Mysteel月報：1月焊管價格或窄幅震蕩運行

概述：回顧12月國內焊管市場，焊管價格整體呈現窄幅震蕩態勢。隨著冷空氣逐步南下，北方大部分區域進入采暖季節，本月多地需求季節性下滑，但由于原料價格表現較為堅挺，成材價格也隨之堅挺。從基本面來看，市場供需關系快速變化。從供應端來看，12月管廠整體開工率為83.3%，從需求端來看，12月市場整體出貨量小幅萎縮，市場供需關系呈弱平衡狀態。展望1月焊管市場，焊管價格將如何運行？筆者從價格、供需及原料角度出發對近期市場做簡要總結，并對1月焊管價格走勢作推演預判。

一、價格與利潤情況

1、焊管價格小幅上漲

12月焊管價格呈現小幅上漲態勢。截止12月29日，4寸*3.75mm焊管全國均價報4338元/噸，月環比上漲39元/噸，同比下跌150元/噸；究其原因，主要由于12月帶鋼價格堅挺運行，管廠在原料成本高，利潤偏低的情況下，管廠挺價意愿足，貿易商多跟隨管廠調價，故價格呈現小幅上漲態勢。

2、焊鍍價差增加 利潤波動由降轉升

從焊管與鍍鋅管價差來看，12月焊管與鍍鋅管價差維持在620-690元/噸左右，截至12月29日，天津市場焊管與鍍鋅管價差為690元/噸，月環比擴大70元/噸，處于年內中位水平；從價差波動情況來看，12月焊管與鍍鋅管價差波動頻繁。

從利潤來看，12月焊管利潤、鍍鋅管利潤均呈現先增后降態勢，月內波動幅度較大。截至12月31日，焊管訂貨利潤空間為0元/噸，月環比減少80元/噸，年同比增加30元/噸；鍍鋅管訂貨利潤為13.7元/噸，月環比減少47.2元/噸，年同比增加12.7元/噸。焊管、鍍鋅管利潤先增后降，主要由于月內帶鋼、鋅錠價格變動頻繁，鋅錠價格月度漲幅度達到380元/噸左右。從利潤水平來看，焊管利潤空間低于鍍鋅管利潤空間。

二、供給端

1、管廠產量小幅減少

從我網對國內29家主流管廠調研數據來看，12月國內焊管產量小幅減少，數據顯示，截止12月29日，12月樣本企業周焊管產量為31.125萬噸，月環比下降21.79%，年同比下降0.76%。12月焊管、鍍鋅管產量月環比均減少，主要由于月中以后焊管、鍍鋅管利潤基本處于倒掛狀態，管廠生產積極性明顯下降，再加上臨近月底，多地連續出現重度污染天氣，江蘇、北方地區環保管控升級，鋼廠生產受控。

2、管廠庫存、社會庫存月環比小幅減少

庫存方面，12月管廠庫存、社會庫存出現小幅減少。截至12月29日，管廠庫存為71.67萬噸，月環比下降1.11%，年同比下降20.62%，焊管社會庫存為84.15萬噸，月環比下降1.12%，年同比增長7.29%。由于12月多數管廠產量明顯下降，本月管廠庫存壓力較小，目前廠家及商家均選擇主動降庫，多選擇按需補庫，焊管行業仍處于主動去庫存周期。

三、成交量小幅減少 弱現實特征明顯

12月焊管成交量呈小幅減少。從我網對178家國內焊管貿易企業成交量調研顯示，12月國內焊管月度日均成交量為18017噸，月環比下降13.7%，同比增長4.45%。進入12月，在多地項目年底資金壓力大，再加上冷空氣逐步南下，北方大部分區域進入采暖季節，本月多地需求季節性下滑，淡季特征明顯。

四、原料端

1、帶鋼產能利用率大幅下降

截止12月31日，本周長流程帶鋼產能利用率大幅下降，帶鋼社會庫存增加。從我網調研數據顯示，截止12月31日，長流程帶鋼產能利用率為33.69%，月環比下降40.1%，唐山地區帶鋼社會庫存為42.58萬噸，月環比增加10.32萬噸，由于降雪原因運輸受限，本周帶鋼社會庫存消化緩慢，加之鋼廠多挺價銷售，貿易商以及下游主動拿貨意愿不高，本周庫存水平持續增加。進入12月，在多地項目年底資金壓力大，再加上冷空氣逐步南下，北方大部分區域進入采暖季節，本月多地需求季節性下滑，淡季特征明顯。

2、管帶價差收窄

從12月管帶價差表現來看，12月管帶價差收窄，12月上旬管帶價差維持在120-200元/噸左右，12月中旬管帶價差維持在140-200元/噸左右，12月下旬管帶價差收窄到140-180元/噸。截止12月27日，管帶價差為180元/噸，月環比減少30元/噸，同比減少100元/噸。

3、卷帶差小幅擴大

從本月價格表現來看，截止12月27日，熱卷與帶鋼價格12月整體價格均出現小幅上漲，月度熱卷漲幅大于帶鋼，月初卷帶價差為40元/噸，月末擴大至70元/噸，卷帶價差小幅收窄。

五、11月國內焊管出口、進口均呈現增長

據海關數據顯示，2023年11月中國出口焊管40.16萬噸，月環比增長17.47%，同比增長32.43%；11月中國進口焊管0.877萬噸，月環比增長8.82%，同比增長14.55%。 2023年1-11月中國累計出口焊管407.25萬噸，同比增長17.33%。 2023年1-11月中國累計進口焊管8.384萬噸，同比下降31.40%。2023年1-11月中國累計凈出口焊管398.87萬噸，同比增長19.11%。

六、1月市場展望

對于1月焊管市場，筆者認為焊管價格或窄幅震蕩運行。

新年伊始，國家發展改革委、工業和信息化部、自然資源部等相繼在2024年第1期《求是》雜志撰文，發出新年新聲。中共國家發展和改革委員會黨組以《深入學習貫徹中央經濟工作會議精神狠抓落實推動高質量發展》為題在《求是》雜志撰文，其中提到：總的看，2023年我國經濟頂住了來自外部的風險挑戰和國內的下行壓力，經濟社會發展主要預期目標圓滿實現，特別是經濟轉型升級深入推進，轉方式、調結構、增動能取得新突破。

從上游來看，環保限產導致市場供需同步收縮，在產量下滑的背景下出現明顯累庫，帶鋼供給仍有一定壓力。再加上目前原燃料價格依舊堅挺，帶鋼虧損小幅放大，短期內帶鋼價格支撐較強，但隨著鐵礦石1月到港量將有所增加，加之終端需求表現不佳，鐵水產量或難有較大增加，從而抑制鐵礦價格。1月中下旬原料或有下調預期，但空間有限。

從供應角度來看，12月國內焊管產量大幅減少，管廠庫存壓力不大。目前管廠利潤偏低，管廠生產積極性明顯下降，1月在原料成本仍舊偏高的情況下，預計1月焊管產量或小幅減少。

從需求來看，1月為傳統需求淡季，受低溫天氣影響，需求季節性下滑明顯，北方工程需求逐步下滑，南方市場需求陸續收尾，預計1月全國焊管需求或小幅減少。

從市場情緒方面看，目前多數商家多持觀望態度，據Mysteel調研焊管看漲情緒指數占42.74%。

綜合來看，1月國內焊管供需關系或呈現弱平衡格局。1月原料價格雖有下跌預期，但下跌幅度有限，而目前多數鋼廠利潤處于盈虧邊緣，再加上目前管廠庫存壓力不大，管廠或根據需求或利潤靈活調整產量，在原料價格波動較小的情況下，預計1月份國內焊管價格或窄幅震蕩運行。