【核心觀點】

1、【鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)】

從調(diào)研情況了解到，前期鋼材市場下游謹慎采購，備貨資源不足；隨國家宏觀政策支撐，資金注入市場，市場項目開工及趕工速度加快。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比增加4.20%，庫存消化速度加快，原料可用天數(shù)較上月下跌3.14%，鋼構(gòu)項目需求保持活力。

2、【機械行業(yè)】

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，機械行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比縮減4.46%，整體庫存消化速率下滑，原料可用天數(shù)較上月下跌3.82%。進入淡季市場需求逐步下滑，訂單情況仍未好轉(zhuǎn)。

3、【家電行業(yè)】

從調(diào)研情況了解到，家電行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比增加3.10%，整體庫存消化速率不及預(yù)期，原料可用天數(shù)較上月增加12.50%。生產(chǎn)訂單接單量下滑，企業(yè)生產(chǎn)飽和度一般。市場需求疲軟，家電促銷活動積極推動，但市場銷量帶動不明顯。

4、【汽車行業(yè)】

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，汽車行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存環(huán)比下降2.04%，原料日耗環(huán)比下跌1.64%，年底汽車需求乏力，庫存消化出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，汽車行業(yè)用鋼量出現(xiàn)小幅下滑。

一、下游終端行業(yè)市場

1、鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)趕工進程加速

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至11月末，了解到鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比增加4.20%，原料可用天數(shù)環(huán)比減少3.14%。隨政府增發(fā)國債提升赤字，中央財政積極發(fā)力，對基建投資力度加大，下游鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)需求提升，各項目開工步伐緊湊；調(diào)研了解到前期下游采購、備貨心態(tài)謹慎，當下現(xiàn)貨采購意愿增強，庫存表現(xiàn)月環(huán)比增量，市場資源消耗速度也進一步提升。

需求方面，根據(jù)我網(wǎng)調(diào)研的鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)樣本訂單，臨近年底，國家資金不斷投入，市場經(jīng)濟環(huán)境稍有提振，但季節(jié)性影響因素尚存。12月份月環(huán)比新增訂單增加的企業(yè)占比為10.11%，較11月預(yù)期環(huán)比新增訂單下降11.24個百分點，市場整體情緒反饋一般，市場需求上升空間有限。西北地區(qū)訂單反饋減量明顯，西南、華中及華南表現(xiàn)一般，華東沿海地區(qū)市場建設(shè)積極性較高，調(diào)研預(yù)期12月份鋼構(gòu)企業(yè)生產(chǎn)飽和度表現(xiàn)一般。

從房地產(chǎn)開發(fā)投資完成情況來看，1-10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資95922億元，同比下降9.3%；1-10月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積822895萬平方米，同比下降7.3%。其中，住宅施工面積579361萬平方米，下降7.7%。房屋新開工面積79177萬平方米，下降23.2%。其中，住宅新開工面積57659萬平方米，下降23.6%。房屋竣工面積55151萬平方米，增長19.0%。其中，住宅竣工面積40079萬平方米，增長19.3%。市場房建投資仍處下行通道，住房存量待進一步消化，房地產(chǎn)銷售表現(xiàn)不佳，新增投資投入減量。

房地產(chǎn)消費需求及信心尚不足，恢復(fù)有待時日。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，鋼構(gòu)市場需求有不斷增量態(tài)勢。鋼結(jié)構(gòu)屬于典型的綠色環(huán)保節(jié)能型結(jié)構(gòu)，與混凝土結(jié)構(gòu)相比，可減少碳排放15%～45%。鋼構(gòu)件可重復(fù)利用，有更好的碳減排效果，符合循環(huán)經(jīng)濟和可持續(xù)發(fā)展的要求。

國家連續(xù)發(fā)布了多項政策支持裝配式建筑發(fā)展，提出鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)“十四五”期間發(fā)展目標：到2025年底，全國鋼結(jié)構(gòu)用量達到1.4億噸左右，占全國粗鋼產(chǎn)量比例15%以上，鋼結(jié)構(gòu)建筑占新建建筑面積比例達到15%以上。到2035年，鋼結(jié)構(gòu)建筑占新建建筑面積比例逐步達到40%，基本實現(xiàn)鋼結(jié)構(gòu)智能建造。在國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持以及有利市場環(huán)境的助推下，鋼結(jié)構(gòu)裝配式建筑產(chǎn)業(yè)將迎來發(fā)展黃金期。當下專項債（有一定收益的公益性項目發(fā)行，以公益性項目對應(yīng)的政府性基金收入或?qū)ｍ検杖胱鳛檫€本付息資金來源的政府債券。）發(fā)行速度加快，四季度特殊再融資債券重啟，釋放額度在1萬億元，加之“認房不認貸”政策具體實施標準落地及推廣，有利于盤活房地產(chǎn)市場，民生等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍有政策推動，鋼構(gòu)及基礎(chǔ)建設(shè)方面發(fā)展尚有優(yōu)勢。

2、工程機械行業(yè)市場低迷 反饋不佳

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至11月底，調(diào)研了解到工程機械行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比下跌4.46%，工程機械行業(yè)連續(xù)多月鋼材庫存進一步下滑，市場需求不振，加劇市場采購量出現(xiàn)下滑。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)整理，2023年10月我國工程機械進出口貿(mào)易額為38.98億美元，同比下降5.53%。其中，10月進口金額1.75億美元，同比下降4.6%；10月出口金額37.23億美元，同比下降5.57%。

據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會，今年10月，挖機行業(yè)銷量14584臺，同比-28.9%。其中，國內(nèi)6796臺，同比-40.1%；出口7788臺，同比-14.9%。2023年1-10月，挖機行業(yè)累計銷量163396臺，同比-26%。其中，國內(nèi)74871臺，同比-43%；出口88525臺，同比-1.04%。

作為傳統(tǒng)淡季的開端，11月份市場工程機械行業(yè)銷售情況相對趨弱運行，從挖掘機銷量來看，市場成交情況并不樂觀，市場進入需求淡季，同時從海外進出口數(shù)據(jù)來看，前期出口相對較好狀態(tài)也出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，貿(mào)易額度出現(xiàn)了下滑。從訂單情況來看，據(jù)Mysteel調(diào)研，近4/5的企業(yè)存在無變化狀態(tài)，僅少部分企業(yè)出現(xiàn)訂單增加情況。基建基本停工，工程機械行業(yè)訂單隨之下滑，市場進入淡季，同時市場心態(tài)逐漸平和，并無明顯轉(zhuǎn)變，多數(shù)仍維持不溫不火狀態(tài)，當前狀態(tài)已維持近三個月，行業(yè)發(fā)展部分下滑。因此預(yù)計12月份工程機械用鋼或?qū)⒕S持低位狀態(tài)。

經(jīng)草根調(diào)查和市場研究，CME預(yù)估2023年11月挖掘機（含出口）銷量15600臺左右，同比下降24%左右，降幅環(huán)比有所改善。

分市場來看，國內(nèi)市場預(yù)估銷量7600臺，同比下降47%左右，降幅環(huán)比有所收窄。出口市場預(yù)估銷量8000臺，同比下降13%左右，漲幅環(huán)比小幅收窄。出口自2023年下半年以來，階段性承壓原因主要是同期高基數(shù)、國產(chǎn)品牌海外渠道補庫存結(jié)束、海外產(chǎn)能逐步恢復(fù)、海外部分地區(qū)景氣度下行等。

2023年，全球滯脹逐步演繹經(jīng)濟放緩，海外部分地區(qū)景氣度回落、高基數(shù)、海外渠道集中補庫存等原因，難以推動全球市場規(guī)模進一步上行。2023年下半年挖掘機出口市場呈現(xiàn)出了階段性承壓的特點。

海外經(jīng)濟放緩趨勢越發(fā)明確，通脹壓力較大，海外需求降溫是大概率事件。但我國挖掘機產(chǎn)業(yè)供應(yīng)韌性凸顯，全球礦業(yè)投資以及中國與周邊經(jīng)濟體的合作深化，會在一定程度上支撐挖掘機出口韌性，但出口下行壓力仍然較大。

考慮到近期英國擬對我國挖掘機發(fā)起雙方調(diào)查，同時，未來歐盟和北美地區(qū)的政策存在較大的不確定性。短期內(nèi)中國挖掘機械出口市場發(fā)展或受到一定束縛。

近日，小松官網(wǎng)公布了2023年10月小松挖掘機開工小時數(shù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2023年10月，中國小松挖掘機開工小時數(shù)為101.7小時，環(huán)比提高14%，同比提高0.2%，是繼2023年4月以來首次同比正增長。主要原因仍受傳統(tǒng)10月旺季影響，但12月作為明顯開工淡季，市場情況并不明朗。

3、家電行業(yè)生產(chǎn)承壓 呈弱增長態(tài)勢

從調(diào)研的家電行業(yè)數(shù)據(jù)來看，原料需求端企業(yè)11月份庫存量環(huán)比增加3.10%，原料日耗下滑8.36%，前期10月電商促銷使得生產(chǎn)端成品制造已經(jīng)基本完成，當下行業(yè)原料用量消耗完畢，而原料端階段性反彈，需求端謹慎補倉；后期備貨情況尚未開始，原料端庫存小幅增量，生產(chǎn)加工速度放緩。

根據(jù)Mysteel調(diào)研從家電行業(yè)用鋼量來看，截至11月底，調(diào)研了解到家電行業(yè)樣本企業(yè)12月份新增訂單情況表現(xiàn)不溫不火，新增訂單量增加的企業(yè)占36.84%，較11月預(yù)期環(huán)比新增訂單下降21.05個百分點。市場整體消費乏力，制造商庫存銷售放緩，企業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)營活動有所降溫，具體需求的兌現(xiàn)程度需要市場經(jīng)濟的逐步恢復(fù)才能進一步落實。同時隨著新一代消費升級，技術(shù)不斷迭代和完善，家電產(chǎn)品向快消品轉(zhuǎn)型，行業(yè)競爭激烈，導(dǎo)致當下家電市場生產(chǎn)端略顯飽和。

 數(shù)據(jù)顯示，10月中國空調(diào)產(chǎn)量1373萬臺，同比下降0.5%；1-10月累計產(chǎn)量20738.5萬臺，同比增長12.4%。10月中國出口空調(diào)202萬臺，同比增長39.8%；1-10月累計出口4172萬臺，同比增長3.1%。2023年12月家用空調(diào)生產(chǎn)排產(chǎn)1158萬臺，同比增長11.6%；其中內(nèi)銷排產(chǎn)509萬臺，同比增長1.1%；出口排產(chǎn)649萬臺，同比增長21.5%。

根據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）最新排產(chǎn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年12月家用空調(diào)生產(chǎn)排產(chǎn)1158萬臺，同比增長11.6%；其中內(nèi)銷排產(chǎn)509萬臺，同比增長1.1%；出口排產(chǎn)649萬臺，同比增長21.5%。從排產(chǎn)端來看，Q4內(nèi)銷排產(chǎn)不溫不火，家電行業(yè)呈現(xiàn)為寒冬承壓，內(nèi)銷低基數(shù)下的弱增長態(tài)勢。

家用空調(diào)作為存在明顯季節(jié)性使用需求特征的產(chǎn)品，隨著國內(nèi)寒冬季節(jié)的到來，內(nèi)銷市場也進入了“冷凍期”，然而海外市場與此同時卻正在進入訂單高峰期。低基數(shù)下低預(yù)期，12月內(nèi)銷排產(chǎn)基本與同期持平。

內(nèi)銷市場隨著地產(chǎn)周期屬性不斷減弱，空調(diào)行業(yè)需求更多來自于存量更新，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)擴大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給，推動產(chǎn)品品質(zhì)升級。海外市場在人民幣匯率及海運價格利好下，也讓空調(diào)出口更具價格競爭力，出口表現(xiàn)延續(xù)增長態(tài)勢。但需警惕的是，價格優(yōu)勢帶來的訂單也在侵蝕企業(yè)利潤，持續(xù)創(chuàng)新提供更環(huán)保、更智能、更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品才是企業(yè)發(fā)展的王道。

在對生活質(zhì)量不斷提升的追求下，智能家居需求不斷提升；為促進綠色智能家電消費，國家鼓勵各地市開展“家電煥新”活動，對消費者購買手機、電腦、音像器材、家用廚房電器具等九大類家用電器或電子產(chǎn)品給予補貼；加強廢舊家電、電子產(chǎn)品回收再利用。

4、汽車行業(yè)整體一般 新能源表現(xiàn)稍佳

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至目前，汽車行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比下降2.04%，原料日耗月環(huán)比下降1.64%。目前汽車行業(yè)用鋼量出現(xiàn)下滑，主要原因是消化庫存為主，前期庫存?zhèn)湄涊^多，訂單情況并未出現(xiàn)較多增加，同時疊加年底消費淡季影響，故整體表現(xiàn)出現(xiàn)近幾月來首次下滑。

作為支撐鋼材需求量的重要產(chǎn)業(yè)，汽車行業(yè)相較之前出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)變，從商用車到家用車，都出現(xiàn)一定程度上的轉(zhuǎn)變。從新能源汽車與傳統(tǒng)汽車對比來看，市場內(nèi)新能源汽車占比逐月增加，新能源行業(yè)發(fā)展勢在必行，同時智能化、家庭化逐漸作為汽車消費需求首位。華為、理想等企業(yè)訂單的增加，足以說明市場的認可度逐步增加。從訂單與產(chǎn)業(yè)情緒來看，市場需求仍維持上月狀態(tài)，并未出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)變，目前行業(yè)仍維持頭部企業(yè)訂單數(shù)量較多，其他企業(yè)訂單基本不變甚至萎縮的現(xiàn)象。未來產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)更加明顯，“大而精”逐漸占據(jù)市場首要位置。隨著產(chǎn)業(yè)狀況的發(fā)展，未來用鋼情況同樣呈現(xiàn)集聚效應(yīng)，短期從12月份來看，汽車行業(yè)用鋼量或?qū)⒕S持當前現(xiàn)狀。

分析來看，11月各大車企新車型持續(xù)發(fā)布，多地車展與促銷活動亦火熱進行，進店客流顯著增加，均拉動汽車消費穩(wěn)步提升。相對四季度而言，10月汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)良好開局，同比增幅不斷拓寬；預(yù)計伴隨國家穩(wěn)定經(jīng)濟增長的政策效應(yīng)不斷累積顯現(xiàn)，四季度需求或?qū)⒊掷m(xù)增長，汽車行業(yè)有望維持高景氣。

近期國家出臺多項促汽車消費、穩(wěn)行業(yè)增長措施，工信部等七部門聯(lián)合發(fā)布《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023—2024年）》，鞏固拓展汽車行業(yè)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢；預(yù)計伴隨各項政策效果不斷顯現(xiàn)，各大車企也在不斷推出新產(chǎn)品，有助于市場需求進一步釋放。

同樣，10月新能源汽車亦延續(xù)雙增長；數(shù)據(jù)顯示，10月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成98.9萬輛和95.6萬輛，同比分別增長29.2%和33.5%，市場占有率達到33.5%。1-10月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成735.2萬輛和728萬輛，同比分別增長33.9%和37.8%，市場占有率達30.4%。另外，從下圖可見，2023年以來新能源車占有率節(jié)節(jié)攀升，且9-10月期間增速尤為顯著；縱觀整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)，擴產(chǎn)能、增銷量仍是2023年新能源車市場的主旋律。

二、總結(jié)

1、鋼結(jié)構(gòu)：下游鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)在政策支撐下維步推進，鋼價走勢上揚，市場心態(tài)稍有提振，項目需求消耗稍有加快。

2、機械行業(yè)：工程機械行業(yè)整體表現(xiàn)不佳，市場需求進一步放緩，產(chǎn)能難以有效減少，或?qū)⒓哟蠊┬杳埽掠涡袠I(yè)謹慎運行。

3、家電行業(yè)：市場家電企業(yè)生產(chǎn)飽和度一般，零售及排產(chǎn)表現(xiàn)呈現(xiàn)弱增長，內(nèi)銷承壓，出口需求保持活力。

4、汽車行業(yè)：目前汽車行業(yè)表現(xiàn)一般，但新能源行業(yè)異軍突起，下游消費需求仍較不錯，庫存消化維持當前狀態(tài)。