概述：12月全國鍍鋅板卷價格呈現高位盤整運行走勢，未出現往年一樣回落的行情走勢，但是市場需求已經出現明顯下滑。各地商家反饋鋼廠出廠價堅挺，尤其是國營鋼廠的訂貨成本偏高，給予市場的流通資源少，現貨價格能夠居高不下，而民營企業隨著熱軋板卷價格的上漲也跟隨調整，但是市場接受度逐漸減少，且部分商家為了完成全年協議量也有降價出貨的情況，導致市場出現低價競爭。進入2024年，當前商家備貨意愿較少，生產企業也會主動減少產量和發貨，而國營鋼廠則仍然以供終端訂單為主，少部分企業有資源流入市場，但由于結算價偏高愿意接貨的商家并不多，還需看是否有相應的政策給到訂貨客戶。那么筆者認為，1月份需主要關注鍍鋅板卷的庫存變化情況；另外北方資源發往南方市場的情況。接下來，筆者也就從以下幾點進行分析：

一、鍍層板卷進出口情況

圖1：鍍層板卷進口情況

2023年11月我國鍍層板（帶）進口總量共計11.36萬噸，月環比降幅7.53%，年同比降幅8.12%。2023年1-11月份我國鍍層板（帶）進口總量共計115.26萬噸，年同比降幅22.43%。今年全年進口下降的情況已毋庸置疑，截至12月底，熱鍍鋅板卷國際主流成交價與中國內貿價格價差-24元/噸，較上月收窄94元/噸。預計12月份也會保持下降的態勢。

圖2：鍍層板卷出口情況

海關總署數據顯示：2023年11月我國鍍層板（帶）出口總量共計134.80萬噸，月環比降幅2.48%，年同比增幅43.15%。2023年1-11月份我國鍍層板（帶）出口總量共計1461.51萬噸，年同比增幅23.35%。上月出口就已經出現下滑，11月份仍然保持下降態勢，但整體降幅并不明顯，按照全年的出口情況來看還是以上漲為主。今年除內需需求較好以外，外貿出口也是表現較好，且利潤好于國內市場，因此大部分企業也愿意優先接出口的訂單。目前熱鍍鋅板卷天津港的出口價格為725美元/噸，周環比持平、預計1月份我國的出口價格保持穩定的態勢。

二、鍍鋅板卷鋼廠國內生產供應情況

圖3：國內鍍鋅板卷產能利用率情況

截至12月底，全國鍍鋅板卷平均產能利用率為67.51%,較上月66.5%上升1.01%,對比往年走勢來看，今年鍍鋅板卷的產能利用率較為穩定且處于偏高狀態，全年未有明顯上升或者是下降，且到年底都保持平穩。據悉，當前由于各品種中冷系品種包括冷軋、鍍鋅板卷的利潤都好于螺紋和熱卷等，因此生產企業均愿意生產鍍鋅板卷，國營鋼廠接單較好，未有明顯的停產檢修的情況，民營企業尤其是北方企業雖然受天氣影響有減少產量，但也是靈活調整。綜合以上情況，預計1月份仍然能有較好的開工率和產能利用率，到1月底2月初以后可能會開始出現民營企業減少生產的情況。預計1月份產能利用率或保持在65%左右的水平。

三、鍍鋅板卷庫存情況

圖4：國內鍍鋅板卷庫存走勢

截至12月底，全國鍍鋅板卷庫存為161.34萬噸，較上月159.7萬噸增加1.64萬噸，年同比增加21.93萬噸。據悉，雖然年底庫存有小幅增加，但是當前市場現貨資源并不多且商家庫存壓力不大，筆者認為國營鋼廠1月份對于市場的投放量依舊較少，民營企業正常投放，僅是商家出貨速度緩慢可能會造成庫存的增加，中下旬以后需求進一步減少包括終端提前放假等，屆時庫存增加將會比較明顯。不過從市場貿易角度來看，今年高價位備貨的商家積極性并不強，即使節前價格不下跌也有可能節后回落，包括加上至少1個月左右的資金成本等，因此主動備貨不多。

四、市場利潤情況

圖5：民營鍍鋅板卷0.3mm盈利空間

12月民營鍍鋅板卷盈利空間不斷收窄，成本不斷抬升，而現貨價格卻未有明顯調整。月初鍍鋅板卷成本為4610元/噸，到月底4710元/噸上升100元/噸，現貨價格則是從4800元/噸到4820元/噸僅僅是上漲了20元/噸。本月邯邢C料結算價為4030元/噸較上月上漲100元/噸。隨著原料成本的抬升，民營鍍鋅板卷想要進一步上漲存在難度，因此生產企業的利潤空間所以減少。

五、國內市場表現

（一）主導市場行情走勢

圖6：鍍鋅卷板全國均價走勢

12月全國鍍鋅板卷價格走勢平穩，全月均價為5113元/噸，較上月5099元/噸上漲14元/噸，較去年均價4875元/噸上漲238元/噸。從前面的產能利用率的變化也能看出當前市場鍍鋅板卷無論是價格還是利潤均尚可，年底暫時未有明顯回落，一方面當前社會庫存累增不多，市場庫存壓力較小，商家挺價出貨尤其是國營鋼廠資源，且發貨量本身就少；另一方面，熱軋板卷價格上漲，民營企業主動上調出廠價。結合以上情況，現貨市場鍍鋅板卷價格穩中偏強運行。

（二）鍍鋅板卷區域價差情況

圖7：鍍鋅板卷廣州-天津市場價差情況

12月份華南市場與華北市場鍍鋅板卷的價差有擴大的趨勢，從最低70元/噸到最高110元/噸。廣州市場鍍鋅板卷價格高于天津市場，主要還是資源偏少所致，國營鋼廠資源對于市場的投放量較少，且前期華東和華北價格較好，因此對于華南的投放更加少，但是市場也有一定的需求，因此有資源的價格普遍偏高，并且高于正常市場價格，出現明顯的溢價情況。

（三）鋅錠與鍍鋅板卷價格

圖8：鋅錠以及鍍鋅板卷價格走勢

12月鋅錠均價為21132元/噸，較上月21405元/噸下跌273元/噸。鍍鋅板卷均價為5113元/噸，較上月5099元/噸上漲14元/噸，較去年均價4875元/噸上漲238元/噸。

六、1月市場分析預測

市場方面：1月份市場需求明顯減弱，部分商家已經開始回籠資金，以收款為主。不過，當前仍有一定的市場采購需求，下游客戶按需采購，暫時未提前備過年期間的資源，包括商家也還在觀望，畢竟當前鍍鋅板卷處于高位，尤其是國營鋼廠資源，擔心節后可能會有回落。另外本月各鋼廠的訂貨價格依舊偏高，12月份訂1月份資源，北方發往南方市場預計到貨時間為1月中下旬，那么基本也無實際銷售時間，屆時資金占加上成本等至少1個月以上，這也是增加了鍍鋅板卷的成本。

供應方面：12月份已有少部分鋼廠“放松”了對市場的投放量，去年6月份以后基本沒有多余的普材資源流入市場，而11-12月份已開始有商家接普材資源，但價格偏高，包括結算成本高，不少貿易望而卻步，也僅僅是給終端少量備貨，自留資源并不多。

情緒方面：商家基本以成交出貨為主，對于現階段價格繼續追高風險較大，認為后期回落的可能性更大，預計1月份上半月市場價格仍然能保持高位運行，下半月隨著需求的減少可能會出現小幅回落。