概述：回顧8月鋼市行情，鋼價走勢寬幅震蕩，整體重心下移，鋼材綜合價格指數下跌89個點，熱軋價格下探103個點，冷軋持平，相應的淡季行情下利空情緒倒也得到較為充分的釋放，符合基本面運行情況。國內電工鋼在需求逐步恢復以及原料成本價格大幅回落支撐下，電工鋼品種價格呈現大幅有所上行，截止截止8月31日，Mysteel無取向硅鋼均價5250元/噸，月環比上漲44元/噸。展望9月，下游電機陸續進入傳統需求旺季以及硅鋼成本價格支撐下，預計9月份國內電工鋼價格或震蕩上調運行。

一、無取向硅鋼主流城市窄幅上移 取向硅鋼下移明顯

截止8月31日，無取向硅鋼相對價格指數5217.5，月環比上漲55，同比基本持平。其中，筆者選取武鋼材質50WW800規格0.5*1200*C的市場三地價格作為分析，上海市場現貨價格月環比上漲100元/噸至5200元/噸；廣州市場現貨價格漲50元/噸至5400元/噸；武漢市場現貨價格月環比漲50元/噸至5200元/噸。可以看出三大主流市場現貨價格均有小幅上調，其中以上海漲幅最明顯。市場反饋看，自上半年無取向硅鋼價格下調以來，現貨價格一直處于低位運行，偶爾調整也是小幅波動，下游當前價格更容易接受。因此鋼廠訂貨成本較高時，貿易商仍處于一定虧損狀態。

取向硅鋼價格看，截止8月31日，主流城市取向硅鋼價格整體呈現持續下跌走勢，取向硅鋼30Q130上海市場15900元/噸，月環比下調900元/噸，廣州市場報16700元/噸，月環比下調1100元/噸，武漢市場報16500元/噸，月環比跌1000元/噸。自3月份以來，取向硅鋼受國外進口低價資源沖擊，價格持續寬幅回落。

二、爐料成本震蕩走強 硅鋼出廠指導價穩中上調                                     

8月爐料價格的持續走強，62%的鐵礦石價格上漲6美元，焦炭綜合價格指數反彈6個點，廢鋼價格下跌48個點。爐料成本上調，進一步壓縮鋼鐵水生產成本，鋼廠在大范圍在盈虧邊緣浮動，或小幅盈利的背景下，硅鋼基板成本仍有一定支撐。從部分鋼廠9月出臺價格政策看，2023年9月江蘇沙鋼集團有限公司出臺無取向硅鋼價格政策：無取向硅鋼0.5mm*1200mm*C規格材質SG50W800鋼廠指導價較8月平盤，指導價格5150元/噸。寶武集團、鞍鋼、本鋼10月價格政策預計多上調為主。從市場貿易商反饋看，沙鋼資源出廠成本相對偏高，而8月份市場貿易商現貨價格4980-5100元/噸出貨，貿易商整體處于小幅虧損，好在鋼廠對其進行相應追補，貿易商虧損相繼減少；南方地區寶鋼湛江資源9月份資源到庫成本在5300元/噸附近，而市場目前仍5150-5200元/噸成交，若現貨價格難以提振情況下，華南地區貿易商仍有繼續虧損可能。

三、7月我國無取向硅鋼出口同比下滑16.47%

海關總署：2023年7月我國無取向硅鋼出口總量6.12萬噸，同比下滑16.47%，1-7月份累計出口41.97萬噸，同比下滑19.31%；無取向硅鋼7月份進口總量0.63萬噸，同比下滑67.16%，1-7月份累計進口7.87萬噸，同比下滑42.09%。

2023年7月份取向硅鋼出口總量3.36萬噸，同比下滑23.15%，1-7月份累計出口26.46萬噸，同比增長4.78%；取向硅鋼7月份進口總量1.53萬噸，同比增長242.59%，1-7月份累計進口11.29萬噸，同比增長126.61%。

四、下游需求方面

7月份下游電機產量月環比下滑，年同比增長。數據顯示，我國洗滌電機7月份產量1145.8萬臺，月環比下降3.18%，年同比增長11%；空調電機7月產量3761.4萬臺，月環比下降15.38%，年同比增長20%。空調電機產量數據顯示，一季度基本屬于空調電機生產相對偏淡，2季度逐步趨于好轉，3-4季度繼續沖高到持續回落，趨勢看空調電機需求也是在上半年相對偏好，下半年處于下滑趨勢。洗滌電機產量基本全年未有淡旺季之分，今年1-7月份產量數據表現較好。

7月新能源車月產銷產銷同比均增長30.5%。2023年7月，中國新能源汽車產量80.5萬輛，環比增加2.7%，同比增加30.5%；1-7月產量合計459.2萬輛，同比增加40.4%。7月中國整體汽車（新能源+傳統能源）產量240.1萬輛，環比下降6.2%，同比下降2.2%；1-7月中國整體汽車產量合計1512.4萬輛，同比增長3.9%。7月，新能源汽車整體產量增速有所放緩，但增長速度依舊領先整體汽車市場產量增速。

從銷量上來看，中國新能源汽車 7 月銷售 78 萬輛，環比下降 3.2%，同比增加 31.5%；1-7 月合計銷量為 452.5 萬輛，同比增加 42.1%。 7 月中國整體汽車銷量為 238.7 萬輛，環比下降 9%，同比下降 1.4%；1- 7 月中國整體汽車銷量 1512.3 萬輛，同比增加 4.5%。 7 月新能源汽車整體銷量小幅下降，但降幅小于整體汽車銷量下降 幅度；1-7 月新能源汽車銷量對比同期整體汽車銷量，增速明顯。

22家上市電機生產企業上半年實現凈利超21億元，超五成下降：據Mysteel整理：截至8月31日，有22家上市電機生產企業發布上半年業績報告，合計實現營業收入315.83億元，凈利潤21.53億元。從營業收入來看，12家上市電機生產企業實現營收同比正增長，其中江特電機漲幅最高，同比增長33.64%。從凈利潤來看，9家上市電機生產企業實現凈利潤同比正增長，其中方正電機漲幅最大，同比增長641.31%。12家上市電機生產企業凈利潤出現負增長。

28家上市變壓器企業上半年實現凈利超140億元，超八成凈利潤增長：據Mysteel整理：截至8月31日，有28家上市變壓器企業發布上半年業績報告，合計實現營業收入1334.51億元，凈利潤140.66億元。從營業收入來看，24家上市變壓器企業實現營收同比正增長，其中國軒高科漲幅最高，同比增長76.42%。從凈利潤來看，23家上市變壓器企業實現凈利潤同比正增長，其中國軒高科漲幅最大，同比增長223.75%。5家上市變壓器企業凈利潤出現負增長。

五、總結展望

供應方面，9月份國內主流鋼廠整體維持正常開工，民營企業開達產率相對偏低，重點企業基本達產率維持73%左右，部分交貨有相應打折，國營中低牌號訂單繼續中等水平維持，高端資源供應相對處于飽和狀態。從近期我網對重點企業跟蹤情況看，成交小幅提振，廠庫有所下降。

成本端看，爐料現貨價格也相繼偏強運行，基板及硅鋼軋硬卷訂貨成本上調概率較大，民營企業挺價意愿較高，主流鋼廠9-10月價格政策多穩中繼續上漲，市場訂貨成本隨之較高。

需求方面，進入“金九”傳統旺季來臨，情緒面預期有所提升，加之下游部分產業有實質性需求釋放，電機需求穩中有增，新能源汽車驅動電機需求較好，光伏、風能發電機組行業下半年仍有增長空間。

綜合來看，9月份進入傳統旺季階段，整個行業需求、消費、投資等預期向好，在成本、利潤明顯支撐下筆者認為9月份國內硅鋼行情震蕩趨強運行為主。

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