據(jù)Mysteel調(diào)研，12月份山東建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量將小幅下降。具體來看，受卷螺價(jià)差收窄影響， 10-11月份山東建筑鋼材產(chǎn)量有所回升，接近正常的140萬噸水平。不過，受年末檢修增多影響，建筑鋼材產(chǎn)量或有所下降，根據(jù)初步了解，產(chǎn)量或接近130萬噸水平，但考慮到本地部分工地逐步完工，盡管產(chǎn)量有所下降，但市場或?qū)⒉粫?huì)出現(xiàn)資源緊缺的局面。

2、12月份市場成交量或?qū)⑤^11月小幅下降

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，11月份華東市場主要貿(mào)易企業(yè)日均成交約8.93萬噸，同比減少3.24%，環(huán)比增加2.09%。從成交來看，11月份需求整體較二季度繼續(xù)保持向好的態(tài)勢，但是從環(huán)比變化來看，較10月份增幅回落了2個(gè)百分點(diǎn)。特別值得關(guān)注的是，成交和價(jià)格運(yùn)行有些類似，中上旬整體表現(xiàn)略好，下旬市場成交有所下滑了，側(cè)面說明隨著淡季逐步來臨，市場需求增長的潛力不足。就目前了解的情況來看，12月份市場大概率延續(xù)11月下旬以來的表現(xiàn)，終端需求將繼續(xù)放緩。

圖2：2021-2023年華東市場日均成交情況

3、山東建筑鋼材可能逐步累庫

截止11月底，山東建材社會(huì)庫存總量40萬噸水平，較上月增加了6萬噸，庫存連續(xù)3周處于上升的狀態(tài)。從鋼廠庫存來看，山東四家主導(dǎo)鋼廠的廠內(nèi)庫存一直控制的較好，目前總庫存在10萬噸水平，庫存壓力不大。因此，12月份山東市場的廠商博弈或?qū)⒂兴龃螅饕蜻€是貿(mào)易商出庫壓力增大，庫存繼續(xù)增加，而目前價(jià)格整體相對(duì)較高的情況下，繼續(xù)建倉的動(dòng)力不足，甚至有去庫降風(fēng)險(xiǎn)的意愿。

綜合來看，12月份山東建筑鋼材市場供需格局可能隨著產(chǎn)量回升及需求放緩迎來新的轉(zhuǎn)折。短期來看，市場需求降幅不大，而產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定，因此庫存累積不明顯，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，但從中長期來看，市場處于矛盾累積的狀態(tài)，隨著時(shí)間推移，中下旬壓力或?qū)⒚黠@，博弈也將增大。從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，山東產(chǎn)量大概率是繼續(xù)下降的，因此對(duì)于成品材仍有一定支撐、對(duì)原料價(jià)格將有一定壓力；不過，由于需求持續(xù)走弱，市場很難出現(xiàn)“原料降成材漲”的局面，我們需要防范“原料負(fù)反饋”情況。整體來講，隨著12月份供應(yīng)減量以及需求端預(yù)期調(diào)整，鋼價(jià)將迎來年度調(diào)整結(jié)點(diǎn)，或?qū)⒃诓┺闹姓鹗幾呷酢?/p>