概述：10月無縫管價格震蕩探底后企穩，部分地區小幅拉漲，市場成交一般，前期悲觀心態有所修復。回顧10月份，美債收益屢創新高，美元指數高位運行，雖海外美聯儲加息周期基本接近尾聲，但地緣沖突升級以及海外衰退預期等不確定性因素仍存；國內方面，部分制造業數據指標有所下移，但是政策利好帶來的情緒修復，市場信心有所回暖。從無縫管基本面情況來看，10月份管廠平均理論利潤有所下滑，管廠供應水平環比小幅回落，管廠訂單表現一般，廠庫壓力持續凸顯。進入11月傳統淡季，在政策利好消化后依然要回歸基本面。筆者接下來將在文中對10月無縫管基本面進行總結，并對11月無縫管價格行情做簡單預測。

價格及利潤情況：

（1）10月無縫管價格震蕩趨強：

據Mysteel統計，截止10月31日，國內無縫管（20#、108*4.5mm，下文若未備注均以此為準）平均價格報4766元/噸，較9月30全國無縫管均價4868元/噸環比下跌102元/噸，跌幅為2.1%，同比去年下跌9.87%。由于10月份海外利空疊加國內無縫管需求偏弱導致無縫管價格整體呈現震蕩偏弱運行，10月下旬受利好政策驅動，原材料價格持續上行，部分地區無縫管價格開始企穩小漲。

（2）10月無縫管廠盈利狀況繼續收縮

原材料價格持續攀升，10月無縫管廠利潤繼續呈現下降態勢，10月管廠平均利潤情況相比較9月明顯下移。截至10月31日，以20#熱軋、Ф108*4.5mm無縫管為例，山東地區樣本企業無縫管廠平均理論利潤為10元/噸，月環比下降110元/噸。10月管坯價格震蕩上漲，中下旬上漲明顯，10月31日山東管坯價格報3900元/噸，月環比增加90元/噸，但無縫管價格受制于需求，無縫管價格不漲反跌，因此10月無縫管廠平均利潤明顯收縮。對于11月，上游原材料價格或繼續攀升，高成本驅動下管廠利潤或維持低位震蕩。

供應情況：

（1）10月無縫管供應小幅回落：

由于本月成本持續攀升，整體利潤繼續回落，管廠訂單表現不及預期，同時雙節假期以及部分地區限產等因素影響，本月管廠供應整體有所下降。全國無縫管廠周生產情況調查統計（32家生產企業，122條產線）本周產量31.19萬噸，周環比增加1.95萬噸，月同比減少2.78萬噸；產能利用率67.78%，周環比增長4.25%，月同比下降6.03%；原料庫存29.36萬噸，周環比減少0.6萬噸，月同比減少0.23萬噸。

（2）10月無縫管廠庫繼續攀升：

據Mysteel調研數據顯示：10月樣本無縫管廠廠庫存繼續攀升，目前廠庫水平接近去年高位。截止至10月最新數據，樣本廠內庫存76.67萬噸，周環比增加1.97萬噸，月同比增加7.01萬噸。整體需求不足，10月下游心態謹慎偏空，貿易商補貨積極性不高，主流管廠訂單較差導致廠內庫存持續積壓。進入11月，樣本管廠庫存壓力或有所緩解，但仍有不少生產企業庫存壓力較大。

需求端情況：

（1）10月無縫管市場成交釋放不及預期

10月份受海內外部分利空消息影響，情緒面相對偏空，需求釋放相對偏慢，下游按需補貨，實際需求并沒有達到傳統旺季水平。從Mysteel鋼管調研小組統計的無縫管樣本貿易企業（124家樣本企業）成交量數據來看，10月Mysteel無縫管貿易企業日均成交量 （樣本企業共計123家）為13820噸，同比年年10月日均成交增長5.45%，同比增長主要原因是去年多地實施疫情封控，基數相對較低。對于11月，政策利好推動下，前期抑制的需求預計在11月需求量有階段性釋放可能，或呈現“淡季不淡”。

進出口情況：

    9月海外無縫管需求有所增長，無縫管出口環比小幅增長，同比去年有所回落，進口依舊表現一般。據海關數據顯示，2023年9月中國出口無縫管46.52萬噸，月環比增長7.21%，同比下降17.72%；1-9月中國累計出口無縫管434.52萬噸，同比增長24.74%；9月中國進口無縫管0.92萬噸，月環比增長8.24%，同比增長84.0%；1-9月中國累計進口無縫管8.02萬噸，同比下降11.96%。

五、11月無縫管市場行情展望：

10月無縫管行情基本表現為：1、管廠平均理論利潤環比明顯下降；2、管廠供應小幅回落，廠內庫存繼續攀升；3、市場成交雖有所增加，整體表現偏弱；4、無縫管價格觸底后企穩，市場偏空心態有所修復。

展望11月，供應方面：無縫管價格開始企穩運行，管廠利潤維持低位，管坯采購依舊謹慎，11月管廠供應難有明顯增量。需求方面：11月市場逐步處于淡季，市場利好政策影響，疊加前期市場抑制的部分需求，目前商家庫存相對偏低，部分商家少量補貨，整體11月份需求量預計環比10月份還有一定增量。原料方面：雖原材料價格持續上行，然成材端需求偏弱，管廠邊際利潤不高，管廠采購管坯積極性表現一般，管坯成交或將維持盤整運行，11月份原料端對無縫管價格形成一定支撐。綜上所述：進入11月，政策利好帶來的情緒修復，對需求端會形成一定刺激，后期無縫管市場還需回歸基本面，無縫管整體需求難有大幅增量，預計11月份在原料端與政策面驅動下無縫管價格或呈現震蕩小漲態勢。