概述：11月鍍鋅板卷呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢，尤其是下半個月，在期貨盤面震蕩偏強(qiáng)的帶動下使得市場鍍鋅板卷價格走高，但是從市場商家反饋，11月份的市場需求不及10月，整體消化速度緩慢，貿(mào)易商為完成銷售任務(wù)也僅能讓利出貨。而國營鋼廠依舊是高成本訂貨，包括本月結(jié)算價也是超過現(xiàn)貨市場價格，加上資源偏少，有資源的商家挺價銷售，使得市場各鋼廠間的價差出現(xiàn)分化，主流資源跟隨市場行情調(diào)整價格，外部少貨資源溢價情況明顯。馬上將進(jìn)入2024年，年底前貿(mào)易商也是謹(jǐn)慎訂貨，今年下游終端可能出現(xiàn)提前放假的情況，高價位資源一方面需考慮出貨；另一方面也需考慮資金成本的占用問題。對于2023年最后一個月，市場行情將會有什么變化呢？接下來，筆者也就從以下幾點(diǎn)進(jìn)行分析：

一、鍍層板卷進(jìn)出口情況

圖1：鍍層板卷進(jìn)口情況

2023年10月我國鍍層板（帶）進(jìn)口總量共計12.28萬噸，月環(huán)比增幅12.51%，年同比降幅1.81%。2023年1-10月份我國鍍層板（帶）進(jìn)口總量共計103.90萬噸，年同比降幅23.73%。伴隨著今年我國出口情況的轉(zhuǎn)好，進(jìn)口量相應(yīng)有所減少，主要還是國內(nèi)外價差的原因，截至11月底，熱鍍鋅板卷國際主流成交價與中國內(nèi)貿(mào)價格價差-118元/噸，且今年國內(nèi)鍍鋅板卷無論是國營還是民營企業(yè)基本都是滿負(fù)荷生產(chǎn)，對于進(jìn)口需求減少，更多是滿足內(nèi)需以后出口為主，預(yù)計11-12月份也會保持此狀態(tài)，預(yù)計全年我國鍍層板進(jìn)口總量達(dá)到128.2萬噸。

圖2：鍍層板卷出口情況

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：2023年10月我國鍍層板（帶）出口總量共計138.22萬噸，月環(huán)比降幅3.92%，年同比增幅59.19%。 2023年1-10月份我國鍍層板（帶）出口總量共計1326.71萬噸，年同比增幅21.64%。今年從出口情況來看，4-6月出現(xiàn)下降，其余時間均是增長的態(tài)勢，下半年10月份再次出現(xiàn)下降，雖然月環(huán)比有所下降，但全年增長幅度明顯，預(yù)計全年出口總量將達(dá)到1606.5萬噸。

二、鍍鋅板卷鋼廠國內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)情況

圖3：國內(nèi)鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率情況

截至11月底，國內(nèi)鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率為66.54%,較上月月底66.99%回落0.45%，本月平均產(chǎn)能利用率為66.48%，較去年63.13%高出3%左右。按照往年情況來看，年底隨著市場需求的減少，生產(chǎn)企業(yè)也會主動減少產(chǎn)量，包括2021年近3年最高產(chǎn)能利用率達(dá)到70%,在年底也出現(xiàn)回落，而今年除4-5月份略有回落至62%,其余時間均保持在65%以上。那么這和市場的價格走勢及需求有關(guān)，到11月份市場價格仍較堅挺，雖然近期熱軋價格上漲迅速，但也僅僅是彌補(bǔ)前期價差擴(kuò)大帶來的不安情緒，市場跟漲意愿不強(qiáng)，但也無太多回落的趨勢，筆者認(rèn)為當(dāng)前市場情緒及需求有一定的支撐，鋼廠方面盈利水平較好，到12月份也依舊會維持正常生產(chǎn)，因此估計12月份鍍鋅板卷的產(chǎn)能利用率將繼續(xù)維持在67%左右。

三、鍍鋅板卷庫存情況

圖4：國內(nèi)鍍鋅板卷庫存走勢

從圖中可以看出，今年鍍鋅板卷基本一直處于去庫狀態(tài)，出1-3月份累庫情況明顯，3月份庫存就持續(xù)下降，目前也是已經(jīng)降至全年的最低點(diǎn)，暫時還未出現(xiàn)庫存增加的跡象。按照以往來看，年底市場多少會有少部分庫存增加，但是今年市場商家總反饋資源偏少，庫存較低，沒有太大的庫存壓力等信息，那么這也和鋼廠的供應(yīng)量和市場需求有關(guān)，針對于國營鋼廠以無花資源為主，其對市場投放量減少，即使貿(mào)易商訂貨也是以優(yōu)先服務(wù)終端客戶，能夠給到市場流通的資源甚少，而民營廠有花資源正常供應(yīng)，市場基本也能消化，因此疊加兩者的資源也是供需平衡的狀態(tài)，庫存也就難有累庫。筆者預(yù)計，12月底到1月中旬將可能開始出現(xiàn)累庫。

四、市場利潤情況

圖5：民營鍍鋅板卷0.3mm盈利空間

本月隨著期貨盤面熱卷的不斷走強(qiáng)，帶動現(xiàn)貨熱卷價格抬升，從而也使得民營廠的原料采購上漲，從月初民營鍍鋅成本4490元/噸漲至月底4620元/噸，漲幅達(dá)到130元/噸，而市場現(xiàn)貨價格則是從4710元/噸漲至4800元/噸，漲幅僅有90元/噸不及成本的漲幅，因此其利潤空間也在收縮。據(jù)悉，本月邯邢C料結(jié)算價3930元/噸，較上月3820元/噸上漲110元/噸。

五、國內(nèi)市場表現(xiàn)

（一）主導(dǎo)市場行情走勢

圖6：鍍鋅卷板全國均價走勢

11月鍍鋅板卷仍然是呈現(xiàn)平穩(wěn)上漲的態(tài)勢，全國均價從月初5054元/噸到月底5123元/噸，整月上漲69元/噸。今年從6月份以后市場價格表現(xiàn)就較為平穩(wěn)，并沒有出現(xiàn)大漲或大跌的情況，不像前兩年有那么大的波動，盡管今年有花鍍鋅板卷受建筑行業(yè)的影響需求有所下滑，但是好在原料價格低給生產(chǎn)企業(yè)留有一定的生存空間，加之國營鋼廠制造業(yè)方面的訂單較好，從3月份到年底基本都能接滿訂單，因此給到市場的量少之又少，所以今年鍍鋅板卷的價格才會如此堅挺。筆者認(rèn)為，市場仍有一定的采購需求，庫存暫未累庫，訂貨成本支撐，接下來12月份也將繼續(xù)保持高位盤整運(yùn)行。

（二）鍍鋅板卷區(qū)域價差情況

圖7：鍍鋅板卷廣州-天津市場價差情況

目前，華南市場與華北市場鍍鋅板卷的價差又有擴(kuò)大的趨勢，從11月初相差80元/噸到月中最高達(dá)到150元/噸，接近月底又逐漸收縮至80元/噸，當(dāng)前市場國營鋼廠資源依舊偏少，因此在期貨盤面波動時對此影響較小，商家更多是根據(jù)其訂貨成本和結(jié)算價格出價，對于12月份，筆者認(rèn)為此情況將繼續(xù)延續(xù)，短期市場很難有大批資源到庫，各區(qū)域和鋼廠間的價差難有明顯改觀。

（三）鋅錠與鍍鋅板卷價格

圖8：鋅錠以及鍍鋅板卷價格走勢

11月份鋅錠的均價為21405元/噸，較上月21421元/噸下跌16元/噸，基本沒有太大的波動。11月份鍍鋅板卷均價為5105元/噸，較上月5048元/噸上漲57元/噸。

六、12月市場分析預(yù)測

市場方面：11月份市場呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲的趨勢，原料端成本的抬升使得市場現(xiàn)貨價格走高，國營鋼廠依舊維持高成本的訂貨路線，市場資源緊張情況難有緩解，貨少及惜售的情緒蔓延。對于12月份，雖有部分國營普材資源投入市場，但也僅僅是少量，且基本都是服務(wù)終端為主，真正流入市場的量不多，那么價格方面很難有大幅回落的空間，因此12月份價格將繼續(xù)維持高位盤整運(yùn)行。

情緒方面：市場商家對于看漲或看跌都已“淡定”，當(dāng)前商家已不愿追高訂貨，現(xiàn)階段的訂貨價格已經(jīng)很高，只有少量給終端備貨，自留資源基本沒有太多，民營企業(yè)資源則正常到貨，商家按照出貨節(jié)奏出貨。

供應(yīng)方面：12月份鋼廠的供應(yīng)不會出現(xiàn)明顯的減量，產(chǎn)能將繼續(xù)以冷系品種為主，部分鋼廠已有普材資源流入市場，但整體量不多，市場仍以高價位資源為主。