核心觀點：鋼結構行業樣本企業原料庫存月環比增加1.03%，原料可用天數環比增加1.49%。從用鋼表現來看，臨近年底，市場資金投入下滑，企業著力點在資金回款以及新項目、新合同的簽訂，在手項目多進度緩慢，或已接近尾聲，項目需求降幅擴大。

需求方面，隨著淡季逐漸深入，季節性因素對建材消費造成壓力；板材消費受天氣影響較小，短期內消費仍能維持。根據我網調研的鋼結構企業樣本訂單，1月份月環比新增訂單增加的企業占比為6.74%，較12月預期環比新增訂單下降3.37個百分點，臨近年底，下游鋼結構行業用鋼項目平穩推進，隨著利潤周期觸底、補庫存周期來臨和積極推進行業自律，鋼材市場的需求表現低位震蕩階段；下游對現貨補庫意愿不高，市場資源消耗速度減緩。

月度原材料價格監測：

一、主要品種價格分析

主要內容摘要①——型鋼：

12月型鋼價格趨強運行。原料方面，鋼坯價格窄幅震蕩運行，高爐產能利用率維持高位，個別鋼企品種調配，鐵水流向鋼坯，鋼坯外賣量增加。庫存方面，廠內庫存處于高位，漲后市場對高價接受度不高，貿易商多為投機需求進行階段性補庫操作，仍控制現有庫存量。供給方面，全國型鋼廠出貨情況不佳，廠庫依舊處于高位累庫，鋼廠利潤虧損，生產積極性也受到一定影響。需求方面，市場對于當前的高價資源認可程度并不高，加之北方近期多降雪天氣，下游工地停工范圍逐漸擴大，需求上難有亮點。情緒方面，利好消息持續加持下，期螺盤面周內繼續走高，帶動現貨價格跟漲。

預計明年1月型鋼價格或將高位回落。供應方面，長流程鋼廠利潤雖有所修復，但目前仍處于虧損狀態，預計1月整體開工率及產能利用率仍維持較低水平，以降低廠內庫存，出貨為主。庫存方面，工角槽廠內庫存又達到新高，接近97萬噸的高位，并且當前市場價格偏高，去庫仍面臨較大的壓力。需求方面，據Mysteel最新調研統計，近6成商貿認為目前價格偏高，當前入場風險較大，還處于觀望階段。再加今年房地產和基建產業復蘇不及預期影響，需求表現疲軟，也成為當前影響市場商戶冬儲的主要因素，大多數的操作模式是以穩為主，維持現有庫存量，降低未來可能的未知風險。綜合來看，市場對當前高價資源接受程度不高，貿易商冬儲意向不強，若需求不能起到較強支撐，當前價格恐難以維持高位，預計明年1月全國型鋼價格將高位回落。

主要內容摘要②——中板：

12月價格走勢整體震蕩上行。供應方面，由于高位成本和需求收縮的共同影響，鋼企產能釋放力度呈現波動下降態勢，中板產量窄幅震蕩為主。流通方面，目前庫存處于正常偏低水平，短期內市場新資源到貨量仍舊有限，中板仍保持去庫狀態，但淡季需求進一步萎縮，鋼市供需壓力有所加大。需求方面，盤面反復波動，市場心態轉弱，下游終端及商家補庫意愿偏低，疊加北方強降雪阻礙交通運輸，延緩下游施工進度，市場成交低迷。綜合來看，供需層面矛盾暫時不大，而市場交易邏輯多集中于宏觀消息和成本支撐，12月價格整體震蕩上行表現為主。

預計明年1月價格走勢窄幅震蕩。供應方面，隨著新增鋼廠檢修，以及前期檢修鋼廠恢復正常生產后，產能利用率及產量將會有所反復。預計整體鋼廠開工率、產能利用率呈現窄幅震蕩趨勢，供應端并無明顯增量。流通方面，淡季深入后需求進一步下滑，整體呈現供平需弱的態勢，庫存將逐漸開始累積。需求方面，目前下游終端及商家補庫意愿一般，謹慎按需拿貨為主，預計后續隨著淡季深入，整體出庫節奏將進一步放緩，成交將明顯下滑。綜合來看，宏觀上未來1個半月內，暫無固定會議召開，這對于市場相對平穩的情況下，暫時不會有一個方向性的指導出現。基本面來看，高成本低需求持續博弈，供應雖難有增量，但需求下滑較為明顯，中厚板累庫拐點將逐漸出現，供需矛盾逐漸增加。預計明年1月價格走勢窄幅震蕩。

主要內容摘要③——熱軋：

12月熱卷價格走勢震蕩運行。基本面來看，基建端隨著全國寒潮天氣逐步來臨，需求出現明顯下滑，但年末制造業旺季訂單表現不錯，十二月白電排產計劃量較去年同期生產實績同比增15%，以及出口端表現維持，制造業和出口對于消費有一定支撐，消費整體來看剛剛進入下行通道，減量暫未明顯體現，庫存去化雖放緩，但仍保持去庫狀態，這使得供需矛盾不能累積，鋼廠利潤雖持續恢復，但進入年底檢修計劃頻繁，部分高爐和軋線生產情況反復，熱卷供應端有一定減量，整體呈現供弱需弱的態勢。驅動價格變化的主要因素還是在于宏觀，上半月會議預期帶動價格持續走強，但實際會議并未出臺強刺激政策，宏觀上的預期差出現后導致市場情緒變化，宏觀預期回落后，多頭持續套現離場，盤面價格變化傳導至現貨端，市場關注點也再次切換回基本面，而產業的弱勢表現帶動價格持續走弱。整體來看，十二月熱卷價格呈現先漲后跌的格局。

1月熱卷價格走勢預計震蕩偏弱。來自宏觀的效應逐步減弱，市場交易邏輯以基本面為主，而從熱卷產量持續下滑來看，目前鋼廠接單壓力有所體現，隨著時間的推移，累庫拐點也將很快到來，供需矛盾開始累積。從消費結構來看，基建需求受天氣影響難有起色，而制造業隨著旺季結束，消費表現也將下滑，出口或能繼續維持，預估熱卷出口仍能在160萬噸以上水平。而由于目前市場冬儲意愿不佳，為規避被動接受價格風險，鋼廠或選擇限量生產，這將導致鐵水同樣不會起量，甚至出現下行，原料端價格有回落預期。綜合來看，市場進入宏觀真空期，而基本面上，淡季深入需求端延續走弱，原料端難以提供成本支撐，成材供弱需弱態勢或導致小規模負反饋出現，預計一月熱卷價格震蕩偏弱運行。

主要內容摘要④——焊管：

12月焊管價格漲跌互現。需求方面，全國范圍內降溫，施工條件變差，另外仍有部分市場降雪天氣影響，市場發運受限，市場需求情況較差。原料方面，原料端價格上漲增加焊管成本，短期焊管價格或被迫跟漲。庫存方面，當前市場到貨價格高位，貿易商多倒掛出貨，疊加下游需求表現乏力，市場補庫節奏較為謹慎，管廠庫存持續回升。情緒方面，目前市場行情波動較大，管廠挺價意愿偏強，貿易商跟漲乏力，部分市場穩價出貨為主。

預計明年1月焊管價格震蕩運行。需求方面，傳統淡季下需求仍舊有限，下游接貨能力或減弱。庫存方面，年底部分貿易商為完成返利政策，有補庫行為，但市場防范風險意識較強。情緒方面，近期宏觀利好頻出，加之環保限產影響，市場對2024年市場信心表現較強。綜合來看，多項指標顯示，經濟增長雖有壓力，但仍有較強的動能拉動，預計明年1月國內焊管價格或維持震蕩運行。

二、鋼結構行業需求調研

根據Mysteel調研，截至12月末，了解到鋼結構行業樣本企業原料庫存月環比增加1.03%，原料可用天數環比增加1.49%。從用鋼表現來看，臨近年底，市場資金投入下滑，企業著力點在資金回款以及新項目、新合同的簽訂，在手項目多進度緩慢，或已接近尾聲，項目需求降幅擴大。

需求方面，隨著淡季逐漸深入，季節性因素對建材消費造成壓力；板材消費受天氣影響較小，短期內消費仍能維持。根據我網調研的鋼結構企業樣本訂單，1月份月環比新增訂單增加的企業占比為6.74%，較12月預期環比新增訂單下降3.37個百分點，臨近年底，下游鋼結構行業用鋼項目平穩推進，隨著利潤周期觸底、補庫存周期來臨和積極推進行業自律，鋼材市場的需求表現低位震蕩階段；下游對現貨補庫意愿不高，市場資源消耗速度減緩。

三、鋼結構行業相關數據

從房地產開發投資完成情況來看，1—11月份，全國房地產開發投資104045億元，同比下降9.4%；房地產開發企業房屋施工面積831345萬平方米，同比下降7.2%。其中，住宅施工面積585309萬平方米，下降7.6%。房屋新開工面積87456萬平方米，下降21.2%。其中，住宅新開工面積63737萬平方米，下降21.5%。房屋竣工面積65237萬平方米，增長17.9%。其中，住宅竣工面積47581萬平方米，增長18.5%。可見，房建對地產行業整體發展仍處于拖拽的作用。短期來看，預計房屋銷售繼續萎縮，且在較長時段內都在谷底階段。

從銷售表現來看，1—11月份，商品房銷售面積100509萬平方米，同比下降8.0%，其中住宅銷售面積下降7.3%。商品房銷售額105318億元，下降5.2%，其中住宅銷售額下降4.3%。資金投入方面，房地產開發企業到位資金117044億元，同比下降13.4%。其中，國內貸款14227億元，下降9.8%；利用外資42億元，下降35.1%；自籌資金38505億元，下降20.3%；定金及預收款39583億元，下降10.9%；個人按揭貸款19982億元，下降8.1%。可見市場房建投資仍處下行通道，住房存量待進一步消化，房地產銷售表現不佳，新增投資投入減量。

四、月度行業熱點