概述：回顧12月份行情，鋼坯出廠價(jià)格月環(huán)比上漲70元/噸，川渝型鋼成品材（以成都16#槽鋼為例）上漲80元/噸，整體呈現(xiàn)供需雙弱格局，市場(chǎng)價(jià)格受新到貨成本支撐不斷抬升，市場(chǎng)低價(jià)資源不斷消化，等因素影響下價(jià)格重心上移。展望1月，長(zhǎng)流程型鋼廠利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，整體開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率仍維持較低水平，下一步鋼廠以降低廠內(nèi)庫(kù)存出貨為主，進(jìn)入冬儲(chǔ)博弈階段；需求端延續(xù)季節(jié)性淡季，需求存在進(jìn)一步變差的趨勢(shì)和空間，這從近期水泥出庫(kù)量、鋼材庫(kù)存變化量可以看出。市場(chǎng)端，綜上，筆者預(yù)計(jì)1月川渝型鋼價(jià)格或弱勢(shì)盤(pán)整運(yùn)行。下面分幾點(diǎn)闡述：    

目前冬儲(chǔ)價(jià)格偏高 后期鋼價(jià)或承壓下行

近期我們覆蓋全國(guó)7大區(qū)域、200余家型鋼貿(mào)易商，做了今年的冬儲(chǔ)意向調(diào)研，近6成的型鋼貿(mào)易商認(rèn)為目前價(jià)格偏高，當(dāng)前入場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，還處于觀望階段。再加上今年房地產(chǎn)和基建產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期影響，需求表現(xiàn)疲軟也成為當(dāng)前影響市場(chǎng)商戶冬儲(chǔ)的主要因素，多數(shù)的操作模式是持穩(wěn)觀望，維持現(xiàn)有庫(kù)存量，降低未來(lái)可能的未知風(fēng)險(xiǎn)。此次調(diào)研結(jié)果反饋出，市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前高價(jià)資源接受程度不高，今年貿(mào)易商冬儲(chǔ)意向不強(qiáng)。后期價(jià)格或在冬儲(chǔ)博弈中高位回調(diào)一些，但空間不大。

生產(chǎn)端維持較低開(kāi)工率  庫(kù)存偏高需要降庫(kù)出貨

從供應(yīng)情況來(lái)看，12月工角槽和H型鋼開(kāi)工率下降，目前處于偏低水平。長(zhǎng)流程型鋼廠利潤(rùn)雖有所修復(fù)，但目前仍處于虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周整體開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率仍維持較低水平，鋼廠仍以降低廠內(nèi)庫(kù)存，出貨為主。最新型鋼廠庫(kù)存不斷攀升，其中工角槽廠內(nèi)庫(kù)存達(dá)到了年內(nèi)新高，接近97萬(wàn)噸的高位，并且當(dāng)前出廠價(jià)格偏高，市場(chǎng)接受程度低，后期去庫(kù)仍面臨較大的壓力。

三、淡季需求進(jìn)一步下降 市場(chǎng)進(jìn)入冬儲(chǔ)博弈階段

進(jìn)入12月份以來(lái)，淡季效應(yīng)明顯，加之北方市場(chǎng)大范圍降雪天氣和冷空氣南下，下游項(xiàng)目開(kāi)工受限，整體需求疲軟，據(jù)川渝貿(mào)易商反饋下來(lái)出貨環(huán)比下滑明顯。一月份隨著淡季逐漸深入，季節(jié)性因素對(duì)鋼材消費(fèi)造成壓力。臨近年底，下游鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)用鋼項(xiàng)目對(duì)現(xiàn)貨補(bǔ)庫(kù)意愿不高，市場(chǎng)資源消耗速度將進(jìn)一步減緩。

四、總結(jié)

總體看，隨著期現(xiàn)市場(chǎng)同步降溫，宏觀政策路徑逐步落地，市場(chǎng)更傾向于基本面矛盾，圍繞冬儲(chǔ)、成本、供需、庫(kù)存等角度會(huì)展開(kāi)多空博弈。綜上來(lái)看，預(yù)計(jì)1月川渝型鋼價(jià)格將會(huì)弱勢(shì)盤(pán)整運(yùn)行。