回顧2023年11月份，市場建筑鋼材價格延續(xù)震蕩走強的行情走勢，月均價環(huán)比有所上移。對比于全國其他市場，11月份武漢市場寶武鄂鋼抗震Ф18規(guī)格理計的網(wǎng)價均價為3920元/噸，較2023年10月份均價上移了約222元/噸，單次行情最大累計漲幅為150元/噸，跌幅為40元/噸，月環(huán)比呈現(xiàn)漲幅擴大，跌幅縮小的表現(xiàn)。供應與資源方面，11月湖北省內(nèi)鋼廠螺紋鋼月環(huán)比呈現(xiàn)產(chǎn)增庫降，而盤螺月環(huán)比呈現(xiàn)產(chǎn)庫雙增的表現(xiàn)。結合成材價格行情震蕩走強與原料價格漲跌互現(xiàn)的走勢來看，鋼廠經(jīng)營狀況維持改善態(tài)勢，但個別長流程鋼廠仍難言盈利，而短流程鋼廠盈利幅度有所收窄，因此挺價意愿依舊較濃；需求方面，11月成交總量與日均量月環(huán)比均有不同程度增加，而表觀消費量月環(huán)比呈現(xiàn)螺增盤降的態(tài)勢。進入12月份，省內(nèi)個別鋼廠采取主動檢修減產(chǎn)計劃，供需矛盾會否延續(xù)緩解態(tài)勢，市場價格能否繼續(xù)偏強表現(xiàn)，整體行情又將如何演繹？筆者綜合幾方面因素進行簡單探討。

一、區(qū)域價差進一步修復 鋼廠主動檢修繼續(xù)緩解壓力

從區(qū)域同類鋼廠價格對比來看，11月份，武漢市場寶武鄂鋼抗震螺紋鋼均價較長沙約低34元/噸，月環(huán)比價差呈現(xiàn)負差縮小；較南昌約高58元/噸，月環(huán)比價差正差擴大；較上海約低98元/噸，月環(huán)比價差負差擴大；表明11月份武漢市場整體價格水平較周邊關聯(lián)市場的價格表現(xiàn)相對較強，尤以中旬漲價過程中，市場漲幅相對良好，但整體較華東市場價格表現(xiàn)仍相對較弱，于月末有所修復。全月武漢價格在全國的表現(xiàn)水平略有改善，區(qū)域市場的價差修復或促使12月資源流向?qū)⒂幸欢ㄗ兓A期。

從生產(chǎn)成本角度來看，2023年11月份以來，鐵礦石均價月環(huán)比有所上漲、焦炭均價月環(huán)比小幅下跌、廢鋼均價月環(huán)比有所上漲，整體鋼廠生產(chǎn)成本仍有所上移，而對比建筑鋼材均價表現(xiàn)來看，個別長流程鋼廠仍難言盈利，而短流程鋼廠盈利幅度有所收窄，因此挺價意愿依舊較濃。

從省內(nèi)鋼廠的調(diào)研情況來看，14家鋼廠中，截止至11月末，湖北省內(nèi)鋼廠螺紋鋼與線盤的產(chǎn)能利用率均高于年內(nèi)平均水平。具體全月湖北省內(nèi)鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量月環(huán)比增加7.31%；線盤產(chǎn)量月環(huán)比增加8.32%。廠庫方面， 湖北省內(nèi)螺紋鋼廠庫月環(huán)比減少6.28%，線盤廠庫月環(huán)比增加32.75%。由此看來，11月份省內(nèi)鋼廠庫存消化出現(xiàn)分化，表明市場對螺紋鋼需求有所釋放，而隨著盤螺的補充與消化趨緩，導致螺盤價差存在縮小調(diào)整的情況和預期。

具體再從抽樣調(diào)研來看，11月份，省內(nèi)鋼廠呈現(xiàn)階段性檢修減產(chǎn)的情況以緩解供應壓力，但在武漢市場價格低洼表現(xiàn)有所改善的情況下，鋼廠排產(chǎn)未減有增，具體對省內(nèi)商家維持限價銷售和打折分發(fā)資源，鋼廠自儲或省外分流的措施，繼續(xù)減緩市場流通壓力，導致廠庫有增。進入12月份，據(jù)悉其一主導鋼廠計劃于2023年12月15日-2024年1月13日對2#高爐進行年修30天，預計影響日均鐵水產(chǎn)量約0.67萬噸，預計影響成材品種產(chǎn)量約25萬噸，其中預計影響建筑鋼材產(chǎn)量18萬噸，影響中厚板產(chǎn)量7萬噸。而另一鋼廠則已于11月30日開始恢復正常協(xié)議量發(fā)貨，另部分省外鋼廠12月份計劃往湖北市場總投放量較11月份繼續(xù)有一定增加。由此看來，在一減一增的對沖下，12月份供應量或減量不大。

二、社庫止降回升被動去庫  商家心態(tài)謹慎觀望增多  

據(jù)Mysteel統(tǒng)計口徑跟蹤了解，截止至12月1日，武漢螺紋鋼品種庫存總量約在20.43萬噸附近，周環(huán)比減少約6.93%，月環(huán)比減少約35.99%，年同比增加約15.69%；整體較2022年1-11月的平均庫存量減少約33.74%；較2023年1-11月的平均庫存量減少約34.15%；武漢線盤品種庫存總量約在3.24萬噸附近，周環(huán)比增加約4.85%，月環(huán)比減少約17.35%，年同比減少約19.20%；整體較2022年1-11月的平均庫存量減少約51.42%；較2023年1-11月的平均庫存量減少約42.76%。從數(shù)據(jù)變化來看，武漢市場螺紋鋼庫存已呈現(xiàn)8連降，而盤線庫存在經(jīng)歷6連降后呈現(xiàn)止降回升的表現(xiàn)。整體上看，武漢市場社會庫存已接近降無可降的水平。而隨著盤面走高，期現(xiàn)公司的庫存也處于偏低水平。在鋼廠排產(chǎn)與供應繼續(xù)有所調(diào)整得情況下，11月份下旬市場維持謹慎樂觀惜售挺價的行情，進入12月份，庫存表現(xiàn)或?qū)⒕S持被動去庫的態(tài)勢，這對價格仍有一定支撐預期。

從武漢市場同口徑樣本的成交量來看，截止至11月30日，11月份22個工作日的合計成交量環(huán)比2023年10月份19個工作日的合計成交量增加29.43%，日均成交量環(huán)比增加11.78%；從年同比來看，今年11月份22個工作日同比2022年11月份22個工作日的的合計成交量與日均成交量均增加8.16%。

從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，今年11月份的成交活躍度表現(xiàn)不錯。結合下游調(diào)研的采購量來看，變量趨勢基本相符。但按需采購的節(jié)奏表現(xiàn)暫未對價格形成漲幅擴大的刺激。而隨著現(xiàn)貨價格往高位靠攏，市場心態(tài)轉(zhuǎn)向謹慎觀望的表現(xiàn)有所增多，從而使價格沖高承壓。進入12月份，2022年12月份環(huán)比11月份的總成交量與日均成交量環(huán)比均減少10.10%。由此看來，今年11月份的成交量已為年內(nèi)第二高，因此剩下的12月份要維持增量表現(xiàn)或難度較大，但若能表現(xiàn)出接近不錯的數(shù)據(jù)，則對價格應維持支撐的預期，但價格高度應理性看待。

綜上所述，在區(qū)域價差對比略有修復，鋼廠主動采取檢修減壓，社會庫存止降回升維持被動去庫，商家心態(tài)呈現(xiàn)謹慎觀望增多的情況下，預計12月份武漢市場建筑鋼材價格或呈現(xiàn)高位震蕩的行情預期。