概述：回顧9月份，天津建筑鋼材行情偏強震蕩，均價環比上漲91元/噸。政策方面，圍繞房地產市場政策不斷優化，但市場信心并不足，房地產走出低迷期是長期的過程可以說業內普遍觀點，以至于建筑鋼材需求預期并不強。建筑鋼材本身供需矛盾突出，市場信心長期被壓制，節奏上明顯弱于長材，以至于生產企業長期鐵水轉移。傳統需求旺季每年都被寄予厚望，但今年市場似乎對此信心不足，10月份價格能否延續上漲，下面主要從以下幾個方面來梳理：

一、價格與區域價差變化

1、價格變化

9月份天津建筑鋼材價格偏強震蕩，下游需求環比增加，但漲價信心不足。本月本地建筑鋼材均價在3751元/噸，環比8月份3660上漲91元/噸。當前市場，貿易商預期謹慎樂觀，操作偏保守，低庫存、快進快出為長期經營方式，供應方面，建筑鋼材生產廠長期鐵水轉移，建筑鋼材低產量使得市場供應壓力不大，對價格形成較強支撐。預期10月份價格，市場普遍認為即便上漲，漲幅也不敢樂觀，價格走勢上更傾向震蕩。

2、區域價差變化

資源流動性方面，本地與全國價差縮小，資源流動性較差。具體價差方面，目前與華南價差僅負100元/噸，其次與濟南價差僅負120元/噸，與太原價差負90元/噸，與上海和沈陽價差在負30-50元/噸。

二、供給端變化

1、螺紋鋼產量和產能利用率

Mysteel調研數據顯示，目前京津冀地區27家螺紋鋼生產企業，產能利用率22.28%。其中：15家全流程鋼廠產能利用率為28.46%，12家調短流程鋼廠產能利用率為0。從產量數據來看，目前京津冀區域27家樣本鋼廠螺紋鋼周總產量為20.85萬噸。而投放量方面，9月天津區域計劃投放量14.9萬噸，環比下降4.6萬噸，同比下降6.3萬噸。結合投放量減少以及當前市場到貨少、庫存低的特點，預計節后庫存上升幅度偏小。

2、市場庫存情況

截至9月底，天津建材市場庫存量為7.93萬噸，較8月底減少4.42萬噸，降幅 36%，同比下降25%。9月份庫存再次進入下降通道，供給低疊加季節性需求增加是助推庫存下降的主因，現大部分經銷商規格不全，部分甚至無貨可售。 結合目前主要流通鋼廠鐵水轉移造成的建筑鋼材部分產線停產或不飽和生產，帶來的供給減弱，加之區域流動性較差，外來資源流入優勢不明顯，因此低庫存模式短期難難改觀。

三、成交量變化

9月天津本地15家經銷商日均成交量在5005噸，環比上升27%，同比下降38%。從了解的情況看，9月份下游需求整體有所好轉，但新開工項目少，部分表示資金緊張導致部分工程延后開工，多數以微增為主。10月份天氣有助于施工，部分表示繼續趕工期，以季節性需求增加為主，用鋼量大增概率微乎其微。

四、10月份市場預判

供應方面，建筑鋼材受低利潤影響，鋼廠鐵水轉移導致區域內鋼廠產量處于低位，但不排除隨著板材及高利潤品種壓力凸顯價差縮小，建筑鋼材10月份復產積極性將上升。

需求方面，進入鋼材消費旺季，下游需求環比增加，但受制資金、新開工項目少，增幅并不理想，且對10月份也不過分看好。據Mysteel調研顯示，今年國慶節前，下游施工企業整體補庫意愿不強，92家樣本企業中節前計劃補庫的占比僅在42%；即使部分企業計劃補庫，與去年同期相比， 59%的企業反饋補庫時間也有所延后，并且72%的企業反饋補庫量也明顯下降；同時樣本企業對節后市場預期較差，84%的企業認為鋼價震蕩下跌的概率較高。

庫存方面，天津建筑鋼材庫存下降核心原因在于到貨較差。結合目前主要流通鋼廠鐵水轉移造成的建筑鋼材部分產線停產或不飽和生產，帶來的供給減弱，加之區域流動性較差，外來資源流入優勢不明顯，因此低庫存模式短期難難改觀。

成本方面，目前鐵水產量維持高位，鋼廠對原料資源保持高需求狀態，疊加近期煤礦事故頻發，焦炭提漲，鋼材成本居高不下。市場期望的限產難落地，需求較好支撐原料價格或將難以下降，因此成本對成材依然具有較強支撐。

綜合來看，預期和現實雙弱，但成本原料成交較高，目前周邊建筑鋼材生產廠幾乎無利潤，部分成本較高的企業，已出現虧損，這對成材價格形成較強支撐。結合目前本地及周邊市場供給低、庫存少，以及旺季需求的特征，因此預計10月份本地建筑鋼材價格偏強震蕩概率大。（個人觀點，僅供參考）