概述：8月山東建筑鋼材市場價格呈現先抑后揚的走勢。截止31日，山東市場螺紋鋼主流價格回落至3730元/噸，較7月底下跌70元/噸。從市場心態來看，8月份市場處于盤整狀態，中旬之前，市場持續降庫，但實際需求表現一般，以降價走量為主；下半月市場活躍度有所增加，成交量略有回升。從產銷數據來看，8月份山東建筑鋼材產量小下降，但需求無明顯改善，中旬總庫存有所增加，下旬市場成交有所好轉，庫存再度小幅下降。展望9月，在產量繼續下降，需求環比小幅改善的背景下，市場將階段性兌現“金九”行情，不過傳統意義上的的需求“旺季”將遭遇現實考驗，不排除中下旬市場價格沖高之后走弱，個人認為9月份山東建筑鋼材或將在博弈中小幅走強。

一、8月份山東市場建筑鋼材價格連續下跌

8月山東建筑鋼材價格呈現先抑后揚走勢，截至31日，山東建筑鋼材價格（螺紋鋼為例）收至3730元/噸，環比下跌1.84%；全月最高價格3800元/噸，最低價格3630元/噸，波動幅度170元/噸。對比近3年數據，2021、2022年同期價格均有一定幅度下跌，而8月市場價格表現來看，今年價格跌幅相對小，下跌之后有一定反彈，整體較2021、2022年略微強勢。

圖1：2021-2023年山東建筑鋼材價格運行情況（元/噸）

二、南北市場均呈現企穩回升運行態勢

8月份山東價格跌幅小于京津冀市場，高于南方市場，山東市場是南北區域的一個明顯風水嶺。從幅度來看，長三角市場的跌幅在50元/噸左右，京津冀市場跌幅在150元/噸水平，而山東市場建筑鋼材跌幅在70元/噸水平。截止31日，以螺紋鋼為例，山東市場主流價格373元/噸，東北（沈陽）市場為3800元/噸，北京市場螺紋鋼價格3630元/噸，徐州市場3770元/噸，上海市場市場3740元/噸。

表1:山東及周邊市場螺紋鋼價格變化情況

展望9月市場，山東建筑鋼材供需壓力不大，在需求旺季來臨和本地減產共同作用下，鋼價支撐因素相對明顯，市場的焦點集中在需求能否持續好轉、需求能否帶動鋼價回升到一個新的臺階。從資源流通情況來看，在本地產量處于較低位的情況下，外來資源流入概率逐漸增大，蘇北及河北等市場資源和山東的競爭可能有所恢復。具體來看：

1、9月山東建筑鋼材產量環比或將小幅回落

據Mysteel調研，9月份山東建筑鋼材生產企業產量將低于8月。具體來看，受部分鋼廠減產、檢修等因素影響， 9月份山東建筑鋼材產量很可能接近120萬噸水平，較正常的140萬噸水平有明顯下降。再次背景下，建筑鋼材供應壓力有所減輕。不過，由于鋼廠會集中生產效益較好的中小規格、大規格、盤螺等產品，將進一步加劇本地中等規格產品的緊張局面，進而出現“不對稱”的供需格局。

2、9月份市場成交量將有所恢復

根據Mysteel數據，8月份華東市場主要貿易企業日均成交約8.04萬噸，同比減少0.65%，環比下降4.58%，環比連續5月處于下降狀態。從市場運行情況來看，8月份市場交易仍將受到多種因素影響，首先是終端市場需求持續偏弱（高溫、降雨及傳統的需求淡季均有影響）；其次，年中新開工項目不多，多數工地是維持施工狀態，趕工期減少；另外，次終端、貿易商的補庫意愿低，在價格反彈之初有補倉之外，其他時間段均保持“平進平出”。根據初步調研，9月份市場環境有所改觀，終端需求將有所恢復，個人認為如果需求能夠回升到8.5萬噸水平將對市場起到很好支撐作用。

圖2：2021-2023年華東市場日均成交情況

3、山東建筑鋼材可能逐步累庫

截止8月底，山東建材社會庫存總量42.2萬噸，較上月增加了0.8萬噸，庫存在經歷過四個月的下降之后進入盤整期。從鋼廠庫存來看，山東鋼廠庫存在不斷降低，目前山東四家主導鋼廠的銷售壓力不大，鋼廠產量下移的背景下，庫存不太可能出現大幅累庫。因此，9月份山東市場的廠商博弈或將不會很大，供需壓力可能有所減輕。

綜合來看，9月份山東建筑鋼材市場供需格局可能隨著產量減少及傳統需求旺季的來臨有新的變化，中上旬市場可能處于震蕩回升的狀態，隨著國慶來臨，下旬市場博弈或將加強，價格波動也將加大。從供應角度來看，在區域價格“趨同”的背景下，本地鋼廠產量維持在較低水平，周邊資源流入量將增加，區域競爭也將受到影響。從需求端來看，市場成交仍以剛需成交為主，傳統意義上的需求旺季是否能夠推動行情走強仍需要檢驗，貿易商操作層面可能是“叫好不叫座”，小波段操作為主。從產業政策角度來看，市場改善預期仍然在，但就房地產板塊來講，在利好頻發的背景下，政策的支持力度明顯，9-10月份市場將進一步確認“底部”。整體來講，隨著9月份供應減量以及需求端預期調整，9月份整體將處于謹慎樂觀的狀態，鋼價或將在博弈中小幅走強。