回顧2024年1月份，市場建筑鋼材價格呈現(xiàn)窄幅震蕩的行情走勢，月均價環(huán)比小幅回落。對比于全國其他市場，1月份武漢市場寶武鄂鋼抗震Ф18規(guī)格理計的網(wǎng)價均價為3976元/噸，較2023年12月份均價下移了約9元/噸，單次行情最大累計漲幅為60元/噸，跌幅為100元/噸，月環(huán)比呈現(xiàn)止?jié)q轉(zhuǎn)跌，跌幅略擴(kuò)的表現(xiàn)。供應(yīng)與資源方面，1月湖北省內(nèi)鋼廠螺紋鋼月環(huán)比呈現(xiàn)產(chǎn)降庫增，而盤螺月環(huán)比呈現(xiàn)產(chǎn)庫雙降的表現(xiàn)。結(jié)合成材價格行情窄幅震蕩幅度不如原料價格走弱幅度的走勢來看，鋼廠經(jīng)營狀況有所改善但仍處于邊際虧損的格局，因此鋼廠冬儲成本定價相對堅挺；需求方面，1月成交總量與日均量月環(huán)比均有不同程度減少，表觀消費(fèi)量月環(huán)比呈現(xiàn)螺盤雙降的態(tài)勢。進(jìn)入2024年2月份，省內(nèi)部分鋼廠進(jìn)入春節(jié)停產(chǎn)狀態(tài)，供應(yīng)有所趨緩，但鋼廠自儲庫存增加，社庫被動累庫，市場價格能否延續(xù)成本線上方的表現(xiàn)，整體行情又將如何演繹？筆者綜合幾方面因素進(jìn)行簡單探討。

一、冬儲成本高挺價意愿強(qiáng)  春節(jié)停產(chǎn)鋼廠自儲供應(yīng)

從區(qū)域同類鋼廠價格對比來看，1月份，武漢市場寶武鄂鋼抗震螺紋鋼均價較長沙約低18元/噸，月環(huán)比價差呈現(xiàn)負(fù)差縮小；較南昌約高92元/噸，月環(huán)比價差正差擴(kuò)大；較上海約高34元/噸，月環(huán)比價差由負(fù)轉(zhuǎn)正；表明1月份武漢市場整體價格水平較周邊關(guān)聯(lián)市場的價格表現(xiàn)最為堅挺，受冬儲成本的支撐，市場價格抗跌性更為明顯，已與周邊關(guān)聯(lián)市場價格于中下旬進(jìn)一步修復(fù)。全月武漢價格在全國的表現(xiàn)水平已恢復(fù)至中游水平。

從生產(chǎn)成本角度來看，2024年1月份以來，鐵礦石均價月環(huán)比表現(xiàn)降幅有限、焦炭均價月環(huán)比降幅相對明顯、廢鋼均價月環(huán)比仍有一定上漲，整體鋼廠生產(chǎn)成本降幅不大，對比建筑鋼材均價表現(xiàn)來看，部分長流程鋼廠經(jīng)營狀況有所改善但仍處于邊際虧損的格局，短流程鋼廠在谷電排產(chǎn)或基本在盈虧平衡線附近，但峰電排產(chǎn)則面臨虧損態(tài)勢，因此鋼廠冬儲價格相對高企。現(xiàn)針對已定資源的代理商挺價意愿較濃，而未定資源的代理商則較為謹(jǐn)慎，報價保持隨行就市波動，導(dǎo)致市場價格存在一定差異。

從省內(nèi)鋼廠的調(diào)研情況來看，14家鋼廠中，截止至1月末，湖北省內(nèi)鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量月環(huán)比減少7.11%；線盤產(chǎn)量月環(huán)比減少15.39%。廠庫方面， 湖北省內(nèi)螺紋鋼廠庫月環(huán)比增加23.48%，線盤廠庫月環(huán)比減少2.95%。由此看來，1月份省內(nèi)鋼廠排產(chǎn)呈現(xiàn)由增轉(zhuǎn)降的態(tài)勢，鋼廠自儲比例的表現(xiàn)有所增加。

具體再從樣本鋼廠的調(diào)研來看，由于個別長流程鋼廠已在2023年四季度安排了停產(chǎn)檢修，因此春節(jié)期間存2家長流程鋼廠均維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量基本處于飽和狀態(tài)，而另3家長流程鋼廠均有停產(chǎn)檢修計劃，停產(chǎn)時間在1月下旬或2月中下旬開始，停產(chǎn)天數(shù)在12-23天。具體因原料成本較高，逐利調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；另一方面，減虧直接停產(chǎn)觀望為主。而9家短流程鋼廠春節(jié)期間多安排停產(chǎn)/檢修，停產(chǎn)天數(shù)在15-28天，對比來看，今年短流程鋼廠平均停產(chǎn)天數(shù)約在21天，同比約減少4天。整體預(yù)計影響螺紋鋼日均產(chǎn)量合計為1.79萬噸，影響線盤日均產(chǎn)量合計為0.45萬噸，若按大致停產(chǎn)天數(shù)測算，螺紋鋼合計約減少37.59萬噸，線盤合計約減少9.45萬噸。

二、社庫呈現(xiàn)5連增周期或較長  商家心態(tài)謹(jǐn)慎觀望增多  

據(jù)Mysteel統(tǒng)計口徑跟蹤了解，截止至2月2日，武漢螺紋鋼品種庫存總量約在26.02萬噸附近，周環(huán)比增加約10.72%，月環(huán)比增加約30.75%，年同比減少約20.55%；整體較2023年1-12月的平均庫存量減少約12.71%；較2024年1-2月的平均庫存量增加約15.75%；武漢線盤品種庫存總量約在7.02萬噸附近，周環(huán)比增加約11.08%，月環(huán)比增加約55.65%，年同比減少約6.02%；整體較2023年1-12月的平均庫存量增加約26.71%；較2024年1-2月的平均庫存量增加約24.25%。從數(shù)據(jù)變化來看，武漢市場螺紋鋼庫存已呈現(xiàn)5連增，進(jìn)入持續(xù)累庫的階段，而盤線庫存已呈現(xiàn)6連增的狀態(tài)。結(jié)合鋼廠排產(chǎn)有所減少與廠庫有增的情況來看，社庫增幅峰值或同比基本相當(dāng)，但隨著后期鋼廠復(fù)產(chǎn)供應(yīng)恢復(fù)與市場需求有待跟進(jìn)的情況下，市場庫存的累庫周期或相對較長，這從有價無量往有價有量的盤活轉(zhuǎn)換周期里來看，成本支撐起到抗跌性作用，但銷售壓力對2月份價格沖高的幅度或形成阻力。

從武漢市場同口徑樣本的成交量來看，截止至2月2日，1月份22個工作日的合計成交量環(huán)比2023年12月份21個工作日的合計成交量減少23.95%，日均成交量環(huán)比減少27.40%；從年同比來看，今年1月份22個工作日同比2023年1月份9個工作日的的合計成交量增加254.32%，日均成交量增加44.95%。

從環(huán)比數(shù)據(jù)且圍繞往年春節(jié)月份前后的日均成交量來看，今年春節(jié)前的日均成交量表現(xiàn)呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢，低于預(yù)期。進(jìn)入2月份，2023年2月份環(huán)比1月份的總成交量月環(huán)比增加282.31%，日均成交量月環(huán)比均增加102.40%。但今年2月份為春節(jié)月，因此2月份的需求預(yù)期更多集中在下旬才有所恢復(fù)，這對節(jié)后價格支撐的疊加動力或略顯不足。螺盤方面，整體盤螺庫存率先累庫，或表明需求表現(xiàn)更為低迷，螺盤價差維持在170-190元/噸，但與歷史最小價差幅度仍有20-40元/噸。截止至發(fā)稿，市場商家已陸續(xù)休假，心態(tài)謹(jǐn)慎觀望比例有所增加。期螺盤面已呈現(xiàn)連續(xù)回調(diào)態(tài)勢，與現(xiàn)貨價格對比已由升平水轉(zhuǎn)貼水的表現(xiàn)，這對現(xiàn)貨價格形成波動影響，因此應(yīng)理性看待節(jié)后的價格行情。

綜上所述，在鋼廠成本支撐，集中停產(chǎn)增多，供應(yīng)趨緩，鋼廠主動自儲，但社會庫存持續(xù)累庫，需求預(yù)期相對有限，商家心態(tài)謹(jǐn)慎觀望增多，盤面呈現(xiàn)貼水的情況下，預(yù)計2月份武漢市場建筑鋼材價格或呈現(xiàn)高位承壓的行情預(yù)期。