回顧10月鋼鐵市場，鋼價弱勢震蕩，但原料價格仍相對堅挺，基本面維持?jǐn)D壓鋼廠利潤的態(tài)勢。進入11月，目前鋼廠的經(jīng)營狀況如何？在利潤不理想的情況下，后期是否有減產(chǎn)計劃，或品種排產(chǎn)計劃如何分配？面臨傳統(tǒng)淡季，貿(mào)易商和下游企業(yè)庫存管理如何？目前新開工及新訂單情況如何，近期企業(yè)的下游資金情況是否有所改善？后期是否有冬儲計劃，對于冬儲價格的心理預(yù)期是多少？截至2023年10月31日，Mysteel采訪了12位來自鋼廠和貿(mào)易商等企業(yè)的獨家觀點，一起碰撞思維火花。

核心觀點：

1.供應(yīng)方面，大咖們表示目前部分產(chǎn)品訂單相較上月有所下滑，但另外部分產(chǎn)品需求有所上升，不同產(chǎn)品需求不一。若需求上升，供給側(cè)會及時積極響應(yīng)，若需求表現(xiàn)一般，鋼廠利潤情況不佳，則會有檢修計劃。

2.需求方面，大咖們表示新訂單情況無太大改善，疊加資金情況并不理想，主要持謹(jǐn)慎態(tài)度并處于低庫存運行狀態(tài)。對于冬儲需求，大咖們表示暫未出明確的冬儲計劃，需要根據(jù)市場情況進行調(diào)整，但存在被動冬儲的情況，冬儲價格的心理預(yù)期在3500左右。

3.對于11月份的行情，大咖們表示目前影響鋼價的因素過多，宏觀層面利好政策提振了市場信心，但地緣沖突仍在升級，10月PMI回落至榮枯線以下，且國內(nèi)需求表現(xiàn)仍較疲軟，弱現(xiàn)實的影響下，雖宏觀利好刺激了鋼價上漲，但難以形成趨勢性上升，預(yù)計11月鋼價或以震蕩運行為主。

1、供應(yīng)話題：10月鋼價持續(xù)下行趨勢，原料卻依舊堅挺，目前還是擠壓鋼廠利潤的基本面，請問目前鋼廠的利潤情況如何？在利潤不理想的情況下，目前鋼廠是否有減產(chǎn)計劃，是否有通過縮產(chǎn)提升利潤的意愿？

10月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個百分點，降至收縮區(qū)間，制造業(yè)景氣水平有所回落。目前公司焊管產(chǎn)品訂單有所下滑，聲測管產(chǎn)品需求回升，積極備產(chǎn)為主。

鑫鵬鋼管2條無縫鋼管生產(chǎn)線今年基本上維持滿負(fù)荷生產(chǎn)，平均日均生產(chǎn)2500噸，但是今年無縫管的價格一直處于震蕩偏弱態(tài)勢，原材料價格還不斷抬升，整體利潤非常薄弱，11月份在行情沒有明顯變化的情況下，廠里可能會安排短時間的檢修計劃。

2、需求話題：隨即進入11月，冬季即將來臨，請問貴公司是否有冬儲意愿，對于冬儲價格的心理預(yù)期是多少？目前貴公司的新開工及新訂單情況如何，近期企業(yè)的下游資金情況是否有所改善？

目前低庫存運行，不會備貨太多，大家普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。這個月新訂單情況與上月相比，基本保持維穩(wěn)。近期企業(yè)下游資金情況不太理想，很多地方上的項目一年沒付下游款，墊資出去的應(yīng)收賬款也不好收回。目前沒有冬儲計劃，如果有計劃，會選擇期貨上備，3500以下會考慮多備一些。

對于庫存方面暫時不做考慮，目前公司沒有庫存，短期以輕庫存為主，冬儲計劃暫時沒公布，到時候根據(jù)政策在進行調(diào)整，少量冬儲，心理價格為3500左右。

對于冬儲，今年價格下跌后經(jīng)歷幾個月的震蕩，現(xiàn)貨價格在近幾年偏低位置，如果有合適位置可以考慮適當(dāng)冬儲。

根據(jù)今年市場行情總體來看，宏觀利好政策影響下，市場信心有所恢復(fù)，但大家仍持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，市場需求有所恢復(fù)，但增長幅度不大。因此都是低庫存、以出庫為主的操作。下半年經(jīng)濟開始回暖，訂單比上半年有所增多，但是未恢復(fù)至疫情之前的水平。相較于上半年，資金回籠有所改善，但不及預(yù)期，導(dǎo)致一些地方開始出現(xiàn)下游供應(yīng)商停止供貨等情況。關(guān)于冬儲的價格，華東地區(qū)2023年為螺紋鋼3950元/噸，盤螺4150元/噸，后結(jié)算銷售價螺紋鋼4000元/噸，盤螺4200元/噸，后結(jié)算客戶付利息計算，按照0.7%/月標(biāo)準(zhǔn)，按天計算。今年的冬儲政策主要以鎖價，保值為主，同時提高了起繳資金門檻。

目前下游需求訂單尚可，但下游回款不暢，庫存依舊維持有效低位運行。冬儲價格應(yīng)該處于3400-3500元/噸之間比較合理。冬儲量僅維持在年初市場啟動需求為主，避免因市場冬儲計劃將冬存周期縮短至2個月以內(nèi)。

隨著11月的到來，鋼材市場進入了傳統(tǒng)淡季。在這個時期，我們的庫存管理策略會有所調(diào)整，我們會密切關(guān)注市場動態(tài)，根據(jù)實際需求來調(diào)整采購和銷售計劃，基本保持不建敞口庫存，同時加強與供應(yīng)商的溝通，確保在必要時能夠及時補充庫存。目前，我們公司的新開工項目和新訂單情況較年中相比尚可。雖然淡季對市場需求有一定影響，但從10月份的采購需求來看，項目施工節(jié)奏還是在緊追進度，外部合作客戶也處于年底最后的沖刺階段，整體來看新開較好。此外，近期下游資金狀況不太好，已合作客戶普遍反映業(yè)主方工程款不到位，從9月份開始，項目回款明顯壓力較大，按時履約程度較低。

即將進入11月，我司下游客戶新開工項目并不多，主要還是些新基建項目，資金方面還是偏緊張，很多都是按回款情況供貨。考慮到后期的協(xié)議量冬儲，庫存管理方面還是以減倉為主，同時合理的低價補庫，快進快出。今年冬儲應(yīng)該會更加謹(jǐn)慎，近期政策利好頻出，原材料價格偏高，而市場需求還是比較疲軟，后期供需沒有明顯改變，市場信心得不到提振，現(xiàn)貨價格恐難有起色，仍以承壓為主。

冬儲方面，目前主動冬儲意愿不大，但因為是鋼廠代理，需要完成月協(xié)議量，會有被動冬儲，畢竟需要有一部分庫存，年后需求啟動后不至于無貨可賣。

3、冬季即將到來，商家目前心態(tài)如何，對市場預(yù)期如何？11月份行情怎么看？

11月份并不太看好，一個是施工進度開始有所減緩，需求恢復(fù)的不會那么快，而且現(xiàn)在市場情緒并不向好，大家十分求穩(wěn)，對于11月整體的行情預(yù)期感覺還是震蕩為主。

最近表需較好，反映出總體需求的韌性在，螺紋鋼低產(chǎn)量、低庫存、價格也相對不高，但本身矛盾不突出，更多的隨著原料價格波動，預(yù)計以震蕩為主。心態(tài)上，總體仍然偏謹(jǐn)慎，但也不過分看空。

目前宏觀方面，財政政策寬松明顯加碼，基建項目資金緊張的情況將明顯緩解，對市場情緒形成提振。供應(yīng)方面，近期庫存有所下降，不過由于當(dāng)前仍處于季節(jié)性旺季，庫存去化并未超季節(jié)性規(guī)律，而若11月后終端需求季節(jié)性下降，仍會存在累庫的壓力。需求方面，目前表需回暖，成交有所好轉(zhuǎn)，下游仍按需補庫為主，終端需求復(fù)蘇緩慢，鋼廠虧損，市場多空分歧增大，螺紋鋼行情波動加劇，后期預(yù)計螺紋盤面表現(xiàn)或?qū)⒄鹗幤珡姟?/p>

近期宏觀面利好政策支持力度比較大，但是海外不確定性因素也比較多，國內(nèi)方面市場信心的建立還是需要一定時間，目前傳統(tǒng)旺季快要過去，北方市場的需求后期會逐步減弱，疊加目前各大廠家手里庫存都不低，目前階段還是以消化庫存為主，市場上漲意愿不是很強。因此對于11份態(tài)度還是保持謹(jǐn)慎樂觀，宏觀政策刺激與原材料成本支撐，但是海外不確定性因素以及國內(nèi)需求逐漸進入淡季，預(yù)計11月份無縫鋼管價格或形成震蕩格局。

 10月份鋼鐵流通企業(yè)銷售量指數(shù)為46.5%，較上月下降4.6個百分點，重回收縮區(qū)間；訂單指數(shù)為46.2%，較上月下降2.9個百分點，在收縮區(qū)間內(nèi)有所回落，表明國內(nèi)鋼市已經(jīng)進入傳統(tǒng)旺季的尾聲階段，終端需求釋放力度不及預(yù)期，呈現(xiàn)明顯的旺季不旺特征。11月份整體市場受到多重因素的影響，中東沖突快速升溫，歐美加息或?qū)和＃瑖鴥?nèi)經(jīng)濟恢復(fù)向好，積極因素累積增多，但國內(nèi)需求仍顯不足，傳統(tǒng)旺季轉(zhuǎn)向淡季，鋼鐵產(chǎn)量調(diào)控政策等因素都將影響著市場行情的走勢。預(yù)計11月份國內(nèi)鋼材市場將在供給逐漸收縮、淡季效應(yīng)顯現(xiàn)等條件共同影響下，繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩筑底的行情。

關(guān)于冬儲計劃，我們已經(jīng)在積極籌備中。我們會根據(jù)市場情況和公司的實際需求來決定冬儲的規(guī)模和時間。至于冬儲價格的心理預(yù)期，我們認(rèn)為會受到多種因素的影響，包括原材料價格、運輸成本、市場預(yù)期等。加上今年目前這個價位鋼廠普遍反映虧損，我們將密切關(guān)注這些因素的變化，以便做出合理的預(yù)測。

對于11月份行情，目前認(rèn)為先揚后抑或者先抑后揚都有可能，整體還是震蕩行情，單邊上漲或者單邊下跌行情概率非常低。今年在弱現(xiàn)實情況下，市場心態(tài)謹(jǐn)慎，此外以房地產(chǎn)為主的建筑鋼材主要終端行業(yè)需求嚴(yán)重萎縮且短期不可逆轉(zhuǎn)，今年后面兩個月需求也難以有明顯好轉(zhuǎn)，價格持續(xù)上漲阻力較大，不過隨著10月底增發(fā)一萬億國債消息出臺以及目前中大型鋼廠普遍虧錢，成本托底，價格持續(xù)下跌概率也不大。目前傾向于主動出貨，降庫存。

11月份，鋼材市場實際需求仍然較弱，有的靈活性比較強的電爐廠采取了夜晚生產(chǎn)白天休息的模式，而且轉(zhuǎn)爐企業(yè)由于設(shè)備的特點，無法靈活調(diào)度生產(chǎn)節(jié)奏，只能采取以價格換取市場的策略，導(dǎo)致內(nèi)卷加劇，行業(yè)平均利潤水平得到進一步壓縮。 從政策面來看，維持政策的穩(wěn)定性與精準(zhǔn)性，將會是政策發(fā)力的主要特色，不要對大水漫灌式的刺激政策抱有幻想。

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