概述：10月份本地市場到貨量環比好轉，市場實際出貨量好于預期，但是全國鋼廠的日均鐵水遲遲未見下降，加之房地產等相關數據尚無明顯改善，市場心態不佳，帶動鋼材價格走弱，不過整體調整幅度不大，且月底在宏觀利好政策驅動下，市場受此提振，價格震蕩走強。對于11月份，在鋼廠生產成本高企、虧損較多的情況下，鋼廠有減產操作，對市場的發貨量下滑，市場滋生惜售情緒，不過下游需求或季節性走弱，價格如何表現？可以我們主要從以下幾個方面來分析：

一、10月全國建筑鋼材價格先抑后揚

回顧10月份，除廣州市場價格表現平穩外，全國建筑鋼材市場價格均有不同程度上漲，其中均價漲幅為37元/噸，月環比上漲1%。具體到各市場，本月重慶市場價格漲幅居前，價格漲幅為130元/噸；其次濟南市場價格上漲幅度也較高，在90元/噸左右；其他市場的價格漲幅不大，均在20-60元/噸。

二、南北價差收窄 資源流通難度大

10月份全國各地市場價格多數有所上漲，但是華南市場價格表現相對較弱，截至到10月底廣州與北京價差在110元/噸，環比收窄60元/噸，此價差屬于偏低水平。杭州市場價格漲幅不及北京，兩地之間價差為50元/噸，環比收窄10元/噸，價差偏低，加之京津冀建材市場尚無供應壓力，在如此低的價差下，資源向外分流的意愿更低。

因東北、西北天氣轉冷，需求轉弱，價格表現相對較弱，北京-沈陽的價差環比擴大，北京-包頭的價差環比也環比有所擴大，主要是北京價格漲幅明顯，但是價差擴大后價差水平依然偏低，不過因東北區域的資源消化略有難度，加之LG高爐復產，建材產量提升，對北京市場的資源投放量明顯增加；西北區域與北京的價差只是間歇性的合適，10月份僅有少量資源流入北京市場。

三、10月份螺紋鋼產量短暫回升 11月份或繼續回落

從上圖可以看出，10月份京津冀建筑鋼材鋼廠的螺紋鋼產量有所回升，其中2023年10月份最后一周的周產量為28.85萬噸，較2023年9月底最后一周的產量增加3.2萬噸，10月份的周均產量在27.55萬噸，較8月份的周均產量上升了22%。從成本來看，京津冀建材鋼廠的生產成本在3750元/噸左右，較9月底變化不大，鋼廠效益持續偏差，部分鋼廠在11月份有減產計劃，其中螺紋鋼產量下降較為明顯，因此11月份京津冀建材鋼廠的螺紋鋼產量將轉降。

四、10月份降庫放緩 11月份繼續降庫趨勢

10月份，京津冀建材鋼廠產量略有回升，加之外來材到貨增加，市場的實際到貨量增加，因此即便下游需求表現尚可，市場庫存去化也有所放緩。截至10月底，北京建材市場庫存量為32.85萬噸，較8月底環比減少3.6萬噸，降幅10.4%，同比去年同期低29%，同比降幅尚可。10月份庫存繼續下降，市場貿易商庫存量不斷減少，且因價格波動較小，市場投機活躍度偏低，資源基本都集中在一級代理商手中。11月份，天氣轉冷，需求季節性回落，不過整體供應量低位，因此11月份市場庫存量或繼續下降，但是整體降幅變化不大。

五、10月需求表現尚可 11月份或環比回落

10月份，下游需求表現尚可，其中10月份全月的樣本商家成交均值為1.45萬噸，月環比基本持平，不過同比增幅明顯。10月份季節性因素干擾較小，下游需求表現好于預期，市場實際出庫量可圈可點。11月份，天氣轉冷，需求季節性萎縮，但是存有年底沖量的情況，需求下滑的跡象或不明顯，或下降10%左右。

六、總結

供應方面，鋼廠生產效益偏差，京津冀建材鋼廠存有高爐檢修、降低轉爐廢鋼比的情況，螺紋鋼的產量將有明顯下降，即便有外來材的補充，資源供應依然低位；

需求方面，11月份天氣轉冷，需求有下降預期，不過降幅并不明顯；

庫存方面，供應環比明顯減少，需求也有所減弱，低庫存情況下市場庫存量或繼續減少，但是整體減量不明顯；

綜合來說，鋼廠生產成本高企，有減產以降低虧損的操作，螺紋鋼產量明顯下降，外來材雖有補充，但是增量不足以彌補京津冀建材鋼廠減產造成的減量，即市場實際到貨量較少，11月份需求季節性萎縮，庫存去化也略受阻，不過整體保持低位運行，市場貿易商心態尚可，部分滋生惜售情緒，對價格有較強支撐，因此預計11月份本地建材市場價格或偏強震蕩運行。