概述：在內(nèi)需偏弱，海外需求持續(xù)復(fù)蘇背景下，9月無縫管價格運行整體偏穩(wěn)，下游采購客戶還是以按需補庫為主。從無縫管供應(yīng)來看，9月份管廠平均理論利潤繼續(xù)收縮，管廠供應(yīng)增加，管廠接單有壓力，廠庫仍保持偏高水平，市場需求小幅放量。進(jìn)入10月，市場日均成交量或繼續(xù)增加，隨著北方施工進(jìn)度加快，市場邊際需求轉(zhuǎn)好，但增加的動能不足。筆者接下來將在文中對9月無縫管基本面進(jìn)行總結(jié)，并對10月無縫管價格行情做簡單預(yù)測。

一、價格及利潤情況：

（1）9月無縫管價格運行相對平穩(wěn)：

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月28日，國內(nèi)無縫管（20#、108*4.5mm，下文若未備注均以此為準(zhǔn)）平均價格報4865元/噸，較8月31全國無縫管均價4872元/噸環(huán)比下跌7元/噸，跌幅為0.14%，同比去年下跌0.13%。由于九月市場需求不及預(yù)期，“金九”旺季規(guī)律打破，無縫管市場供需面變化不大，同時，不少主流管廠利潤受于上游原材料價格波動而不斷收縮，九月無縫管價格運行相對平穩(wěn)，整體呈現(xiàn)“漲跌兩難”態(tài)勢，九月全國無縫管均價跌幅較上月明顯收窄。

（2）9月無縫管廠盈利狀況不佳

由于“旺季不旺”，8月無縫管廠的接單壓力在9月得到了延續(xù)，加之前期管坯價格出現(xiàn)上漲，9月無縫管廠盈利狀況不佳，管廠利潤繼續(xù)收縮。截至9月28日，以20#熱軋、Ф108*4.5mm無縫管為例，山東地區(qū)樣本企業(yè)無縫管廠理論利潤為20元/噸，月環(huán)比下降60元/噸，目前調(diào)坯軋材企業(yè)利潤跌至盈虧線附近。9月管坯價格窄幅震蕩，9月28日山東管坯價格報3730元/噸，月環(huán)比下跌20元/噸，前期管坯成本較高，無縫管價格推漲困難，管廠利潤收縮。對于9月，隨著管坯價格調(diào)整，無縫管廠利潤有望超跌，出現(xiàn)修復(fù)性反彈。

二、供應(yīng)情況：

（1）9月無縫管供應(yīng)回升：

在完成8月檢修計劃后，9月無縫管廠產(chǎn)量有所回升，管廠供應(yīng)承壓，流通市場供應(yīng)相對穩(wěn)定。據(jù)Mysteel調(diào)研，（33家生產(chǎn)企業(yè)，122條產(chǎn)線）最新一期數(shù)據(jù)顯示，周產(chǎn)量33.97萬噸，月同比增加3、01萬噸；產(chǎn)能利用率73.82%；月同比增加6.55%；開工率57.38%，月同比持平；原料庫存29.59萬，月同比減少0.46萬噸。由于9月主流管廠生產(chǎn)基本回復(fù)，樣本管廠產(chǎn)量、庫存雙增，短期來看，市場需求整體運行相對偏弱，貿(mào)易商補庫謹(jǐn)慎，無縫管廠供應(yīng)壓力仍存。

（2）9月無縫管廠庫存繼續(xù)增加：

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：9月樣本無縫管廠廠庫繼續(xù)增加，因管廠訂單不足，且九月管廠產(chǎn)量增加，廠庫壓力加劇，目前管廠庫存維持較高水平。截止至9月最新數(shù)據(jù)，樣本無縫管廠庫存69.66萬噸，月環(huán)比增加2.17萬噸。目前無縫管下游機械行業(yè)處于底部回升區(qū)間，能化行業(yè)保持韌性，基建及房地產(chǎn)行業(yè)亟需相關(guān)政策落地，因此十月部分經(jīng)濟指標(biāo)或有修復(fù)，但短期來看，貿(mào)易商及下游采購客戶還是持謹(jǐn)慎偏悲觀態(tài)度，因此不會出現(xiàn)明顯的補庫行為，10月無縫管廠廠庫維持高位震蕩的可能性較大。

三、需求端情況：

（1）9月無縫管市場成交小幅釋放：

9月，全國地區(qū)高溫多雨天氣退去，下游開工情況有所轉(zhuǎn)好，但整體來看終端企業(yè)仍存在資金受限的情況，9月無縫管市場成交量小幅增加。從Mysteel鋼管調(diào)研小組統(tǒng)計的無縫管樣本貿(mào)易企業(yè)（124家樣本企業(yè)）成交量數(shù)據(jù)來看，9月Mysteel無縫管貿(mào)易企業(yè)日均成交量（樣本企業(yè)共計123家）為14554噸，同比去年年9月日均成交下降0.33%，同比去年減少，但相較上月還是有所增加。對于十月，隨著北方陸續(xù)供暖，還是會出現(xiàn)“搶工期”的情況，再加上十月國際大宗商品價格上漲預(yù)期走強，十月日成交情況較本月或有所轉(zhuǎn)好，但整體增量部分可能不會很大。

（2）無縫管出口量減少：

9月國內(nèi)無縫管海內(nèi)外價差收縮，出口價格優(yōu)勢減弱，加之海外供應(yīng)情況有所緩解，無縫管出口訂單減少。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年8月中國出口無縫管43.39萬噸，月環(huán)比下降3.28%，同比下降14.22%；1-8月中國累計出口無縫管388.00萬噸，同比增長32.97%；2023年8月中國進(jìn)口無縫管0.85萬噸，月環(huán)比下降14.14%，同比增加3.66%；1-8月中國累計進(jìn)口無縫管7.1萬噸，同比下降17.54%；1-8月中國累計凈出口無縫管380.9萬噸，同比增長34.51%。

四、10月無縫管市場行情展望：

9月無縫管行情基本表現(xiàn)為：1、價格相對平穩(wěn)，利潤收縮；2、管廠供應(yīng)增加，廠庫承壓運行；3、市場成交小幅放量，出口優(yōu)勢減弱；

展望10月，供應(yīng)方面：短期內(nèi)，管廠庫存偏高且利潤偏低，供應(yīng)壓力還是存在于上游生產(chǎn)環(huán)節(jié)，隨著管坯價格調(diào)整，管廠利潤有望在成本線附近反彈，廠內(nèi)庫存或高位回落。需求方面：10月，由于北方陸續(xù)供暖，“搶工期”情況出現(xiàn)，且制造業(yè)、能化行業(yè)仍具韌性，十月日均出貨量或有增加，但增量并不會十分明顯。原料方面：由于管廠利潤情況一般，備坯積極性不佳，管坯價格將維持窄幅調(diào)整。綜上所述：進(jìn)入10月，全國需求量或小幅增加，管廠利潤情況或有所改善，短期管廠仍面臨供應(yīng)壓力。綜合來看，預(yù)計10月份無縫管價格將窄幅震蕩調(diào)整。