概述：回顧11月國內焊管市場，價格整體呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢，11月份整體盈利水平高于后半年其他月份，主要原因在于價格上行，貿易商出掉前期大部分低價資源，補庫暫觀望。11月初，氣溫剛轉冷，疊加價格偏強運行，市場詢單、訂單情況尚可，隨著冷空氣逐步南下，北方大部分區(qū)域進入采暖季節(jié)，下游需求量下降，但原料價格表現(xiàn)較為堅挺，并未有價格下跌的趨勢。

12月份，隨著冷空氣繼續(xù)南下，下游施工條件受限，市場詢單、訂單情況進一步減量，短期內仍需政策面提振市場信心。進入12月，國內焊管價格，市場又將面臨哪些風險，筆者從價格、供需及原料角度出發(fā)對12月焊管價格走勢作推演預判。

一、價格與利潤情況

1、11月份焊管價格震蕩趨強

11月焊管價格趨強運行。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：截至12月1日，全國28個主要城市焊管4寸*3.75mm平均價格為4298元/噸，月環(huán)比上漲130元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價格為4907元/噸，月環(huán)比上漲129元/噸。目前原料帶鋼價格一直在3900元/噸徘徊，以唐山市場355帶鋼為例，月環(huán)比價格上漲130元/噸，焊管成本支撐仍在，管廠挺價出貨，貿易商跟調價格，部分市場讓利促成交。

2、焊管鍍鋅管價差擴大 利潤空間收窄

截至本月底，天津焊管與鍍鋅管價差為640元/噸，周環(huán)比擴大40元/噸，年同比縮小230元/噸。

利潤方面，以天津地區(qū)為例，本周焊管利潤空間為40元/噸，周環(huán)比減少54元/噸，月環(huán)比減少22元/噸，年同比減少86元/噸；鍍鋅管利潤為27.7元/噸，周環(huán)比減少55.8元/噸，月環(huán)比減少61.6元/噸，年同比減少171.5元/噸。管廠利潤維持在成本線邊緣，長流程帶鋼產(chǎn)能利用率相對平穩(wěn)，焊管需求情況一般，市場補庫意愿不強。

二、供給端

1、產(chǎn)量維持正常情況

截止本周，焊管產(chǎn)量微幅增加，廠庫由下降轉為回升。本周焊管產(chǎn)量為39.8萬噸，較上周增長1.5%，廠內庫存止降回升，焊管廠內庫存周環(huán)比增長3.68%，鍍鋅管廠內庫存周環(huán)比下降0.13%。焊管利潤情況一直維持在成本線邊緣，市場仍缺乏信心，疊加需求情況表現(xiàn)尚可，供應情況并未有較大改變。

2、管廠廠庫下降

庫存方面，11月份焊管廠庫庫存回落明顯，焊管社會庫存小幅增加。截止12月1日，本周焊管產(chǎn)量為39.8萬噸，較上周增長1.5%，廠內庫存止降回升，焊管廠內庫存周環(huán)比增長3.68%，鍍鋅管廠內庫存周環(huán)比下降0.13%。本周社會庫存為85.1萬噸，較上周下降0.13%，月環(huán)比下降1.12%。

三、11月焊管全國焊管成交量小幅下降

本周全國成交量呈現(xiàn)小幅下降趨勢。從日均成交總量來看，本周全國日均成交為19975噸，較上周日均成交量減少641噸，周環(huán)比下降3.1%，同比增長15.3%。從區(qū)域上看，全國各區(qū)域成交量增均呈現(xiàn)下降趨勢，其中東北、華中降幅明顯。進入12月份，淡季效應凸顯，下游施工條件受限，市場交投情況表現(xiàn)一般。

四、原料端

1、帶鋼產(chǎn)能利用率較上月小幅回升

本周部分帶鋼廠恢復生產(chǎn)，整體供應開始增加。從我網(wǎng)調研數(shù)據(jù)顯示，Mysteel全國重點熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開工率70.09%，周環(huán)比上升4.67個百分點；月環(huán)比上升4.67個百分點；產(chǎn)能利用率為73.98%，周環(huán)比上升0.73個百分點；月環(huán)比上升3.55個百分點；本周鋼廠實際產(chǎn)量為215.49萬噸，周環(huán)比增加2.13萬噸；月環(huán)比增加10.35萬噸；鋼廠廠內庫存為37.46萬噸，周環(huán)比 減少1.69萬噸；月環(huán)比減少5.94萬噸。

目前鋼廠的成本壓力依舊較大，因此短期內仍將繼續(xù)維持現(xiàn)有水平。庫存方面：本周庫存水平繼續(xù)下降，目前下游廠商庫存也處于低位，后續(xù)仍有補庫預期。

2、11月份管帶價差繼續(xù)收窄

從11月管帶價差表現(xiàn)來看，管帶價差繼續(xù)收窄，主要原因在于焊管價格波動相較于帶鋼來說幅度較小，焊管承壓出貨，去庫較為緩慢。截止12月底，管帶價差為190元/噸，月環(huán)比減少40元/噸，與去年同期相比減少150元/噸。

3、卷帶差收窄

從本月價格表現(xiàn)來看，熱卷與帶鋼11月價差，月初卷帶價差為60元/噸，月末至50元/噸，卷帶差收窄10元/噸。

五、10月國內焊管出口量、進口量雙降

海關總署數(shù)據(jù)顯示，2023年10月中國出口焊管34.19萬噸，月環(huán)比下降18.11%，同比增長5.64%；1-10月中國累計出口焊管367.09萬噸，同比增長15.88%。10月中國進口焊管0.806萬噸，月環(huán)比下降1.26%，同比下降9.91%；1-10月中國累計進口焊管7.508萬噸，同比下降32.95%。2023年10月中國凈出口焊管33.38萬噸，月環(huán)比下降18.45%，同比下降6.08%；1-10月中國累計凈出口焊管359.58萬噸，同比增長17.67%。

六、12月市場展望

對于12月焊管市場，筆者認為焊管價格仍有支撐，12月價格或窄幅震蕩運行。

十一月是市場信心緩慢恢復的一個月，焊管整體盈利水平也強于前幾個月份，低價資源隨著價格小幅上漲陸續(xù)出清，高價資源暫偏觀望，需尋找合適時機入場。目前來看市場經(jīng)過快一年的沉淀、洗禮，開年的高預期帶來的失落也逐步被消化，今年的主要發(fā)力點也集中在基建和制造業(yè)領域，整體價格走勢也相對和緩。需靜待花開，共盼春來。

供需層面來看，目前焊管產(chǎn)量微幅增加，廠庫由下降轉為回升。隨著天氣轉冷，施工條件受限，需求量下滑。市場情緒面來看，市場盼降心切，希望低價入場，但較為堅挺的原料價格，以及政策面扶持，價格或難出現(xiàn)較大降幅，美聯(lián)儲短時間內降息成大概率事件，市場信心恢復，指日可待。從目前原料帶鋼及焊管價格走勢來看，鋼材自身價值屬性已經(jīng)回歸，有兩點條件仍不具備，第一是市場信心，第二是市場實際需求。穩(wěn)增長的背景下，兩者都是緩慢恢復的，市場參與者仍需穩(wěn)健經(jīng)營。

綜合來看，11月國內焊管供需關系維持弱平衡態(tài)勢。目前焊管利潤維持在成本線邊緣，需求量雖有下滑，但原料端成本支撐仍在，12月份并不具備下跌的條件，短期內價格下探空間幾無，市場信心緩慢恢復需政策面繼續(xù)引導，因此預計12月份國內焊管價格或窄幅震蕩運行。