概述：螺紋鋼是鋼鐵行業(yè)中的重要品種，以規(guī)模性生產(chǎn)和銷售著稱，在鋼材產(chǎn)量中的占比一度超過(guò)15%，需求量也是所有鋼材品種中最大的。然而，隨著2021年國(guó)家層面出臺(tái)了抑制房地產(chǎn)行業(yè)“野蠻發(fā)展”的“三道紅線”政策，此后房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)巨震，房企開始被動(dòng)去杠桿，前期依靠大面積銀行貸款支撐的大量房企在被迫抽掉杠桿之后，轟然倒下。而作為房地產(chǎn)行業(yè)上游的建筑鋼材自然隨之衰落，尤其是在以鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)為主的地產(chǎn)建筑模式下，螺紋鋼的需求出現(xiàn)了大幅的萎縮。受需求減少的影響，鋼廠對(duì)螺紋鋼的生產(chǎn)積極性不斷降低，使得螺紋鋼的供應(yīng)隨之減少，呈現(xiàn)出供需雙弱的格局。

一、螺紋鋼供應(yīng)逐年減少

1.1 螺紋鋼產(chǎn)能利用率不斷降低

從近5年的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，螺紋鋼的產(chǎn)能利用率逐年走低，反映出鋼廠對(duì)螺紋鋼的生產(chǎn)信心連年走弱，隨著“大房地產(chǎn)時(shí)代”的逐漸落幕，螺紋鋼的需求大幅減少，鋼廠為應(yīng)對(duì)這一趨勢(shì)，不斷降低其螺紋鋼的產(chǎn)能利用率；例如，2024年第4周鋼廠的螺紋鋼產(chǎn)能利用率與2020年同期相比大幅下降17.68%。

1.2螺紋鋼產(chǎn)量連年下滑

據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2023年螺紋鋼產(chǎn)量處于近5年的低位，主要受房地產(chǎn)用鋼量大幅減少影響，鋼廠對(duì)于鐵水的分配做出較大調(diào)整，傳統(tǒng)上大量的螺紋鋼產(chǎn)出被大幅壓縮，因此2023年螺紋鋼產(chǎn)量與歷史產(chǎn)量相比處于低位。而2024年開年螺紋鋼的產(chǎn)量仍處于低位，從數(shù)據(jù)上看，2024年第4周鋼廠的螺紋鋼產(chǎn)量與2020年同期相比大幅減少80.65萬(wàn)噸，顯示鋼廠對(duì)于新一年螺紋鋼的需求依然不看好，相信在沒有大量實(shí)際需求顯現(xiàn)出來(lái)之前，鋼廠不會(huì)增加螺紋鋼的產(chǎn)量。

1.3長(zhǎng)流程螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)減少

據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)流程方面，2023年螺紋鋼產(chǎn)量較2022年有明顯減量，也處于近5年螺紋鋼產(chǎn)量的低位，鋼廠的鐵水用量持續(xù)從螺紋鋼向其他鋼材品種傾斜。由于房地產(chǎn)用鋼量的萎縮無(wú)論是從實(shí)際上還是預(yù)期上來(lái)看都已成事實(shí)，鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)計(jì)劃是根據(jù)對(duì)市場(chǎng)需求的預(yù)期來(lái)制定的，因此可以看到2023年螺紋鋼整體呈現(xiàn)出供需雙弱的局面；2024年年初長(zhǎng)流程鋼廠的產(chǎn)量較去年同期繼續(xù)下降，數(shù)據(jù)顯示2024年第4周鋼廠的螺紋鋼產(chǎn)量與去年同期相比減少32.74萬(wàn)噸，表明鋼廠或計(jì)劃在今年繼續(xù)減少螺紋鋼的生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)量會(huì)延續(xù)弱勢(shì)。長(zhǎng)流程鋼廠可以靈活的將鐵水更多的用在建筑鋼材之外的其他鋼材品種上，這有效的緩解了鋼廠的虧損。在近年的市場(chǎng)情況下，如果長(zhǎng)流程鋼廠還是不減量生產(chǎn)螺紋鋼，那么虧損將不可控。

1.4短流程螺紋鋼產(chǎn)量下降過(guò)程中或存變數(shù)

短流程方面，2023年螺紋鋼的產(chǎn)量較2022年基本持平，由于整體鋼鐵行業(yè)的景氣度降低，鋼廠的利潤(rùn)情況持續(xù)惡化，而短流程鋼廠由于成本較高、生產(chǎn)規(guī)模較小，因此會(huì)先于長(zhǎng)流程鋼廠虧潤(rùn)，率先檢修減產(chǎn)，因此產(chǎn)量并不穩(wěn)定。從近5年的數(shù)據(jù)上看，2023年電爐廠螺紋鋼產(chǎn)量處于歷年相對(duì)低位水平；但2024年年初短流程鋼廠螺紋鋼的產(chǎn)量卻出人意料的較去年大幅增加，而且這是在電爐谷電利潤(rùn)同比去年同期降低的情況下發(fā)生的。

二、螺紋鋼需求不斷減弱

2.1螺紋鋼消費(fèi)量依舊疲弱

據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2023年螺紋鋼表觀消費(fèi)量處于近5年來(lái)的低位水平，顯示螺紋鋼市場(chǎng)需求的萎縮較嚴(yán)重，主要是受房地產(chǎn)行業(yè)拖累，房地產(chǎn)各項(xiàng)核心數(shù)據(jù)都顯示該行業(yè)出現(xiàn)持續(xù)性的下滑，房企在被動(dòng)去杠桿后，資金壓力巨大，加上預(yù)期弱，拿地和新開工的疲弱致使用鋼量大面積減少，尤其是螺紋鋼為主的建筑鋼材的需求不斷下降，從圖中可以看出，從2021年下半年開始螺紋鋼的需求隨著地產(chǎn)陷入困境而逐年下降。但鑒于2023年螺紋鋼的產(chǎn)量同樣較低，需求的下滑并沒有因此而累積出基本面明顯的供需矛盾。由于房地產(chǎn)行業(yè)仍然難以轉(zhuǎn)暖，故2024年螺紋鋼的需求或保持弱穩(wěn)狀態(tài)。

2.2房地產(chǎn)新開工面積和螺紋鋼消費(fèi)量的正相關(guān)關(guān)系逐漸出現(xiàn)背離

據(jù)房地產(chǎn)新開工面積和螺紋鋼消費(fèi)量的相關(guān)性分析圖可以看出，兩者具有較明顯的正相關(guān)關(guān)系，在2021年之前，房地產(chǎn)新開工面積和螺紋鋼消費(fèi)量均同時(shí)呈向上走勢(shì)，用鋼量隨著新開工面積的增加也不斷增長(zhǎng)。但來(lái)到2021年，房地產(chǎn)三道紅線政策出臺(tái)，房地產(chǎn)行業(yè)開始發(fā)生巨變；盡管2021前半年房地產(chǎn)新開工面積和螺紋鋼消費(fèi)量均保持高位，但從下半年開始，政策效果逐漸顯現(xiàn)，行業(yè)風(fēng)向發(fā)生變化，這兩項(xiàng)指標(biāo)也開始下滑，房企也開始出現(xiàn)資金鏈斷裂，甚至倒閉的現(xiàn)象；之后的房企危機(jī)則愈演愈烈，逐漸發(fā)展為大面積倒閉潮，未倒閉的房企也有較為嚴(yán)重的資金壓力，疊加市場(chǎng)預(yù)期差，所以拿地和新開工持續(xù)惡化，螺紋鋼的消費(fèi)量自然也出現(xiàn)了減少；但螺紋鋼的降幅并沒有房地產(chǎn)新開工面積降的那么多，這主要是由于基建起到了一定的托底作用，對(duì)螺紋鋼的需求下滑起到了一定的延緩效果。

總結(jié)

由于前些年間螺紋鋼享受到了房地產(chǎn)行業(yè)蓬勃發(fā)展的紅利，地產(chǎn)行業(yè)對(duì)螺紋鋼的需求量巨大，另有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大量興建也對(duì)螺紋鋼等建筑鋼材有著可觀的需求量。但隨著之前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)項(xiàng)目的野蠻發(fā)展，房企從銀行大量舉債，形成了高負(fù)債、高杠桿發(fā)展模式。國(guó)家為防止地產(chǎn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，從2021年開始出臺(tái)了“三道紅線”政策，房企開始被動(dòng)去杠桿，后大量房企“原形畢露”，倒閉潮接踵而至。而基建在前些年間的大規(guī)模建設(shè)后，近年也步入了平臺(tái)期發(fā)展階段，盡管依然被市場(chǎng)認(rèn)為對(duì)用鋼需求甚至對(duì)經(jīng)濟(jì)有托底作用，但實(shí)際作用仍需時(shí)間進(jìn)一步驗(yàn)證。基于房地產(chǎn)和基建的現(xiàn)實(shí)狀況，2024年螺紋鋼的需求或繼續(xù)疲弱，延續(xù)逐年下滑的可能性較大。鑒于螺紋鋼需求的趨勢(shì)性走弱已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)，鋼廠近年已經(jīng)大幅降低了螺紋鋼的產(chǎn)量，產(chǎn)能也不斷轉(zhuǎn)至卷板或其他品種鋼材，以適應(yīng)鋼鐵市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性變化，匹配螺紋鋼需求的新趨勢(shì)。綜上來(lái)看，螺紋鋼供需兩端雙雙弱勢(shì)的格局或延續(xù)。