回顧2023年9月份，市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩后回調(diào)的行情走勢(shì)，月均價(jià)環(huán)比小幅上移。對(duì)比于全國(guó)其他市場(chǎng)，9月份武漢市場(chǎng)寶武鄂鋼抗震Ф18規(guī)格理計(jì)的網(wǎng)價(jià)均價(jià)為3738元/噸，較2023年8月份均價(jià)上移了約23元/噸，單次行情最大累計(jì)漲幅為60元/噸，跌幅為120元/噸，月環(huán)比維持跌幅較大，漲幅較小的表現(xiàn)。供應(yīng)與資源方面，9月湖北省內(nèi)鋼廠螺盤(pán)月環(huán)比均呈現(xiàn)產(chǎn)量增庫(kù)存降的表現(xiàn)。結(jié)合成材價(jià)格行情弱于原料價(jià)格行情的走勢(shì)來(lái)看，鋼廠經(jīng)營(yíng)倒掛壓力有所凸顯，因此挺價(jià)意愿較濃；需求方面，9月成交總量月環(huán)比減少，但日均量環(huán)比有所增加，表觀消費(fèi)量月環(huán)比呈現(xiàn)螺盤(pán)雙增的態(tài)勢(shì)。進(jìn)入10月份，整體省內(nèi)鋼廠排產(chǎn)會(huì)否減量挺價(jià)起成效，供需矛盾會(huì)否進(jìn)一步緩解，市場(chǎng)價(jià)格能否延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，整體行情又將如何演繹？筆者綜合幾方面因素進(jìn)行簡(jiǎn)單探討。

一、9月價(jià)格前高后低處低洼  鋼廠成本倒掛挺價(jià)濃

從區(qū)域同類(lèi)鋼廠價(jià)格對(duì)比來(lái)看，9月份，武漢市場(chǎng)寶武鄂鋼抗震螺紋鋼均價(jià)較長(zhǎng)沙約低32元/噸，月環(huán)比價(jià)差呈現(xiàn)負(fù)差擴(kuò)大；較南昌約高70元/噸，月環(huán)比價(jià)差正差縮??；較上海約低68元/噸，月環(huán)比價(jià)差負(fù)差擴(kuò)大；表明9月份武漢市場(chǎng)整體價(jià)格水平較周邊關(guān)聯(lián)市場(chǎng)的價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)較弱，尤以下旬跌價(jià)過(guò)程中，節(jié)奏較快幅度較大，而華東市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺。隨著價(jià)格快速回調(diào)，使武漢價(jià)格在全國(guó)的表現(xiàn)處于下游水平。在行情維持震蕩預(yù)期并未形成單邊下跌的價(jià)格預(yù)期下，從絕對(duì)價(jià)來(lái)看，在鋼廠挺價(jià)情緒的傳導(dǎo)下，武漢市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格應(yīng)具備跌幅收窄的可能，但鋼廠排產(chǎn)供應(yīng)的調(diào)整尤為重要。

從生產(chǎn)成本角度來(lái)看，2023年9月份以來(lái)，鐵礦石均價(jià)月環(huán)比有所上漲、焦炭均價(jià)月環(huán)比小幅下跌、廢鋼均價(jià)月環(huán)比基本持平，整體鋼廠生產(chǎn)成本表現(xiàn)月環(huán)比仍較堅(jiān)挺。對(duì)比建筑鋼材均價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，省內(nèi)長(zhǎng)短流程的經(jīng)營(yíng)水平面臨邊際成本線倒掛或虧損擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)。

從省內(nèi)鋼廠的調(diào)研情況來(lái)看，14家鋼廠中，截止至9月末，湖北省內(nèi)鋼廠螺紋鋼與線盤(pán)的產(chǎn)能利用率均高于年內(nèi)平均水平。具體全月湖北省內(nèi)鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量月環(huán)比增加3.61%；線盤(pán)產(chǎn)量月環(huán)增加9.25%。廠庫(kù)方面， 湖北省內(nèi)螺紋鋼廠庫(kù)月環(huán)比減少18.32%，線盤(pán)廠庫(kù)月環(huán)比減少2.34%。由此看來(lái)，在省內(nèi)鋼廠供應(yīng)增加，庫(kù)存減少的情況下，表明9月份的需求消化得到改善。

另從抽樣調(diào)研來(lái)看，由于9月下旬武漢市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格急速下滑的影響下，據(jù)悉省內(nèi)鋼廠10月上旬往市場(chǎng)投放量或采取打折的計(jì)劃，但預(yù)計(jì)為短期行為，另省內(nèi)鋼廠表示均未收到明確限產(chǎn)要求，這對(duì)供應(yīng)壓力是否緩解的持續(xù)性有待觀察。雖今年1-9月省內(nèi)建筑鋼材的總產(chǎn)量同比去年有所減量，但從產(chǎn)能利用率的走勢(shì)來(lái)看，呈現(xiàn)下半年基本高于上半年的表現(xiàn)，因此若剩余10-12月省內(nèi)鋼廠排產(chǎn)仍維持增量態(tài)勢(shì)，則銷(xiāo)售壓力或?qū)⒕S持增加預(yù)期。而其余省外鋼廠10月份計(jì)劃往湖北市場(chǎng)總投放量預(yù)計(jì)與9月份的變化對(duì)比應(yīng)變化不大。

二、9月需求改善緩解供應(yīng)壓力  “銀十”需求仍可期待需謹(jǐn)慎   

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)口徑跟蹤了解，截止至9月29日，武漢螺紋鋼品種庫(kù)存總量約在33.79萬(wàn)噸以上，周環(huán)比減少約0.15%，月環(huán)比減少約1.00%，年同比增加約73.64%；整體較2022年1-9月的平均庫(kù)存量增加約3.05%；較2023年1-9月的平均庫(kù)存量增加約8.89%；武漢線盤(pán)品種庫(kù)存總量約在5.25萬(wàn)噸以上，周環(huán)比減少約1.69%，月環(huán)比減少約4.20%，年同比減少約27.49%；整體較2022年1-9月的平均庫(kù)存量減少約24.68%；較2023年1-9月的平均庫(kù)存量減少約13.65%。從數(shù)據(jù)變化來(lái)看，9月份社庫(kù)環(huán)比呈現(xiàn)緩慢降庫(kù)的表現(xiàn)，但同比螺紋鋼庫(kù)存仍處于偏高水平，這與期現(xiàn)公司的庫(kù)存占比較大相關(guān)，因此在盤(pán)面快速下跌的影響下，賣(mài)空套保的資源則會(huì)相應(yīng)低價(jià)放出從而沖擊市場(chǎng)價(jià)格。另結(jié)合價(jià)格走勢(shì)的變化情況來(lái)看，9月份中上旬呈現(xiàn)被動(dòng)降庫(kù)拉漲出貨的行情，時(shí)至下旬轉(zhuǎn)為主動(dòng)降庫(kù)降價(jià)出貨的表現(xiàn)。而雙節(jié)假期所引發(fā)的節(jié)后累庫(kù)預(yù)期，商家出于成本考慮或?qū)⒀永m(xù)節(jié)前的相對(duì)低價(jià)，從而視需求的恢復(fù)作相應(yīng)調(diào)整，這對(duì)價(jià)格維持一定抑制預(yù)期。

結(jié)合武漢市場(chǎng)同口徑樣本的成交量來(lái)看，截止至9月28日，9月份20個(gè)工作日的合計(jì)成交量環(huán)比2023年8月份23個(gè)工作日的合計(jì)成交量減少6.49%，日均成交量環(huán)比增加7.53%；從年同比來(lái)看，今年9月份20個(gè)工作日同比2022年9月份21個(gè)工作日的的合計(jì)成交量減少6.56%，日均成交量減少1.90%。

從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，今年9月份的成交活躍度得到進(jìn)一步改善。結(jié)合下游調(diào)研的采購(gòu)量有所釋放的情況來(lái)看，變量趨勢(shì)基本相符。其中部分用鋼需求較大的基建下游表示，10月份將維持一定采購(gòu)量的增長(zhǎng)，這對(duì)庫(kù)存壓力的緩解值得期待。另在政策持續(xù)疊加利好刺激的背景下，市場(chǎng)心態(tài)暫未形成偏空主導(dǎo)，從而價(jià)格呈現(xiàn)一定扛跌性。

進(jìn)入10月份，2022年10月份環(huán)比9月份的總成交量環(huán)比減少19.80%，日均成交量環(huán)比減少6.44%。由此看來(lái)，去年“銀十”需求落空。若今年10月份的成交量數(shù)據(jù)如下游所述采購(gòu)預(yù)期并不差的釋放下萎縮不大，則對(duì)價(jià)格應(yīng)維持年內(nèi)底部支撐的預(yù)期，但價(jià)格高度應(yīng)依舊有限。

綜上所述，在區(qū)域價(jià)格處于絕對(duì)低位，鋼廠成本倒掛挺價(jià)較濃，供應(yīng)壓力尚且可控，需求仍有一定期待的預(yù)期下，預(yù)計(jì)10月份武漢市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格或呈現(xiàn)由抑轉(zhuǎn)揚(yáng)窄幅震蕩的行情預(yù)期。