回顧11月鋼鐵市場，中美關(guān)系有所緩和，海外加息預(yù)期減弱，雖然PMI還在持續(xù)下滑，但下降邊際收窄，在宏觀利好預(yù)期的影響下，鋼價走勢持續(xù)強勁，同時原料也依舊堅挺。進入12月，目前成材漲幅是否大于成本漲幅，鋼廠成本利潤情況是否有所改善？在利潤邊際改善的情況下，目前鋼廠是否有減產(chǎn)復(fù)產(chǎn)計劃？目前下游是否有新的冬儲計劃，對于冬儲價格的心理預(yù)期是否調(diào)整？新開工及新訂單情況如何，近期企業(yè)的下游資金情況是否有所改善，采購積極性是否有所提高？傳統(tǒng)淡季下，商家目前的心態(tài)如何，對市場預(yù)期如何？12月份行情怎么看？截至2023年11月30日，Mysteel采訪了9位來自鋼廠和貿(mào)易商等企業(yè)的獨家觀點，一起碰撞思維火花。

核心觀點：

1.供應(yīng)方面，大咖們表示11月雖然在宏觀利好預(yù)期及成本強支撐下，鋼價走勢較為強勁，但是原料漲幅高于成才漲幅，鋼廠利潤并沒有得到改善，鋼廠盈利水平處于低位。后續(xù)或者會有減產(chǎn)計劃，主要還需要再關(guān)注鋼廠利潤情況。不過電爐企業(yè)利潤情況較好，整體產(chǎn)量在利潤推動下有所增加。

2.需求方面，大咖們表示目前依舊持謹(jǐn)慎態(tài)度并處于低庫存運行狀態(tài)。對于冬儲需求，大咖們表示暫未出明確的冬儲計劃，需要根據(jù)市場情況進行調(diào)整。

3.對于12月份的行情，大咖們表示目前宏觀預(yù)期依舊向好，原料價格或?qū)⒊掷m(xù)堅挺，鋼價表現(xiàn)較為強勁。但目前在傳統(tǒng)淡季下，需求縮量明顯，疊加原料漲幅高于成才漲幅，除了電爐企業(yè)，鋼廠利潤并未有所改善，因此鋼價上漲空間有限。

1、供應(yīng)話題：11月中美關(guān)系有所緩和，海外加息預(yù)期減弱，在宏觀利好預(yù)期的影響下，鋼價走勢持續(xù)強勁，同時原料也依舊堅挺，請問目前成材漲幅是否大于成本漲幅，鋼廠成本利潤情況是否有所改善？在利潤邊際改善的情況下，目前鋼廠是否有減產(chǎn)復(fù)產(chǎn)計劃？

當(dāng)前市場情況下，受宏觀利好預(yù)期及成本強支撐下，鋼價下跌有限。但因需求端受天氣及淡季的影響，市場以謹(jǐn)慎觀望為主，成交表現(xiàn)一般偏弱，鋼價上漲幅度受阻。受此影響，當(dāng)前長材漲幅明顯低于成本漲幅，鋼廠利潤依然處于虧損狀態(tài)，沒有明顯改善。現(xiàn)階段鋼廠暫無減產(chǎn)計劃，根據(jù)品種效益等因素考慮，所產(chǎn)品種有部分處于不飽和狀態(tài)，后續(xù)是否減產(chǎn)需看利潤情況及限產(chǎn)要求。

10月底開始至今一個多月，鋼材價格經(jīng)歷一輪較大幅度反彈，鋼企四季度盈利能力有所改善，但11月原料的反彈比預(yù)期的要強，吞噬了鋼價上漲的大部分利潤，部分鋼廠的盈利水平還是比較嚴(yán)峻。公司今年一季度已經(jīng)安排一條龍檢修，明年公司將根據(jù)生產(chǎn)計劃以及市場供需情況在合適的時期進行檢修。

近期云南地區(qū)熱軋帶鋼價格上漲幅度較大，管廠生產(chǎn)成本明顯增加，目前成材漲幅小于成本漲幅，本月管廠利潤小幅收窄。本月管廠上半月訂單情況一般，下半月部分下游工程開工情況好轉(zhuǎn)，管廠訂單增加，近2月本廠暫無停產(chǎn)檢修計劃。

整體來看，11月宏觀面利好消息持續(xù)發(fā)酵，加上成本的推動，鋼價易漲難跌，市場的心態(tài)是有一定轉(zhuǎn)好的。在這波漲價行情中，成材漲幅明顯大于成本，鋼廠基本扭虧為盈，尤其對于我們電爐企業(yè)來說，利潤持續(xù)擴大，需求也表現(xiàn)出“淡季不淡”。生產(chǎn)方面，我們由于一條產(chǎn)線改造升級，生產(chǎn)節(jié)奏一直比較穩(wěn)定，11月也有小幅增量。據(jù)我了解，11月電爐企業(yè)整體產(chǎn)量在利潤推動下，大部分都有一定增加。

2、需求話題：隨即進入12月，寒冬將至，請問目前貴公司是否有新的冬儲計劃，對于冬儲價格的心理預(yù)期是否調(diào)整？目前貴公司的新開工及新訂單情況如何，近期企業(yè)的下游資金情況是否有所改善，采購積極性是否有所提高？

山西建投物貿(mào)2023年無冬儲計劃，所以冬儲不做考慮。目前公司新開工數(shù)量有所增長，需求量增加，下游資金情況好轉(zhuǎn)，采購積極性有所提高。

本廠目前原料低庫存運行，由于熱軋帶鋼價格處于高位，謹(jǐn)慎補庫。本廠基本以訂單為主，庫存壓力不大，原料庫存也基本以訂單量來決定，12月底會看下熱軋帶鋼的價格以及后期訂單量來決定是否會做原料資源的冬儲。

進入12月，寒冬將至，目前我公司沒有新的冬儲計劃，隨著地產(chǎn)降溫，需求量下降，工程客戶競爭加劇，利潤越來越薄。對于我們這種工程服務(wù)型鋼貿(mào)來說，資金問題是最大的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)墊資業(yè)務(wù)已經(jīng)行不通，下游資金情況沒有改善，工程項目要有所選擇的去墊資。

當(dāng)前離春節(jié)還有一段時間，冬儲還未完全啟動，從冬儲意愿看，隨著近期市場價格的拉漲，市場商家心態(tài)發(fā)生了微妙變化，部分鋼貿(mào)商暫持謹(jǐn)慎心態(tài)，觀望價格是否有回調(diào)，若12月鋼價企穩(wěn)保持強勢運行，鋼貿(mào)商的心理價位會跟著上調(diào)，冬儲積極性也逐漸提高。

3、傳統(tǒng)淡季下，商家目前的心態(tài)如何，對市場預(yù)期如何？12月份行情怎么看？

根據(jù)今年市場行情總體來看，宏觀利好政策影響下，市場信心有所恢復(fù)，但大家仍持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，市場需求有所恢復(fù)，但增長幅度不大。因此都是低庫存、以出庫為主的操作。目前品種鋼市場進入淡季，需求縮量不少，市場整體仍不太看好。12月份行情針對當(dāng)下品種鋼來說，價格變化不大整體運行仍持穩(wěn)為主。

淡季已經(jīng)在山西這邊表現(xiàn)的很明顯了，鋼廠在低產(chǎn)減產(chǎn)情況下，這個月開始就有累庫的跡象，市場成交一直處于低迷狀態(tài)，期貨行情漲幅明顯的時候，市場有部分投機需求參與，大多數(shù)時間成交都是慘淡，后市看法上謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，作為代理商，冬儲勢必要儲備的，只是量多量少的問題，12月份認(rèn)為適當(dāng)向下調(diào)整后，仍有在減產(chǎn)及原料挺價情況下再度偏強。

經(jīng)過11月大幅度上漲，鋼價短期有階段性的調(diào)整要求，但目前宏觀預(yù)期仍偏強，且原料價格仍在高位，對鋼價成本有較大支撐，預(yù)計12月鋼價維持偏強運行。

對于12月的價格走勢，近期宏觀面利好政策照進現(xiàn)實，中美關(guān)系有所緩和，原燃料價格持續(xù)堅挺，再加上云南地區(qū)部分熱軋帶鋼廠停產(chǎn)檢修剛剛結(jié)束，短期內(nèi)原料價格堅挺，管廠生產(chǎn)成本較高，預(yù)計12月份螺旋管價格或堅挺運行。

接下來12月份廣東地區(qū)建筑鋼材價格小幅走高，噸鋼利潤迎來改善，長流程鋼廠正常生產(chǎn)，螺紋鋼產(chǎn)量維持相對低位，給予鋼價支撐。然而考慮到短流程鋼廠利潤較好，且廢鋼供應(yīng)偏寬松，后續(xù)將貢獻螺紋鋼供應(yīng)增量，螺紋鋼供應(yīng)將逐步回升。

對于12月還是有一定期待，目前主要還是靠宏觀面的推動，尤其是萬億國債以及房地產(chǎn)相關(guān)利好政策的落地。近日深圳連出兩條新政，短期利好房地產(chǎn)，此次政策的出臺釋放的信號意義很強，利好樓市預(yù)期穩(wěn)定，無論對廣東自身市場還是其他城市而言，都有積極影響，尤其對于一線城市，具有風(fēng)向標(biāo)的作用。但是下個月臨近年底，需求難有明顯起色，鋼價上漲空間亦有限，個人整體謹(jǐn)慎偏樂觀。

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