差明顯擴大，至目前太原領先本地180元/噸；與上海價差從上月底的負100元/噸，縮小至目前的負60元/噸。受本地需求減弱和價格低的原因，1月份外圍資源向本地投放減少，疊加本地冬儲意愿低，以至于資源難以流入本地。

二、供給端變化

1、螺紋鋼產量和產能利用率

從下圖可以看出，1月份京津冀建筑鋼材鋼廠的螺紋鋼產量上升，其中2024年1月份最后一周28.05萬噸，2023年12月份最后一周的周產量為23.75萬噸，較2023年11月底最后一周的產量下降4.8萬噸。從成本來看，目前京津冀建材鋼廠的生產成本在3900元/噸左右，較12月底環比基本持平，但現貨價格表現差強人意，鋼廠利潤依然倒掛。本月東華復產一條螺紋，以及敬業產量增加，使得整體供給增加。

2、市場庫存情況

截至1月底，天津建材市場庫存量為10.73萬噸，較12月底增加0.6萬噸，增6.7%，同比下降44%。市場對于預期并未過分樂觀，大部分經銷商保守操作，對冬儲意愿降低，疊加本地低價區的模式，市場供給偏弱是造成庫存同比庫存大幅降低且增速緩慢的主因。另外，受唐山直發影響，本地集散地功能不斷減弱，市場交易量大幅縮減，限制投機需求。臨近春節假期，庫存將逐漸上升，但年后庫存高點將明顯低于去年為大概率。

三、成交量變化

1月天津本地15家經銷商日均成交量在3302噸，環比下降0.97%，同比上升149%。1月份本地成交表現尚可，整體下降并不明顯，不過下旬伴隨春節假期臨近，下游和經銷商提前放假，市場交易逐漸縮減。2月份市場開啟假期模式，市場交易基本停滯，預計2月下旬陸續恢復交易。

四、2月份市場預判

供應方面，2月份京津冀建筑鋼材生產廠生產情況變大不大，除東華計劃停產一條螺紋線，其他基本維持1月份水平，可以說供應量偏穩。外圍鋼廠對本地發貨積極性不高，更傾向高價區。

需求方面，受春節假期影響，2月份市場基本為休市狀態，預計2月下旬交易陸續恢復，但此時工程尚未完全復工，預計需求非常有限。

庫存方面，目前庫存整體偏低，且增庫偏慢，大幅低于去年。考慮到本地供給偏弱，預計今年春節后庫存高點低于去年的26萬噸左右，高點或在20萬噸左右。

綜合來看，2月份市場基本處于休市，但在鋼廠高生產成本且虧損的格局下，市場認為在見不到成本坍塌前，不敢盲目看空，但同時也認為供大于求格局長期壓制價格，價格沖高面臨較大壓力。鑒于2月份處于春節假期影響中，市場休市價格或將盤整運行。（個人觀點，僅供參考）