概述：“金九”行情已過(guò)，市場(chǎng)需求不及預(yù)期，下游終端采購(gòu)依舊偏弱，尤其是建筑行業(yè)中對(duì)于有花鍍鋅板卷的需求，國(guó)營(yíng)鋼廠汽車鋼接單情況較好，給到市場(chǎng)的普材量普遍偏少，進(jìn)而導(dǎo)致訂貨成本居高不下，市場(chǎng)則陷入了資源少，訂貨成本高，商家減少訂貨的“死循環(huán)”，而民營(yíng)企業(yè)鍍鋅板卷受期貨盤面變動(dòng)，加上熱軋板卷價(jià)格低，在市場(chǎng)需求不暢的情況下，價(jià)格遲遲未有明顯上漲的跡象，且與冷軋和國(guó)營(yíng)鍍鋅板卷形成較大差距。筆者認(rèn)為此情況或?qū)⒀永m(xù)到10月份，接下來(lái)筆者從以下幾點(diǎn)進(jìn)行分析：

一、鍍層板卷進(jìn)出口情況

圖1：鍍層板卷進(jìn)口情況

2023年8月份我國(guó)鍍層板（帶）進(jìn)口總量共計(jì)11.28萬(wàn)噸，月環(huán)比增幅7.83%，年同比降幅10.57%。2023年1-8月份我國(guó)鍍層板（帶）進(jìn)口總量共計(jì)80.71萬(wàn)噸，年同比降幅26.44%。從圖中可以看出，今年對(duì)于鍍層板的進(jìn)口量明顯偏低，一方面是國(guó)內(nèi)需求較少，加上部分新增產(chǎn)能轉(zhuǎn)向鍍鋅板卷的生產(chǎn)，因此基本能滿足內(nèi)需；另一方面也和價(jià)格有關(guān)，截至9月26日，熱鍍鋅板卷國(guó)際主流成交價(jià)與中國(guó)內(nèi)貿(mào)價(jià)格相差24元/噸，月環(huán)比相差93元/噸，一直保持國(guó)際價(jià)格高于國(guó)內(nèi)貿(mào)易的價(jià)格，因此也影響我國(guó)對(duì)于鍍層板卷的進(jìn)口。

圖2：鍍層板卷出口情況

2023年8月份我國(guó)鍍層板（帶）出口總量共計(jì)140.94萬(wàn)噸，月環(huán)比增幅7.96%，年同比增幅10.86%。2023年1-8月份我國(guó)鍍層板（帶）出口總量共計(jì)1044.63萬(wàn)噸，年同比增幅14.09%。從上圖中可以看出，我國(guó)今年鍍層板卷的出口情況明顯好于去年，一方面國(guó)內(nèi)需求不及預(yù)期，尤其是有花鍍鋅的需求；另一方面價(jià)格低于國(guó)際市場(chǎng)，有一定的出口優(yōu)勢(shì)，加上人民幣貶值等也有利于出口。

二、鍍鋅板卷鋼廠國(guó)內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)情況

圖3：國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率情況

截至9月20日，國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率67.99%，周環(huán)比上升1.43%,月環(huán)比上升2.55%。今年國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷的產(chǎn)能利用率一直處于較高水平，除4-5月份價(jià)格回落較快導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下降以外，其余均保持在65%左右，高于去年同期3個(gè)百分點(diǎn)。筆者認(rèn)為，產(chǎn)能利用率之所以能維持相對(duì)穩(wěn)定，主要從兩方面來(lái)看，一方面；國(guó)營(yíng)鋼廠接單較為飽和，未有較長(zhǎng)時(shí)間的停產(chǎn)檢修，加上相較于其他品種，鍍鋅板卷的盈利空間較好，尤其是汽車鋼等品種鋼；另一方面，民營(yíng)鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)雖然需求不如國(guó)營(yíng)無(wú)花鍍鋅，但是與熱軋板卷比也有利潤(rùn)空間，因此基本也是滿負(fù)荷生產(chǎn)，所以鍍鋅板卷的產(chǎn)能利用率能夠維持在65%左右，預(yù)計(jì)10月份也將繼續(xù)保持高位。

三、鍍鋅板卷庫(kù)存情況

圖4：國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷庫(kù)存走勢(shì)

當(dāng)前國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷的社會(huì)庫(kù)存依舊處在下降狀態(tài)，商家?guī)齑鎵毫Σ⒉桓摺＝刂?月20日，鍍鋅板卷社會(huì)庫(kù)存163.37萬(wàn)噸，月環(huán)比減少3.44萬(wàn)噸，年同比減少2.53萬(wàn)噸。一方面，本月國(guó)營(yíng)鋼廠的普材供應(yīng)量持續(xù)保持低位，減少了市場(chǎng)的流通量；另一方面，鋼廠結(jié)算成本高，商家主動(dòng)減少訂貨量。綜合以上來(lái)看，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存暫時(shí)未有明顯累庫(kù)的跡象，預(yù)計(jì)中秋、國(guó)慶節(jié)后會(huì)有庫(kù)存增加的情況，但也不會(huì)像往年壓力那么大。

四、市場(chǎng)利潤(rùn)情況

圖5：民營(yíng)鍍鋅板卷0.3mm盈利空間

當(dāng)前民營(yíng)鍍鋅板卷的盈利空間有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)，9月民營(yíng)鍍鋅板卷成本均值4513元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格4768元/噸，盈利空間255元/噸，較上月159元/噸擴(kuò)大96元/噸。本月邯邢C料結(jié)算價(jià)3960元/噸，較上月下降60元/噸，雖然熱軋板卷有所下調(diào)，但是鍍鋅板卷價(jià)格卻處在窄幅波動(dòng)，生產(chǎn)企業(yè)包括貿(mào)易商還是有一定的盈利空間。

五、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)

（一）主導(dǎo)市場(chǎng)行情走勢(shì)

圖6：鍍鋅卷板全國(guó)均價(jià)走勢(shì)

9月鍍鋅板卷價(jià)格呈現(xiàn)正增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，全國(guó)鍍鋅板卷均價(jià)從月初5015元/噸到5067元/噸上漲52元/噸，9月均價(jià)為5057元/噸，較上月5014元/噸上漲43元/噸。今年鍍鋅板卷整體走勢(shì)較為平穩(wěn)，不像前兩年那樣漲跌頻繁，除3月份上漲一波以后出現(xiàn)明顯回落以外，其余時(shí)間均較為平穩(wěn)。今年鍍鋅板卷價(jià)格的上漲主要是國(guó)營(yíng)鋼廠對(duì)于普材投放量的減少，市場(chǎng)流通資源不多，加上結(jié)算成本高等問(wèn)題使得貿(mào)易商不得不高價(jià)出貨。而民營(yíng)企業(yè)雖然也是呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢(shì)，但與冷軋板卷相比仍有差距，只不過(guò)好于熱軋板卷，生產(chǎn)企業(yè)有盈利空間，才會(huì)使得價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，就從品種間的價(jià)差來(lái)看，筆者認(rèn)為鍍鋅板卷的大幅回落的風(fēng)險(xiǎn)較小，仍將會(huì)保持窄幅波動(dòng)的走勢(shì)。

（二）鍍鋅板卷區(qū)域價(jià)差情況

圖7：鍍鋅板卷廣州-天津市場(chǎng)價(jià)差情況

今年南方-北方間的價(jià)差從4月份開始就呈現(xiàn)了北方高于南方的情況，且一直到9月底均是如此，只不過(guò)從前期最高接近200元/噸的差距逐漸縮減至10元/噸。按照正常情況來(lái)看，南方市場(chǎng)的價(jià)格要高于北方市場(chǎng)，但是今年卻較長(zhǎng)時(shí)間保持這種不合理的態(tài)勢(shì)。筆者了解，今年北方國(guó)營(yíng)鋼廠的普材投放量減少，在北方當(dāng)?shù)匾踩必洠沟脙r(jià)格普遍偏高，而發(fā)往外圍市場(chǎng)的資源受其他鋼廠的影響，即使鋼廠訂貨成本高，結(jié)算成本高也沒(méi)辦法與其他鋼廠資源保持過(guò)大的空間，本身在需求不暢的情況下，下游客戶對(duì)于原材料的采購(gòu)就更重視價(jià)格，一旦長(zhǎng)時(shí)間缺貨或者是價(jià)格高很容易就會(huì)被其他鋼廠資源所替代，因此不僅僅北方鋼廠的價(jià)格高于南方，就連市場(chǎng)份額也連同價(jià)格一起出現(xiàn)萎縮。

（三）鋅錠與鍍鋅板卷價(jià)格

圖8：鋅錠以及鍍鋅板卷價(jià)格走勢(shì)

9月0#鋅錠均價(jià)為21868元/噸，較上月20763元/噸上漲1105元/噸，鍍鋅板卷均價(jià)為5062元/噸，較上月5015元/噸上漲47元/噸。

六、10月市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)

情緒方面：從中秋、國(guó)慶小長(zhǎng)假節(jié)前的備貨情況不難發(fā)現(xiàn)，今年節(jié)前備貨的客戶較少，包括下游企業(yè)都未有大批量備貨，在有訂單的情況下根據(jù)需求少量拿貨，加工廠普遍放假4-5天，這明顯長(zhǎng)于以往假期，此情況表明今年需求確實(shí)不佳，節(jié)后回來(lái)或?qū)⑴c節(jié)前價(jià)格保持一致。

鋼廠方面：9月份各大國(guó)營(yíng)鋼廠的結(jié)算價(jià)高于市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格，且10月份的訂貨成本居高，從成本端支撐價(jià)格高位運(yùn)行。且從供應(yīng)端角度來(lái)看，北方國(guó)營(yíng)鋼廠接下來(lái)對(duì)于普材的市場(chǎng)投放量依舊較少，有資源的商家勢(shì)必挺價(jià)銷售。

總體來(lái)看，9月份的“金九”行情已經(jīng)落空，對(duì)于10月份的行情暫時(shí)也未看到明顯的需求亮點(diǎn)，筆者認(rèn)為，在經(jīng)歷7-9月份的傳統(tǒng)淡旺季，價(jià)格依舊能保持堅(jiān)挺且價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)。照此來(lái)看，10月份價(jià)格也很難出現(xiàn)大幅回落，節(jié)后價(jià)格或與節(jié)前保持一致。