1月30日，中信證券研報指出，近期逆回購余額快速下降以及SOFR利率跳升引發市場對于美國市場再次發生2019年回購市場動蕩的擔憂。2019年美國回購市場的震蕩與2008年金融危機后美聯儲貨幣政策框架轉向充足準備金制度有關，縮表帶來準備金規模低于充足水平以及非準備金負債的波動是引發回購市場動蕩的深層原因。當前美國市場流動性總體仍屬充裕狀態，后續需關注三方面流動性指標。預計本輪縮表不會再現2019年的回購市場動蕩及流動性危機，美聯儲或將在3月前后放緩縮表速度，并在年中至三季度結束本輪縮表。