核心觀點： 由于鋼價走勢不穩(wěn)，市場信心不足，雖即將步入十月，而下游鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)季節(jié)性開工旺季預(yù)期不足。下游采購、備貨心態(tài)謹慎，現(xiàn)貨補庫意愿不強，庫存表現(xiàn)月環(huán)比好轉(zhuǎn)，單現(xiàn)貨庫存資源增幅不高。疊加訂單需求表現(xiàn)無明顯改善，鋼構(gòu)企業(yè)心態(tài)較為一般，市場需求上升空間有限。

月度原材料價格監(jiān)測

一、主要品種價格分析

主要內(nèi)容摘要①——型鋼：

9月型鋼價格趨弱運行。供應(yīng)方面，從出貨數(shù)據(jù)來看，華北、華東兩大資源流通地出貨表現(xiàn)并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。 原料方面，調(diào)坯軋鋼廠成品材利潤不佳，多消耗廠內(nèi)鋼坯庫存，倉儲端鋼坯主流倉儲繼續(xù)累庫，港口方面廣西資源到港。情緒方面，多數(shù)鋼貿(mào)商對“金九銀十”市場態(tài)度依舊較為謹慎，終端根據(jù)訂單情況按需補庫，主動采購意愿不強。

預(yù)計10月型鋼價格或?qū)⒊址€(wěn)運行。供應(yīng)方面，目前長流程企業(yè)利潤逐漸收窄，周內(nèi)供應(yīng)情況略有縮減，唐山地區(qū)調(diào)坯軋材企業(yè)周內(nèi)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計工角槽開工率及產(chǎn)能利用率均有所上升。庫存方面，長流程鋼廠去庫速度放緩，呈現(xiàn)被動累庫狀態(tài)。社庫方面，“金九”預(yù)期已過半，貿(mào)易商補庫心態(tài)仍偏向謹慎，少數(shù)鋼貿(mào)商月底有補庫計劃，預(yù)計社會庫存將有小幅增長。綜合來看，在需求不強的情況下，廠庫去庫壓力加大，帶動成材進入震蕩偏弱運行態(tài)勢，但這也給市場的拉漲留出了一定的空間。

主要內(nèi)容摘要②——中板：

9月價格走勢整體震蕩走弱。供應(yīng)方面，鋼廠利潤持續(xù)收窄，生產(chǎn)積極性有所減弱，華東區(qū)域個別鋼廠檢修，中厚板產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅下降，供給端呈現(xiàn)窄幅震蕩的局面。流通方面，北方資源依然較少，而華東本地鋼廠資源供給仍然穩(wěn)定發(fā)貨，部分主流鋼廠后續(xù)將打折發(fā)貨但減量不多。需求方面，金九月需求不及預(yù)期，中厚板表需月環(huán)比小幅下降，鋼結(jié)構(gòu)需求一般，機械行業(yè)略有起色，終端采購量保持低位。短期宏觀利好頻出，市場情緒有一定修復(fù)，加上成本支撐，鋼價具備一定韌性，但在需求偏弱局面的制約下，向上驅(qū)動不足。綜合來看，需求不及預(yù)期整體偏弱，供應(yīng)窄幅震蕩但仍高位運行，基本面供大于需，宏觀利好效果暫未傳導(dǎo)至鋼鐵行業(yè)，以改善情緒為主，9月價格整體震蕩偏弱表現(xiàn)為主。

10月價格走勢震蕩下行。供應(yīng)方面，前期中厚板產(chǎn)量或繼續(xù)高位震蕩運行，但隨著鋼廠利潤的收窄，鋼廠生產(chǎn)積極性將繼續(xù)減弱，后期若隨著利潤收縮至臨界點并出現(xiàn)負反饋，導(dǎo)致鋼廠進行減產(chǎn)后，供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)走低。 流通方面，南北價差持續(xù)收窄，市場多以消耗本地鋼廠資源為主，品種板利潤尚存，供給穩(wěn)定釋放，但下游需求表現(xiàn)稍顯清淡，資源流通速度緩慢，社庫持續(xù)累積。需求方面，九月需求已經(jīng)不及預(yù)期，在終端按需采購的節(jié)奏下，難以看到大規(guī)模備貨，且鋼結(jié)構(gòu)需求仍然難有起色，十月來看，通過需求發(fā)起價格向上的驅(qū)動很難實現(xiàn)。綜合來看，需求釋放不及預(yù)期，中板庫存持續(xù)累增，供需矛盾累積，且鋼廠利潤被壓縮后，可能會出現(xiàn)自發(fā)性減產(chǎn)，并帶動成本下移，若需求不及預(yù)期，則進入負反饋階段，中板價格跟跌。預(yù)計10月價格將呈現(xiàn)偏弱運行的態(tài)勢。

主要內(nèi)容摘要③——熱軋：

9月心態(tài)與庫存顯性化問題均抑制市場消費，只有剛需支撐，對于市場短期難以造成明顯支撐。從下周看，節(jié)后補庫仍會繼續(xù)，短期到貨量不多的情況下，對于庫存繼續(xù)累增會形成放緩趨勢，從變相支撐市價，但成交難以放量的情況下，對于價格預(yù)期依然難以向好，整體去化矛盾的過程中，表現(xiàn)仍以震蕩下行為主。

預(yù)計10月市場供需矛盾繼續(xù)呈現(xiàn)增加趨勢，市場對于囤貨預(yù)期不強，鋼廠產(chǎn)量未呈現(xiàn)下降，投機性不活躍，僅以剛需支撐市場，對于價格支撐度不強。目前看，因假日期間運輸問題，對于下周整體庫存到貨量會有一個繼續(xù)維持的態(tài)勢，消費信心與資金偏緊張的情況下，庫存預(yù)期仍有繼續(xù)累增的過程，矛盾仍難以緩和。基本面矛盾會繼續(xù)呈現(xiàn)高位調(diào)整，供需不平衡的情況下將造成價格頂部抑制，供應(yīng)難以緩和，其震蕩偏弱的結(jié)構(gòu)則較難改變。

主要內(nèi)容摘要④——焊管：

9月焊管價格漲跌互現(xiàn)。供給方面，國內(nèi)主流焊管廠產(chǎn)量多維持正常生產(chǎn)。需求方面，下游需求維持不溫不火，焊管價格上漲乏力。成本方面，9月前期原料從雙焦到帶鋼價格均偏強運行，但中后期受市場偏空情緒影響，原料價格迎來回落。情緒方面，金九行情被證偽的可能性增加，市場心態(tài)謹慎，成交有所減量。

預(yù)計10月焊管價格或?qū)⒄鹗庍\行。供給方面，目前焊管利潤再度明顯收縮，不過管廠庫存繼續(xù)去化，整體壓力尚可，且在節(jié)前預(yù)期下市場補庫操作有所增加，在此背景下，管廠或有一定增產(chǎn)預(yù)期，但產(chǎn)量增幅有限。需求方面，預(yù)計實際需求方面放量或并不明顯，備貨意愿上偏弱。情緒方面，十一長假前部分市場情緒受到弱需求影響，10月市場情緒或仍整體偏空。

二、鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)需求調(diào)研

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至9月末，了解到鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比增加0.49%，原料可用天數(shù)環(huán)比增加1.64%，而庫存多為節(jié)中開工階段性補庫，實際市場需求訂單表現(xiàn)未有明顯改善，資源消耗呈現(xiàn)下滑趨勢。雖即將進入工程項目開工旺季，但市場整體資源預(yù)期消耗表現(xiàn)不足，疊加成材成本高企，現(xiàn)貨價格已處相對低位對市場需求仍刺激不足，導(dǎo)致旺季證偽存在較大的不確定性，整體預(yù)估10月鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)改善力度不佳。

需求方面，根據(jù)我網(wǎng)調(diào)研的鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)樣本訂單，由于上半年行情走勢疲軟，市場經(jīng)濟環(huán)境提振不足，制造業(yè)景氣度不及預(yù)期，9月份月環(huán)比新增訂單增加的企業(yè)占比為19.1%，較九月預(yù)期環(huán)比新增訂單下降13.48個百分點，市場整體情緒反饋一般，訂單同比表現(xiàn)也處弱勢，調(diào)研預(yù)期10月份鋼構(gòu)企業(yè)生產(chǎn)飽和度數(shù)據(jù)未有明顯改善。現(xiàn)實端存在供需雙弱局面，實際需求并不理想，鋼價反彈壓力仍存。

三、鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)

從房地產(chǎn)開發(fā)投資完成情況來看，1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8.8%，從房地產(chǎn)銷售來看，1-8月份，商品房銷售面積同比下降7.1%。市場房建投資比例逐步下滑，市場增量空間表現(xiàn)不佳，住房存量待進一步消化，房地產(chǎn)銷售表現(xiàn)不佳，新增投資投入減量。

1-8月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積806415萬平方米，同比下降7.1%。房屋新開工面積63891萬平方米，下降24.4%。房屋竣工面積43726萬平方米，增長19.2%，其中，住宅竣工面積31775萬平方米，增長19.5%。房地產(chǎn)消費需求及信心尚不足，恢復(fù)有待時日。疊加土地購置費及房屋新開工面積下滑，房地產(chǎn)行業(yè)以“保交樓”和“去庫存”為主，同時政策端傳導(dǎo)到銷售端尚需要一定的時間。而隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，鋼材需求結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化，建筑用鋼需求下滑，而用于制造業(yè)和出口的板材品種需求增幅明顯。

四、月度行業(yè)熱點